Sau khi cổ tức, bao lâu thì nên bán? Hiểu rõ logic giá cổ phiếu trước và sau ngày cổ tức

Nhiều nhà đầu tư có điểm yếu đối với cổ phiếu có cổ tức cao vì lý do đơn giản - nếu một công ty có thể trả cổ tức liên tục hàng năm, điều đó thường có nghĩa là dòng tiền lành mạnh và một mô hình kinh doanh vững chắc. Bản thân Buffett là một ví dụ sinh động, với hơn 50% danh mục đầu tư của ông được phân bổ cho các cổ phiếu có cổ tức cao. Tuy nhiên, các nhà đầu tư mới làm quen thường bị mắc kẹt ở hai câu hỏi cốt lõi:Giá cổ phiếu giao dịch không hưởng quyền chắc chắn sẽ giảm? Mất bao lâu để bán sau khi tham gia thị trường?

Cơ chế giao dịch không hưởng cổ tức ảnh hưởng đến giá cổ phiếu như thế nào? Hiểu logic này trước

Khi nói đến giao dịch không hưởng cổ tức, nhiều người trực giác tin rằng giá cổ phiếu chắc chắn sẽ giảm. Nhưng ý tưởng này cần được sửa chữa.

Khi một công ty không hưởng cổ tức, về mặt lý thuyết, giá cổ phiếu sẽ điều chỉnh giảm theo số tiền cổ tức. Ví dụ: giả sử giá cổ phiếu của một công ty là 35 đô la mỗi cổ phiếu, chứa 5 đô la tiền mặt dư thừa. Công ty quyết định trả cổ tức đặc biệt là 4 đô la cho các cổ đông, sau đó chỉ còn lại 1 đô la dự trữ tiền mặt. Sau đó, vào ngày giao dịch không hưởng quyền cổ tức, giá lý thuyết của cổ phiếu sẽ được điều chỉnh từ 35 đô la lên 31 đô la.

Đây là một nhu cầu toán học. Nhưng thực tế thường phức tạp hơn.

Xu hướng giá cổ phiếu: Sự sụt giảm không phải là tuyệt đối, và các trường hợp tăng không phải là hiếm

Nhìn lại dữ liệu lịch sử, hiệu suất của giá cổ phiếu vào ngày giao dịch không hưởng quyền rất đa dạng. Lấy Coca-Cola làm ví dụ, công ty trả cổ tức hàng quý và giảm nhẹ vào hầu hết các ngày giao dịch không hưởng quyền cổ tức, nhưng giá cổ phiếu của công ty tăng nhẹ vào ngày giao dịch không hưởng quyền từ ngày 14 tháng 9 đến ngày 30 tháng 11 năm 2023.

Tình hình với Apple thú vị hơn. Khi cổ phiếu công nghệ tiếp tục được săn đón, Apple có xu hướng đi ngược xu hướng vào ngày giao dịch không hưởng quyền cổ tức. Vào ngày giao dịch không hưởng quyền vào ngày 10 tháng 11 năm 2023, giá cổ phiếu của Apple đã tăng lên 186 đô la từ 182 đô la của ngày hôm trước; ngày giao dịch không hưởng quyền ngày 12/5 năm nay tăng 6,18%.

Tại sao lại có sự khác biệt này? Bởi vìSự thay đổi giá cổ phiếu bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố——Tâm lý thị trường, hiệu suất của công ty, xu hướng thị trường, v.v. đều sẽ tương tác. Bản thân cổ tức không hưởng quyền chỉ là một trong những yếu tố, không phải là yếu tố quyết định.

Điền vào lãi suất so với gắn lãi suất: một khái niệm quan trọng trong việc xác định thời điểm mua và bán

Nhà đầu tư phải hiểu hai khái niệm:

Điền vào tiền lãi: Mặc dù giá cổ phiếu tạm giảm sau khi giao dịch không hưởng quyền nhưng giá cổ phiếu dần phục hồi và trở lại mức trước khi chia cổ tức do các nhà đầu tư lạc quan về triển vọng của công ty. Tín hiệu này cho thấy thị trường đang lạc quan về sự tăng trưởng trong tương lai của công ty.

Lãi suất chiết khấu: Giá cổ phiếu dài hạn của cổ phiếu đã chậm lại sau khi giao dịch không hưởng quyền và chưa thể trở lại mức trước khi chia cổ tức. Điều này thường phản ánh mối quan tâm của các nhà đầu tư về hiệu suất của công ty hoặc triển vọng thị trường.

Quay trở lại ví dụ trước, nếu giá cổ phiếu tăng trở lại từ 31 đô la sau khi giao dịch không hưởng quyền lên 35 đô la, thì đó là việc hoàn thành cổ tức; Ngược lại, nếu nó không tăng trở lại 35 đô la, đó là lãi suất chiết khấu.

Bao lâu sau khi giao dịch không hưởng quyền thì hiệu quả về chi phí? Ba góc độ ra quyết định chính

Góc thứ nhất: hiệu suất giá cổ phiếu trước khi giao dịch không hưởng quyền

Nếu cổ phiếu đã tăng lên mức cao trước khi giao dịch không hưởng quyền, nhiều nhà đầu tư có xu hướng chốt lời sớm, đặc biệt là những người muốn tránh thuế sẽ chọn cách bán vào thời điểm này. Nếu bạn muốn mua vào thời điểm này, bạn cần cảnh giác rằng giá cổ phiếu đã tiêu hóa trước kỳ vọng và đối mặt với nguy cơ pullback cao hơn.

