Giá Hợp đồng Tương lai Kim loại Bạc đối mặt với sự điều chỉnh khi CME thắt chặt điều kiện giao dịch, tuy nhiên con đường năm 2025 vẫn duy trì xu hướng tăng giá

Tăng trưởng hàng năm tiếp tục bất chấp điều chỉnh kỹ thuật

Bạc (XAG/USD) đã nổi lên như một trong những nhà đầu tư xuất sắc của năm 2025, với kim loại quý này theo đuổi mức tăng trưởng hàng năm vượt quá 150%—mức hiệu suất hàng năm ấn tượng nhất trong lịch sử. Sự tăng giá đáng chú ý này phản ánh sự hội tụ của các yếu tố vĩ mô và vi mô hỗ trợ quỹ đạo của kim loại xám, ngay cả khi các động thái giá ngắn hạn cho thấy dấu hiệu củng cố.

Hành động giá hiện tại và tác động của CME

Thị trường hợp đồng tương lai giá bạc đã thay đổi vào thứ Tư khi XAG/USD giảm xuống mức 72,50 đô la trong phiên giao dịch châu Á, mất khoảng 4,5% lợi nhuận tích lũy trong phiên trước đó. Sự giảm này xuất phát trực tiếp từ quyết định của CME nâng yêu cầu ký quỹ đối với hợp đồng tương lai bạc, buộc các vị thế có đòn bẩy phải điều chỉnh trên các thị trường phái sinh. Chính sách thắt chặt này đã thúc đẩy các nhà giao dịch giữ vị thế mở phải giảm bớt rủi ro, tạo ra áp lực bán kỹ thuật khi giá đã vượt quá các mức kháng cự ngắn hạn.

Nhà quan sát thị trường mô tả động thái này như một sự điều chỉnh vị thế hơn là một sự suy giảm cơ bản. Việc điều chỉnh yêu cầu ký quỹ tự nhiên kích hoạt quá trình giảm đòn bẩy trong số các nhà đầu cơ khi đà tăng giá tăng mạnh—một cơ chế thị trường bình thường chứ không phải dấu hiệu của sự yếu đi trong nhu cầu cơ bản.

Những yếu tố thúc đẩy đợt tăng lịch sử của bạc

Hiệu suất vượt trội của kim loại quý này xuất phát từ nhiều yếu tố hỗ trợ cùng lúc. Các tuyên bố về thuế quan toàn cầu của chính quyền Trump đã kích hoạt các vị thế trú ẩn an toàn, trong khi các điểm nóng địa chính trị kéo dài—bao gồm các cuộc đàm phán hòa bình Nga-Ukraine, leo thang ở Trung Đông, và căng thẳng Mỹ-Venezuela—tiếp tục thúc đẩy dòng chảy tài sản phòng thủ.

Tiêu thụ công nghiệp vẫn duy trì mạnh mẽ, đặc biệt trong sản xuất pin mặt trời, chế tạo bán dẫn, và xây dựng hạ tầng trung tâm dữ liệu, cung cấp sự hỗ trợ cấu trúc dưới các khoản lợi nhuận đầu cơ. Thêm vào đó, các nhà đầu tư Trung Quốc đã thể hiện sự quan tâm mua vào mạnh mẽ; phí giao dịch trên Sở Giao dịch Hàng tương lai Thượng Hải đã đạt mức cao lịch sử, báo hiệu các hạn chế cung cấp cục bộ và thu hẹp các kênh tồn kho toàn cầu phản ánh các lần rút vốn trước đó tại London và New York.

Bối cảnh chính sách tiền tệ

Biên bản cuộc họp tháng 12 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang, được công bố vào thứ Ba, cho thấy sự đồng thuận ủng hộ việc tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất nếu áp lực lạm phát ổn định hoặc giảm thêm. Một số quan chức đề xuất duy trì các mức lãi suất hiện tại sau ba lần giảm trong năm 2024 để hỗ trợ điều kiện thị trường lao động. Chính sách tiền tệ này củng cố sức hấp dẫn của các kim loại quý như một nơi trú ẩn an toàn, hỗ trợ đà tăng giá bạc trong các giai đoạn bất ổn kinh tế và căng thẳng địa chính trị.