Thị trường Cổ phiếu giảm nhẹ sau hoạt động cuối năm trầm lắng

Thị trường chứng khoán Mỹ kết thúc giao dịch cuối cùng của năm 2025 với mức giảm nhẹ, các chỉ số chính thể hiện sự yếu ớt hạn chế trong khối lượng giao dịch nhẹ dịp lễ. Chỉ số S&P 500 giảm -0.14%, Dow Jones Industrial giảm -0.20%, và Nasdaq 100 giảm -0.25%. Các hợp đồng tương lai E-mini tháng 3 tương ứng cũng theo xu hướng, với hợp đồng S&P giảm -0.14% và hợp đồng Nasdaq giảm -0.22%.

Những yếu tố hỗn hợp định hình hướng đi của thị trường

Động thái của thị trường trái phiếu đã tác động tiêu cực đến cổ phiếu khi lợi suất trái phiếu 10 năm tăng 2 điểm cơ bản lên 4.13%, tạo áp lực cho định giá cổ phiếu. Tuy nhiên, đà tích cực từ các thị trường châu Âu đã tạo ra sự cân bằng—chỉ số Euro Stoxx 50 đạt đỉnh cao 1,5 tháng, hạn chế mức giảm của cổ phiếu Mỹ. Ngày hôm nay cũng là ngày giao dịch cuối cùng của nhiều sàn giao dịch quốc tế, bao gồm Đức, Nhật Bản và Hàn Quốc.

Dữ liệu kinh tế vượt kỳ vọng

Các số liệu kinh tế vĩ mô công bố ngày thứ Ba mang lại tin vui hơn cho tâm lý thị trường. Chỉ số giá nhà S&P Case-Shiller tổng hợp 20 tháng 10 tăng +0.3% theo tháng và +1.3% theo năm, vượt xa dự báo lần lượt là +0.1% và +1.1%. Chỉ số PMI Chicago tháng 12 cũng gây bất ngờ tích cực, tăng +9.2 điểm lên 43.5 so với dự kiến 40.0. Những dữ liệu này đã hỗ trợ nhẹ cho cổ phiếu mặc dù thị trường chung giảm nhẹ.

Thông điệp từ Fed gửi tín hiệu hỗn hợp

Biên bản cuộc họp FOMC ngày 9-10 tháng 12 cho thấy thái độ hơi hawkish, với một số nhà hoạch định chính sách ủng hộ duy trì lãi suất lâu dài trong khi những người khác xem xét cắt giảm thêm nếu lạm phát tiếp tục giảm. Đáng chú ý, một số quan chức cảnh báo về rủi ro của lạm phát cố định, cảnh báo rằng việc giảm lãi suất thêm trong bối cảnh số liệu cao có thể báo hiệu sự yếu đi trong cam kết đạt mục tiêu lạm phát 2%. Thị trường hiện định giá chỉ khoảng 15% khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 27-28 tháng 1.

Hiệu suất cổ phiếu nổi bật

Các công ty dược phẩm chịu áp lực bán ra nhiều nhất, với Insmed, Gilead Sciences và Vertex Pharmaceuticals giảm hơn -1%, trong khi Regeneron giảm -0.88%. Cổ phiếu năng lượng thể hiện sức mạnh, dẫn đầu là Occidental Petroleum tăng +2% và Diamondback Energy tăng +1%. Các cổ phiếu tăng khác gồm Devon Energy, Halliburton, Baker Hughes, APA Corp, ConocoPhillips và SLB Ltd—tất cả đều tăng +1%.

Các cổ phiếu nổi bật gồm Ultragenyx Pharmaceutical, tăng +14% sau khi hồi phục từ mức giảm -42% vào thứ Hai do bình luận của các nhà phân tích gợi ý khả năng phục hồi vào năm 2026. Molina Healthcare tăng +2% sau khi nhà đầu tư nhấn mạnh các chỉ số hoạt động mạnh mẽ, trong khi các cổ phiếu kim loại quý tăng mạnh khi giá bạc tăng +10%, với Newmont Mining và Hecla Mining đều tăng trên +1%.

Citigroup giảm -0.82% sau khi công bố khoản lỗ sau thuế khoảng 1.1 tỷ USD từ việc rút khỏi hoạt động kinh doanh tại Nga, và Jabil Inc giảm hơn -1% sau hoạt động bán ra nội bộ.

Thị trường lãi suất và trái phiếu quốc tế

Hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc 10 năm tháng 3 đóng cửa giảm -2.5 ticks, với lợi suất đạt 4.128%. Thị trường T-note chịu áp lực từ việc thanh lý danh mục cuối năm của các nhà quản lý thu nhập cố định và thông điệp hawkish nhẹ của Fed, mặc dù sự yếu đi nhẹ của cổ phiếu đã tạo ra một số hỗ trợ an toàn.

Lợi suất trái phiếu chính phủ châu Âu tăng trên toàn bộ thị trường. Lợi suất kỳ hạn 10 năm của Đức tăng +2.6 điểm cơ bản lên 2.855%, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm của Vương quốc Anh tăng +1.2 điểm cơ bản lên 4.498%. CPI tháng 12 của Tây Ban Nha tăng +3.0% so với cùng kỳ năm ngoái như dự kiến, với lạm phát lõi ở mức +2.6%—mạnh hơn dự báo +2.5%.

Nhìn về phía trước

Tuần lễ ngắn ngày do lễ hội sẽ giữ cho thị trường tập trung vào các số liệu kinh tế Mỹ. Thứ Tư công bố dữ liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu (dự kiến tăng +5,000 lên 219,000), trong khi PMI sản xuất tháng 12 dự kiến vẫn ở mức 51.8. Theo mùa, hai tuần cuối cùng của tháng 12 từ lâu đã mang lại kết quả tích cực—chỉ số S&P 500 đã tăng 75% kể từ năm 1928, trung bình tăng +1.3%.