Góc thứ hai: xu hướng lịch sử sau cổ tức

Theo thống kê, cổ phiếu có nhiều khả năng giảm sau khi giao dịch không hưởng quyền hơn là tăng. Các nhà giao dịch ngắn hạn cần lưu ý rằng xác suất mất tiền sau khi mua là tương đối cao. Tuy nhiên, khi giá cổ phiếu giảm xuống mức hỗ trợ kỹ thuật và có dấu hiệu ổn định, đây có thể là thời điểm tốt hơn để mua.

Quan điểm thứ ba: các nguyên tắc cơ bản của công ty và thời gian nắm giữ

Đối với các công ty có nền tảng cơ bản vững chắc và vị trí hàng đầu trong ngành, giao dịch không hưởng quyền nên được hiểu là điều chỉnh kỹ thuật về giá cổ phiếu, không phải suy giảm giá trị. Thay vào đó, điều này cung cấp cho các nhà đầu tư cơ hội tăng lượng nắm giữ của họ vào các tài sản chất lượng cao với mức giá ưu đãi hơn.

Logic ra quyết định tại thời điểm này là:Nếu bạn nắm giữ một công ty chất lượng cao trong một thời gian dài, sự điều chỉnh giá sau khi giao dịch không hưởng cổ tức là một tín hiệu mua。 Do giá trị nội tại của công ty không giảm do cổ tức nên sự điều chỉnh giá cổ phiếu chỉ là hiện tượng tạm thời. Những nhà đầu tư như vậy có thể xem xét tăng dần vị thế của họ trong những tuần sau khi giao dịch không hưởng quyền thay vì vội vã bán.

Không thể bỏ qua các chi phí ẩn: thuế và phí giao dịch

Thuế thu nhập cổ tức

Nếu bạn sử dụng tài khoản đủ điều kiện (chẳng hạn như IRA Hoa Kỳ, 401K, v.v.) để nắm giữ cổ phiếu không hưởng cổ tức, bạn không cần phải lo lắng về thuế vì bạn không cần phải trả thuế trước khi rút tiền.

Nhưng nếu bạn sử dụng tài khoản chịu thuế thông thường thì tình hình rất phức tạp. Các nhà đầu tư trả 35 đô la để mua trước khi giao dịch không hưởng cổ tức và giá cổ phiếu giảm xuống còn 31 đô la vào ngày giao dịch không hưởng quyền cổ tức, tại thời điểm đó họ phải đối mặt với cả khoản lỗ vốn chưa thực hiện là 4 đô la và thuế đối với cổ tức 4 đô la nhận được. Gánh nặng thuế này có thể rất đáng kể, đặc biệt nếu cổ tức bị đánh thuế ở mức cao hơn.

Phí xử lý và thuế giao dịch

Lấy thị trường chứng khoán Đài Loan làm ví dụ, phí giao dịch được tính như sau:Giá cổ phiếu × 0,1425% × tỷ lệ chiết khấu của nhà môi giới (thường giảm từ 5 đến 60%)

Thuế giao dịch khác nhau tùy thuộc vào loại cổ phiếu:

• Thuế suất giao dịch cổ phiếu phổ thông 0,3%
• Thuế suất giao dịch ETF là 0,1%

Phương pháp tính là:Giá cổ phiếu × thuế suất

Những chi phí này có vẻ nhỏ, nhưng chúng có thể làm xói mòn lợi nhuận đầu tư theo thời gian.

Gợi ý nắm giữ cổ phiếu sau khi chia cổ tức

Xem xét các yếu tố trên, thời điểm bán sau khi giao dịch không hưởng quyền cần được xem xét như sau:

Nhà giao dịch ngắn hạn: Nếu mục tiêu là nắm bắt chênh lệch, nên bán khi có tín hiệu phục hồi về mặt kỹ thuật, thường là trong vòng 1-4 tuần sau khi giao dịch không hưởng cổ tức. Lúc này, cần theo dõi chặt chẽ các mức hỗ trợ và kháng cự.

Nhà đầu tư trung hạn: Nếu các nguyên tắc cơ bản của công ty tốt, hãy cân nhắc giữ nó trong 6-12 tháng. Khoảng thời gian này đủ để cổ phiếu hoàn thành quá trình điền cổ tức, đồng thời, nó cũng có thể được hưởng một số đợt tăng tiếp theo.

Nhà đầu tư dài hạn: Đối với các công ty có cổ tức cao chất lượng cao, ngày giao dịch không hưởng cổ tức hoàn toàn không phải là tín hiệu bán, mà là cơ hội để mua hoặc tăng vị thế. Thời gian nắm giữ nên được tính theo năm và không nên điều chỉnh chiến lược do biến động giao dịch không hưởng cổ tức.

Nhìn chung, hiệu suất giá cổ phiếu vào ngày giao dịch không hưởng quyền phụ thuộc vào nhiều yếu tố như số tiền cổ tức, tâm lý thị trường và hiệu suất của công ty. Các nhà đầu tư nên xây dựng chiến lược giao dịch hợp lý trước và sau khi giao dịch không hưởng cổ tức dựa trên mục tiêu đầu tư, khả năng chấp nhận rủi ro và thời gian nắm giữ của chính họ, thay vì bị ảnh hưởng bởi những biến động ngắn hạn.