Thị trường chứng khoán Mexico năm 2025: Những viên ngọc thúc đẩy đầu tư tại Mỹ Latinh

Tổng quan thị trường: Tại sao Mexico thu hút các nhà đầu tư toàn cầu?

Trong khi các nhà đầu tư Bắc Mỹ đối mặt với sự biến động ngày càng gia tăng, Mexico nổi lên như một bất ngờ vào năm 2025. Sàn Giao dịch Chứng khoán Mexico (BMV), là trung tâm thứ hai quan trọng nhất ở Mỹ Latin và thứ năm trên châu Mỹ, đã tích lũy lợi nhuận gần 21,7% trong 12 tháng qua. Thành tích này vượt xa các chỉ số chính của Mỹ, vốn vẫn đứng yên hoặc trong vùng âm.

Nguyên nhân? Một sự kết hợp các yếu tố: sức mạnh của tiêu dùng nội địa Mexico, dòng vốn đầu tư liên tục liên quan đến nearshoring, lạm phát kiểm soát quanh mức 3,5% hàng năm và đồng peso thể hiện khả năng phục hồi đáng kể trước bất ổn địa chính trị. Tất cả những điều này đã tạo ra điều kiện tài chính ổn định hơn so với những năm trước.

Cấu trúc thị trường: Một sàn tập trung nhưng năng động

Kích thước và đặc điểm

Sàn Giao dịch Chứng khoán Mexico có 145 công ty niêm yết, trong đó 140 là công ty Mexico. Mặc dù con số này có vẻ khiêm tốn so với các trung tâm chứng khoán quốc tế khác, nhưng cần nhấn mạnh rằng thị trường Mexico rất tập trung: chỉ 35 công ty tạo thành chỉ số chính là S&P/BMV IPC, chiếm khoảng 80% tổng giá trị thị trường.

Chỉ số này, được ra mắt ngày 30 tháng 10 năm 1978 và tính theo vốn hóa thị trường, được xem xét hai lần mỗi năm (vào tháng 3 và tháng 9). Thành phần của nó phản ánh cấu trúc nền kinh tế Mexico hiện tại: các ngành như hàng tiêu dùng thiết yếu (30,9%), vật liệu (26,2%) và công nghiệp (12,3%) chiếm ưu thế trong biểu đồ chứng khoán.

Hiệu suất lịch sử của chỉ số chính

Hiệu suất của S&P/BMV IPC theo thời gian thể hiện sự vững chắc của thị trường Mexico như một khoản đầu tư dài hạn:

• Trong 12 tháng gần nhất: lợi nhuận hàng năm 29%
• Trong 5 năm gần nhất: lợi nhuận hàng năm 15%
• Trong 10 năm gần nhất: lợi nhuận hàng năm 6,44%

Các con số này được tính theo thời gian thực và có sẵn bằng đồng peso Mexico (MXN) cũng như đô la Mỹ (USD).

Các ông lớn của thị trường: Năm công ty định hình nền kinh tế chứng khoán Mexico

Tập trung quyền lực chứng khoán

Năm công ty lớn nhất niêm yết trên BMV — Walmart Mexico, América Móvil, Grupo México, Fomento Económico Mexicano (FEMSA) và Grupo Financiero Banorte — chiếm khoảng 44,2% tổng vốn hóa thị trường. Trong chỉ số chính, các công ty này chiếm 55,8% giá trị của nó, khẳng định vai trò là động lực chính của thị trường Mexico.

Sự tập trung cao này phản ánh cách nền kinh tế Mexico vận hành: ít tập đoàn lớn kiểm soát một phần đáng kể vốn có sẵn. Đối với bất kỳ nhà đầu tư nào muốn tiếp xúc với thị trường Mexico, năm công ty này cung cấp một bức tranh toàn diện về bối cảnh kinh tế chung.

Ví dụ về các công ty chứng khoán: Các tập đoàn lớn

Walmart Mexico

Thành lập năm 1958 bởi Jerónimo Arango, Walmart Mexico là doanh nghiệp bán lẻ lớn nhất của đất nước. Quản lý kho hàng, cửa hàng giảm giá, siêu thị, chợ và câu lạc bộ tại Mexico và Trung Mỹ, phục vụ hàng triệu khách hàng với chiến lược tập trung vào giá cả cạnh tranh và đa dạng sản phẩm.

Hiệu quả tài chính trong quý 2 năm 2025 cho thấy sự năng động: doanh thu đạt 246.253,8 triệu peso so với 227.415,1 triệu của cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng có sự điều chỉnh, giảm xuống còn 11.226,9 triệu peso từ 12.510,1 triệu trong quý 2 năm 24.

