Gần đây sau đợt biến động của thị trường, nhiều nhà đầu tư rơi vào trạng thái bối rối — nên kiên trì hay rút lui? Là một người làm việc lâu dài trong lĩnh vực theo dõi thị trường tiền mã hóa, tôi muốn phân tích từ góc độ cấu trúc vi mô của thị trường, về khả năng phục hồi sau đợt điều chỉnh này.

**Khó khăn do thanh khoản cạn kiệt**

Hiện tượng rõ ràng nhất trong giai đoạn điều chỉnh là tình trạng thanh khoản cực kỳ căng thẳng. Rất nhiều vốn đang trong trạng thái chờ đợi, hoạt động của thị trường giảm mạnh. Để phá vỡ thế bế tắc này, thị trường cần một "điểm kích hoạt" — vừa phải thúc đẩy chi phí thấp, vừa phải tạo ra hiệu ứng sinh lời rõ ràng, từ đó thu hút dòng vốn tiềm năng quay trở lại.

**Tại sao các đồng coin vốn nhỏ lại trở thành điểm đột phá**

Hiệu suất ngược dòng của PEPE chính là minh chứng rõ ràng cho logic này. Tại sao lại là nó chứ không phải đồng khác? Lý do thực ra rất đơn giản: Thứ nhất, các đồng coin có vốn nhỏ, tập trung vốn tương đối, có chi phí khởi động thấp. Một lượng nhỏ vốn phối hợp có thể đẩy giá lên, không gây áp lực lớn về vốn. Thứ hai, các đồng coin đã giảm giá dài hạn và đang ở mức thấp, bất kỳ đợt tăng nhẹ nào cũng có thể chuyển hóa thành tỷ lệ phần trăm tăng trưởng đáng kể, hiệu ứng sinh lời này có thể lan truyền nhanh chóng, thu hút dòng tiền chờ đợi và nguồn vốn mới.

Đây không phải là hiện tượng ngẫu nhiên, mà là bước tất yếu trong quá trình tự phục hồi của thị trường. Các đồng coin nhỏ đóng vai trò như "mồi nhử", tạo ra hiệu ứng sinh lời để khởi động lại chu trình toàn thị trường. Tiếp theo, cần đặc biệt chú ý xem đợt phục hồi này có thể duy trì dòng vốn liên tục hay không, và các đồng coin chính có thể sẽ theo chân hay không.