Kim loại vàng vượt mốc $4,440 khi các đơn đặt hàng trú ẩn an toàn gặp kỳ vọng nới lỏng chính sách

Đà Tăng Kỹ Thuật Thúc Đẩy Đà Phục Hồi Đến Mức Kháng Cự $4,500

Vàng (XAU/USD) đã ghi nhận mức tăng mạnh trên 2% vào thứ Hai, lên mức kỷ lục mới là $4,442 khi sức mạnh kỹ thuật kết hợp với các yếu tố vĩ mô hỗ trợ. Đà tăng liên tục, được củng cố bởi chỉ số Sức Mạnh Tương Đối (RSI) trở nên quá mua, báo hiệu đà tăng giá đang tăng tốc với khả năng tiếp tục tăng giá hơn nữa. Mức kháng cự ngắn hạn nằm tại mức tâm lý $4,500, tiếp theo là $4,550 và $4,600. Nếu phe mua duy trì kiểm soát, các mốc này sẽ trở thành mục tiêu hoạt động. Ngược lại, giảm xuống dưới $4,400 sẽ mở lại các mức đỉnh cũ tại $4,381, với đà giảm kéo dài có thể kiểm tra các vùng hỗ trợ tại $4,350 và $4,300.

Tại thời điểm báo, XAU/USD ổn định quanh mức $4,435 sau khi giảm từ mức thấp trong ngày là $4,338—một dao động 97 điểm thể hiện sự biến động vốn có của kim loại quý khi giá trị tiền tệ biến động (tương tự như các động thái trong tỷ giá chéo như quy đổi 4600 yên sang USD, nơi sức mạnh tiền tệ thay đổi làm luân chuyển dòng vốn đầu tư).

Xung Đột Chính Trị và Sức Mạnh Đồng Đô La Thúc Đẩy Nhu Cầu An Toàn

Nhiều yếu tố rủi ro hội tụ để kích thích sức hấp dẫn của vàng như một nơi trú ẩn an toàn. Căng thẳng tại Venezuela gia tăng—bắt nguồn từ tuyên bố của Tổng thống Trump về “lệnh phong tỏa” các tàu chở dầu và các đồn đoán về khả năng can thiệp quân sự của Mỹ chống lại chính quyền Tổng thống Nicolas Maduro—khiến các nhà đầu tư lo lắng. Đồng thời, căng thẳng Iran-Israel làm dấy lên lo ngại về xung đột khu vực, đẩy dòng vốn về kim loại quý như một đặc tính phòng thủ.

Chỉ số Dollar Index (DXY), theo dõi hiệu suất của đồng đô la so với sáu đồng tiền đối tác, đã giảm 0,40% xuống dưới mức mở cửa là 98,32. Sự yếu đi của đồng tiền dự trữ toàn cầu này đã làm tăng sức hấp dẫn của vàng đối với các nhà mua quốc tế, giảm giá nhập vào cho các nhà đầu tư không dùng USD và nâng cao sức mua cho các thị trường mới nổi.

Lợi suất trái phiếu Mỹ, thường là lực cản đối với các tài sản không sinh lợi, đã cung cấp mức kháng cự bất ngờ khiêm tốn. Trái phiếu kỳ hạn 10 năm duy trì quanh mức 4,171%, trong khi lợi suất thực—tính sau kỳ vọng lạm phát—gần như không đổi ở mức 1,91%, không đủ để làm chậm đà tăng của kim loại quý.

Chính Sách Của Fed: Phân Chia Chính Sách Dovish và Skeptics Lạm Phát

Thị trường tiền tệ đã dự đoán 59 điểm cơ bản giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong suốt năm 2026, củng cố kỳ vọng về chính sách nới lỏng tiền tệ liên tục. Tuy nhiên, các phát biểu gần đây của Fed cho thấy sự chia rẽ về quỹ đạo lạm phát.

Thống đốc Fed Stephen Miran nhấn mạnh lập trường dovish, phù hợp với kỳ vọng về các đợt giảm lãi suất đều đặn. Những phát biểu của ông xác nhận việc lạm phát đã giảm tốc—Chỉ số Giá Tiêu Dùng (CPI) tháng 11 giảm xuống 2,7% so với cùng kỳ năm trước từ mức 3,0% trước đó—cho thấy con đường hướng tới chính sách trung lập vẫn còn nguyên vẹn.

Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack phản bác với thái độ thận trọng hawkish, cảnh báo về các sai số thống kê tiềm tàng trong dữ liệu CPI tháng 11 do chính phủ đóng cửa trong 43 ngày vào tháng 10-11. Hammack cho rằng lãi suất trung lập có thể cao hơn các ước tính chung, ủng hộ việc kiềm chế các chu kỳ nới lỏng mạnh mẽ. Cảnh báo của bà nhấn mạnh rằng các sai lệch trong đo lường lạm phát có thể che giấu áp lực giá thực sự khi dữ liệu kinh tế trở lại bình thường.

Rủi Ro Lịch và Phụ Thuộc Dữ Liệu Tăng Cường

Với kỳ nghỉ Giáng Sinh thu hẹp tuần giao dịch, lịch kinh tế thứ Ba trở nên quan trọng hơn: các số liệu về Thay Đổi Việc Làm ADP trung bình 4 tuần, sửa đổi GDP Quý 3, đơn hàng Hàng Dài hạn Tháng 10, và sản lượng Công nghiệp Tháng 10-11 sẽ thu hút sự chú ý của nhà giao dịch. Các dữ liệu này có ảnh hưởng lớn do môi trường dữ liệu khan hiếm buộc các nhà đầu tư phải phân tích các hướng dẫn của Fed qua lăng kính của các bằng chứng kinh tế thực tế.

Đỉnh $4,442 đại diện cho vùng đất chưa từng có đối với kim loại quý, kết tinh nhiều năm tích lũy các khoản phí địa chính trị, chính sách nới lỏng và lo ngại về giảm giá tiền tệ thành một mốc duy nhất. Việc phe mua có duy trì vượt qua mức $4,500 hay không phụ thuộc vào khả năng duy trì cả nhu cầu trú ẩn an toàn lẫn niềm tin rằng các đợt cắt giảm lãi suất của Fed trong ngắn hạn vẫn còn khả thi bất chấp các câu hỏi về độ tin cậy của dữ liệu lạm phát.