Trò chơi năng lượng gần đây đang phát triển thành một điểm nóng mới cho vốn toàn cầu. Việc các công ty năng lượng Mỹ chấp thuận trực tiếp vào các mỏ dầu của Venezuela không phải là một quyết định kinh doanh đơn giản mà là một cam kết địa chính trị để định hình lại bối cảnh năng lượng toàn cầu.

Những con số nói lên điều đó: Venezuela kiểm soát trữ lượng dầu nặng lớn nhất thế giới, với 303 tỷ thùng dự trữ, chiếm 17% trữ lượng dầu thô của thế giới. Tỷ lệ này có nghĩa là gì? Nó có nghĩa là chuyển giao diễn ngôn năng lượng. Mô hình thị trường dầu, từng bị chi phối bởi OPEC+, đang được Mỹ viết lại thông qua sự kiểm soát trên thực địa.

Tại sao thị trường phản ứng dữ dội ngay lập tức? Chìa khóa nằm ở hai điểm: Thứ nhất, tính trực tiếp của các lợi ích kinh tế. Dầu nặng của Venezuela hoàn toàn phù hợp với quy trình chế biến của các nhà máy lọc dầu ở vùng Vịnh của Mỹ và chi phí khai thác thấp hơn một phần tư so với các dự án dầu biển sâu. Điều này có nghĩa là những gã khổng lồ năng lượng của Mỹ - chẳng hạn như Chevron và ConocoPhillips - có thể trực tiếp hưởng siêu dòng tiền. Thứ hai là tiềm năng khối lượng của phía cung. Hiện tại, mỏ dầu chỉ sản xuất 1 triệu thùng/ngày, và nếu công suất sản xuất được sửa chữa lên 3 triệu thùng, nó sẽ đủ để tạo ra một làn sóng chấn động giá dầu toàn cầu. Mọi đột phá về năng lực và mọi tin tức về ma sát địa chính trị đều có thể gây ra sự biến động cực đoan trong cổ phiếu năng lượng.

Nhưng có một mối nguy hiểm vô hình ở đây: bản chất của trò chơi cờ vua này không phải là logic cơ bản, mà là một cuộc hỗn chiến giữa chính trị và tư bản. Sửa chữa công suất đòi hỏi khoản đầu tư 58 tỷ USD, rủi ro chế độ có thể đảo ngược bất cứ lúc nào, và nếu có tình trạng dư cung trên thị trường toàn cầu, lợi nhuận từ gió trong giai đoạn đầu cũng sẽ bốc hơi ngay lập tức. Đường đua năng lượng đã trở thành một cơ hội cổ tức hiếm hoi trong mười năm, và nó cũng là một máy xay thịt có rủi ro cao.

Điều này có ý nghĩa gì đối với những người tham gia thị trường? Biến động được kích hoạt. Cho dù đó là nới lỏng chính sách, tiến bộ năng lực sản xuất hay bất kỳ thay đổi nào trong tình hình địa chính trị, nó có thể trở thành nguyên nhân dẫn đến sự thay đổi nhanh chóng của giá cổ phiếu. Valero Refining, ConocoPhillips, Chevron - những mục tiêu này của chuỗi ngành công nghiệp dầu mỏ hoa hồng vị trí thẻ trực tiếp đáng được theo dõi chặt chẽ.

Venezuela đang chuyển từ một thị trường cận biên sang giai đoạn trung tâm của giao dịch năng lượng toàn cầu. Canh bạc lớn này chỉ mới bắt đầu, và mọi động thái tiếp theo có thể xác định lại dòng vốn toàn cầu.