Trong những ngày mở cửa đầu năm này, thị trường thực sự có phần cứng nhắc. Bitcoin không thể vượt qua 90.000 USD, Ethereum liên tục kiểm tra dưới 3.000 USD, tổng số tiền bị thanh lý trên toàn mạng đã vượt quá 200 triệu USD, hơn 160.000 nhà giao dịch bị buộc phải thoái lui. Có vẻ như đây là một cơn bão hoàn hảo của sự thiếu hụt thanh khoản và hoảng loạn tâm lý — các quỹ lớn vẫn còn trong kỳ nghỉ, các nhà nhỏ lẻ và thuật toán định lượng đang bán tháo lẫn nhau, bất kỳ sự phục hồi nào cũng không thoát khỏi số phận bị đẩy trở lại.

Nhưng nếu quan sát kỹ hơn, thực ra trong thời điểm này lại ẩn chứa nhiều tín hiệu. Các nhà tham gia thị trường thế hệ cũ đều rõ ràng rằng, cơ hội thực sự thường xuất hiện vào những thời điểm tuyệt vọng nhất.

**Nhìn nhận kỹ thuật**

BTC hiện đang dao động trong khoảng 87.000 đến 88.000 USD, vùng 86.000 đến 86.500 USD là ngưỡng sinh tử gần đây. Một khi phá vỡ mức này, mức 84.000 USD phía dưới có thể sẽ bị kiểm tra. Nhưng điểm thú vị của dữ liệu on-chain là — các ví lớn khi giảm giá lại có xu hướng mua đáy. Điều này cho thấy các quỹ dài hạn thực sự đang dùng sự hoảng loạn ngắn hạn để vào vị thế, đối lập rõ rệt với tâm lý hoảng loạn của các nhà nhỏ lẻ.

Tình hình ETH cũng tương tự. Vùng giá 2.950 đến 2.980 USD đã bị thử đi thử lại trong vài ngày qua, còn 2.880 đến 2.900 USD trở thành tuyến phòng thủ cuối cùng. Một khi trong tuần này có thể khối lượng vượt qua 3.000 USD, rất có thể sẽ kích hoạt phản ứng dây chuyền, đón đầu một đợt phục hồi đáng kể.

**Chỉ số tâm lý đang báo đỏ, nhưng câu chuyện chưa sụp đổ**

Chỉ số sợ hãi tham lam hiện đang thể hiện trạng thái cực đoan sợ hãi, điều này thường đồng nghĩa với tâm lý thị trường cực kỳ mong manh. Tuy nhiên, các tin xấu thực sự đã gần như được giải phóng hết.

Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất liên tiếp 3 lần trong tháng 12, môi trường thanh khoản thực ra không căng thẳng như tưởng tượng. Dù ETF Bitcoin gần đây có dòng tiền chảy ra, nhưng điều này không thể thay đổi xu hướng dài hạn của các tổ chức trong việc phân bổ tài sản tiền điện tử — MicroStrategy gần đây đã tiếp tục mua thêm hơn 2.000 Bitcoin với giá trung bình 970.000 USD, hành động này chính là một lá phiếu bằng tiền mặt.

**Chủ đề mới đang hình thành**

Nhìn về năm 2026, sự kết hợp giữa AI và crypto, RWA (tài sản thế giới thực trên chuỗi), các đồng tiền riêng tư và các lĩnh vực mới đã bắt đầu lọt vào tầm nhìn của các tổ chức lớn. Một số quỹ lớn đã bắt đầu phân bổ vào các hướng này, cho thấy thị trường không chờ đợi phản hồi mà đang chuẩn bị cho chu kỳ tiếp theo.

Tóm lại, hiện tại sự trì trệ này giống như sự củng cố chứ không phải suy thoái thực sự. Những ai có thể giữ tỉnh táo và tìm ra điểm tựa trong thời điểm này thường sẽ là những người chiến thắng trong đợt tăng giá sau này.