• Vốn hóa thị trường: 1,10 tỷ MXN
• Phạm vi giá hiện tại: $61,43 - $63,97
• Phạm vi hàng năm: $50,79 - $67,34
• Tỷ lệ PER: 21,86
• Lợi tức cổ tức: 3,83%

Khuyến nghị của Barron’s dành cho WALMEX là “tăng trọng lượng”, đề xuất mua trên mức trung bình của thị trường.

América Móvil: Gã khổng lồ viễn thông

Có trụ sở tại Mexico City, América Móvil là tập đoàn đa quốc gia nổi tiếng với vị thế thống lĩnh trong lĩnh vực viễn thông. Hoạt động tại 23 quốc gia ở châu Mỹ và châu Âu, có hơn 323 triệu người dùng. Đây là công ty điện thoại di động lớn nhất châu Mỹ và thứ bảy toàn cầu về số lượng thuê bao.

Ngoài dịch vụ di động, América Móvil đa dạng hóa hoạt động trong lĩnh vực quảng cáo, trung tâm cuộc gọi và sở hữu các trạm truyền thông. Công ty này thuộc sở hữu của Grupo Carso, trong đó cổ đông lớn nhất là tỷ phú Carlos Slim.

Trong quý 3 năm 2025, América Móvil ghi nhận doanh thu 232.920 triệu peso Mexico, tăng trưởng so với cùng kỳ 4,2%. Lợi nhuận ròng đạt 22.700 triệu peso.

• Vốn hóa thị trường: 70,75 tỷ USD
• Phạm vi giá: $32.800,00 - $35.160,00
• Phạm vi hàng năm: $15.675,00 - $40.000,00
• Khối lượng trung bình hàng ngày: 587 lô

Thống nhất của các nhà phân tích trên Investing.com duy trì khuyến nghị “Mua”, với mục tiêu giá trung bình 21,323 MXN trong 12 tháng tới.

Grupo México: Khai thác mỏ, vận tải và hạ tầng

Thành lập năm 1978, Grupo México là tập đoàn hoạt động trong ba lĩnh vực chiến lược: Minera México, Grupo México Transportes và Grupo México Infraestructura. Phân ngành khai thác mỏ là công ty khai thác lớn nhất Mexico và là nhà sản xuất đồng lớn thứ ba thế giới. Trong vận tải, công ty vận hành đội tàu hỏa lớn nhất đất nước.

Trong quý 3 năm 2025, tăng trưởng đáng kể: doanh thu tăng 11% lên 4,590 tỷ USD, trong khi lợi nhuận ròng tăng hơn 50%, đạt 1.290 tỷ USD.

• Vốn hóa thị trường: 1,27 tỷ MXN
• Phạm vi giá: $158,68 - $162,51
• Phạm vi hàng năm: $91,08 - $167,85
• Tỷ lệ PER: 17,71
• Lợi tức cổ tức: 2,71%

Theo Investing.com, mục tiêu giá trung bình là 149,42 MXN, dự báo giảm khoảng –6,9%. Barron’s duy trì xếp hạng “Under/Sell”.

FEMSA: Đồ uống, bán lẻ và dược phẩm

Fomento Económico Mexicano (FEMSA) là nhà đóng chai Coca-Cola lớn nhất thế giới. Thành lập năm 1890 tại Monterrey, tập đoàn Mexico này dẫn đầu trong lĩnh vực đồ uống, bán lẻ, nhà hàng và dược phẩm, có mặt tại 17 quốc gia bao gồm Đức, Brazil, Chile, Colombia, Peru và Uruguay.

Trong quý 3 năm 2025, doanh thu hợp nhất tăng 9,1% lên 214.638 triệu peso. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng giảm 36,8% còn 5.838 triệu peso, do mất giá ngoại tệ và chi phí tài chính tăng cao.

• Vốn hóa thị trường: 583,28 tỷ MXN
• Phạm vi giá: $174,48 - $180,00
• Phạm vi hàng năm: $156,00 - $212,11
• Tỷ lệ PER: 38,85
• Lợi tức cổ tức: 7,4%

Các trang phân tích duy trì khuyến nghị “Mua” cho FEMSA tính đến ngày 11 tháng 11 năm 2025.

Banorte: Trụ cột tài chính

Grupo Financiero Banorte, thành lập năm 1992 và có trụ sở tại San Pedro Garza García, là ngân hàng lớn thứ hai Mexico và Mỹ Latin. Niêm yết trên Bolsa Mexicana de Valores và Latibex, hoạt động dưới thương hiệu Banorte và Ixe.

Với 22 triệu khách hàng, hơn 1.000 chi nhánh và hơn 7.000 máy ATM, Banorte là tổ chức tài chính lâu đời nhất quản lý quỹ hưu trí (Administradoras de Fondos para el Retiro) tại đất nước này.

