Triển vọng Thị trường 2026: Những Dữ liệu Gợi ý Về Hiệu suất Cổ phiếu Năm tới

Đồng thuận tăng giá tích cực từ các nhà phân tích chính

Cộng đồng đầu tư Phố Wall đã đạt được sự đồng thuận đáng kể về quỹ đạo của thị trường cổ phiếu trong năm 2026. Một khảo sát của Bloomberg với 21 nhà phân tích bán lẻ từ các tổ chức đầu tư hàng đầu cho thấy sự lạc quan nhất trí—mọi nhà phân tích đều dự đoán lợi nhuận tích cực. Kỳ vọng chung là tăng trưởng trung bình 9% cho năm tới.

Phạm vi dự đoán thể hiện các mức độ tăng giá khác nhau. Oppenheimer và Deutsche Bank dẫn đầu phe lạc quan, dự báo chỉ số S&P 500 sẽ vượt qua mức 8.000 vào cuối năm 2026, tương đương khoảng 16% tăng giá. Ngược lại, ước tính thận trọng hơn từ Stifel Nicolaus dự đoán mức tăng nhẹ 1,3%, hướng tới mức 7.000 của chỉ số.

Sự đồng thuận này đáng chú ý vì dự đoán thị trường thường thể hiện sự bất đồng rõ rệt giữa các nhà dự báo. Việc không có nhà phân tích lớn nào dự đoán suy thoái cho thấy niềm tin vào các yếu tố kinh tế và doanh nghiệp cơ bản.

Các yếu tố hỗ trợ kinh tế thúc đẩy định giá cao hơn

Môi trường vĩ mô hướng tới 2026 cung cấp sự hỗ trợ đáng kể cho sự tăng giá của cổ phiếu. Tăng trưởng GDP thực tế hiện quanh mức 3% theo công cụ GDP Now của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Atlanta—phù hợp với mức trung bình dài hạn của nền kinh tế. Điều kiện việc làm vẫn còn khá chặt chẽ, với tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,4%, cho thấy động lực của thị trường lao động mạnh mẽ.

Chính sách tiền tệ nghiêng về phía kích thích rõ ràng. Sau khi Luật Một Đạo Luật Tuyệt Vời Thứ Nhất được thông qua vào tháng 7 năm 2025, các khoản hoàn thuế lớn và ưu đãi thuế doanh nghiệp sẽ có hiệu lực trong năm 2026, tạo ra các yếu tố hỗ trợ kinh tế. Đồng thời, chính sách tiền tệ đã chuyển sang chế độ nới lỏng. Ngân hàng Dự trữ Liên bang đã thực hiện ba lần cắt lãi suất kể từ tháng 8, và thị trường kỳ vọng ít nhất hai lần giảm lãi suất thêm trong năm 2026.

Các điều kiện nới lỏng này thường liên quan đến sự mở rộng của thị trường cổ phiếu. Khi các nhà hoạch định chính sách đồng thời nới lỏng cả chính sách tài khóa và tiền tệ trong khi duy trì tăng trưởng vững chắc, giá trị tài sản thường nhận được nhiều yếu tố thúc đẩy mở rộng.

Tăng trưởng lợi nhuận: Động lực chính của sự tăng giá cổ phiếu

Lợi nhuận doanh nghiệp vẫn là yếu tố quyết định cuối cùng của định giá cổ phiếu. Giá thị trường cuối cùng phản ánh các quỹ đạo lợi nhuận cơ bản. Các dự báo hiện tại vẽ ra một bức tranh lạc quan cho tăng trưởng lợi nhuận năm 2026.

Yardeni Research ước tính các công ty thuộc S&P 500 sẽ tạo ra $310 tổng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu trong năm 2026, tăng so với khoảng $268 trong năm 2025. Mức tăng 16% so với cùng kỳ này phù hợp gần như chính xác với dự đoán của Phố Wall. Theo dõi phân tích toàn diện của FactSet cho thấy kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận trung bình của S&P 500 trong năm 2026 là 15%.

7 công ty công nghệ trong nhóm Magnificent Seven dự kiến sẽ dẫn đầu sự mở rộng này, với mức tăng trưởng lợi nhuận tập thể dự kiến đạt 22,7%. Tuy nhiên, tăng trưởng của 493 thành viên còn lại của S&P 500 cũng dự kiến sẽ khá lớn, trung bình 9,4% so với cùng kỳ.

Để đặt bối cảnh cho triển vọng này: lợi nhuận trung bình hàng năm của S&P 500 trong quá khứ khoảng 10,5%. Giai đoạn ba năm từ 2023-2025 đã vượt xa chỉ số này, với mức tăng lần lượt là 24%, 23% và 17%. Tăng trưởng lợi nhuận dự kiến 15% trong năm 2026 sẽ hỗ trợ cho các mức lợi nhuận thị trường vượt trung bình tiếp tục.

Các yếu tố rủi ro có thể làm gián đoạn luận điểm tích cực

Trong khi các yếu tố cơ bản hiện tại cho thấy điều kiện thuận lợi cho cổ phiếu, một số rủi ro tiềm ẩn cần xem xét. Các căng thẳng địa chính trị có thể gia tăng, gây gián đoạn hoạt động kinh tế toàn cầu. Các nhà tham gia thị trường có thể đánh giá lại chu kỳ đầu tư vào trí tuệ nhân tạo, có thể kích hoạt các đợt thanh lý đầu cơ. Chi tiêu tiêu dùng có thể co lại nếu lo ngại lạm phát tăng tốc vượt quá kỳ vọng hiện tại.

Tuy nhiên, đây chỉ là những mối lo ngại tiềm năng chứ không phải các trở ngại hiện tại. Bối cảnh hiện tại—được đặc trưng bởi tăng trưởng lợi nhuận vững chắc, chính sách nới lỏng, ổn định kinh tế và sự đồng thuận của các nhà phân tích—nghiêng về khả năng định giá cổ phiếu cao hơn trong năm 2026.

Sự hội tụ của dữ liệu kinh tế tích cực, lợi nhuận doanh nghiệp tăng và các điều kiện chính sách hỗ trợ tạo ra một môi trường thuận lợi cho sự tiếp tục tăng giá thị trường trong năm mới.