Trong quý 3 năm 2025, Banorte ghi nhận lợi nhuận ròng 13.008 triệu peso, giảm 9% so với cùng kỳ. Mặc dù vậy, Barron’s duy trì khuyến nghị “Tăng trọng lượng (Overweight)”.

• Vốn hóa thị trường: 534,70 tỷ MXN
• Phạm vi giá: $178,03 - $186,44
• Phạm vi hàng năm: $131,60 - $187,29
• Tỷ lệ PER: 9,02
• Lợi tức cổ tức: 7,30%

Dữ liệu vốn hóa: Phân bổ cơ hội

Vốn hóa thị trường trên BMV biến động đáng kể giữa các công ty. Trong khi Grupo México đứng đầu với 1.279.282 triệu MXN, có những công ty có vốn hóa nhỏ như 17.882 triệu MXN. Vốn hóa trung bình của thị trường là 221.939 triệu MXN, phản ánh sự đa dạng của các lựa chọn dành cho các nhà đầu tư có các hồ sơ rủi ro khác nhau.

10 công ty có vốn hóa lớn nhất chiếm 71,6% giá trị của chỉ số chính, trong đó Grupo México chiếm tỷ trọng 12,4% riêng lẻ.

Bối cảnh vĩ mô: Các yếu tố duy trì đà tăng của thị trường chứng khoán

Chính sách tiền tệ thận trọng với linh hoạt

Lạm phát tại Mexico đã giảm dần đều xuống quanh mức 3,5% hàng năm, cho phép Ngân hàng Trung ương Mexico bắt đầu cắt giảm lãi suất dần dần. Tuy nhiên, cơ quan tiền tệ vẫn duy trì cách tiếp cận thận trọng do lạm phát lõi vẫn duy trì trên mức mục tiêu 2-4%.

Ổn định tỷ giá trong thời kỳ bất ổn

Peso Mexico thể hiện khả năng phục hồi đáng ngạc nhiên. Trong năm 2025, đồng tiền này di chuyển trong phạm vi hạn chế, tránh mất giá đột ngột ngay cả trong các thời điểm căng thẳng thương mại giữa Mỹ và các đối tác. Đối với các doanh nghiệp Mexico, sự ổn định này đã giảm bớt áp lực đáng kể lên chi phí vận hành và giúp dễ dàng lập kế hoạch tài chính.

Yếu tố nearshoring

Dưới chính quyền Trump, việc tái áp dụng thuế quan và chính sách bảo hộ đã khiến nhiều doanh nghiệp tìm cách di dời sản xuất. Mexico, như một quốc gia láng giềng của Mỹ với lợi thế về hậu cần, đã trở thành điểm đến ưu tiên cho dòng vốn này. Động thái này đã tạo ra dòng chảy liên tục của vốn đầu tư nước ngoài và củng cố nhu cầu nội địa.

Tiêu dùng nội địa kiên cường

Dù có những bất ổn, tiêu dùng nội địa Mexico vẫn duy trì vững chắc, dựa trên thị trường lao động tương đối ổn định và sức mạnh thu nhập trong các ngành xuất khẩu.

So sánh tổng thể: Mexico so với Hoa Kỳ

Để hiểu rõ quy mô của thị trường Mexico, có thể xem xét rằng năm công ty lớn nhất của thị trường Mỹ có vốn hóa vượt hơn 15 lần tổng giá trị của Bolsa Mexicana de Valores. Sự khác biệt về quy mô này không nên hiểu là yếu thế, mà là cơ hội: trong khi thị trường Mỹ nổi bật với cạnh tranh đã được thiết lập và định giá trưởng thành, Mexico cung cấp nhiều giá trị cơ bản vững chắc với tiềm năng tăng trưởng.

Chiến lược đầu tư năm 2025

Đối với các nhà đầu tư thường tập trung tài sản vào Mỹ, năm 2025 mang đến cơ hội chiến thuật đáng kể. Một danh mục cân đối có thể xem xét:

• Tiếp xúc với cổ phiếu Mexico: Năm công ty lớn đã đề cập cung cấp đa dạng ngành nghề (bán lẻ, viễn thông, khai thác mỏ, thực phẩm và tài chính) với vốn hóa đủ lớn để hấp thụ khối lượng đầu tư đáng kể.

• Chọn lọc các tài sản Mỹ: Giữ mức tiếp xúc vừa phải với các thị trường phát triển để nắm bắt tăng trưởng dài hạn.

• Trái phiếu nội địa: Cân nhắc các công cụ trái phiếu của cả hai nền kinh tế để giảm thiểu rủi ro và tận dụng chênh lệch lợi suất.

Sự kết hợp này giúp nhà đầu tư tận dụng sự khác biệt về hiệu suất giữa hai trung tâm, giảm thiểu rủi ro thương mại và địa chính trị, đồng thời xây dựng một chân trời đầu tư vững chắc hơn trong bối cảnh có nhiều biến động.