Điều gì đã xảy ra trên Phố Wall? Tin tức mãn nhãn nhất trong hai ngày qua là Giám đốc điều hành JPMorgan Chase Jamie Dimon đã nói trước công chúng điều mà trước đây không thể nói ra.

Nhân vật ngồi tại ngân hàng lớn nhất thế giới đã thay đổi từ việc thẳng thừng nói rằng Bitcoin là một trò lừa đảo sang bây giờ tuyên bố rằng "tiền điện tử đã vượt qua hệ thống tài chính ngày nay", và sự chuyển đổi nhanh chóng là đáng chú ý. Điều khó hiểu hơn nữa là câu nói của ông: "Cuộc tranh cãi đã kết thúc". Quá trình chuyển đổi đã bắt đầu. "

Chuyển đổi nào? Từ giai đoạn nào của hệ thống tài chính và chuyển đổi từ đâu?

**Điều gì đằng sau sự đảo ngược thái độ**

Đây không phải là tiếng kêu của một nhà lãnh đạo ý kiến nhất định trong giới tiền điện tử, mà là tiếng nói từ trung tâm quyền lực tài chính truyền thống. Mọi người đều biết vị trí của JPMorgan trong hệ thống tài chính toàn cầu quan trọng như thế nào. Giám đốc điều hành của nó bắt đầu nói như vậy, phần nào gợi ý về một số thay đổi sâu sắc - đó có thể là một sự thỏa hiệp mà công nghệ không thể dừng lại, nó có thể là một đánh giá lại về hướng phân bổ tài sản, hoặc có thể là toàn bộ trò chơi đang được viết lại.

Câu hỏi quan trọng là: điều này có thực sự chấp nhận, hay đó là một sự điều chỉnh chiến lược?

Tại sao các nhà phê bình cũ lại quay lại? Một số người nói rằng nhờ sự chấp thuận của Bitcoin spot ETF, các nhà đầu tư tổ chức đã tham gia thị trường nhanh hơn dự kiến. Một số người cho rằng đó là do không thể bỏ qua quy mô và tốc độ tăng trưởng thanh khoản trên thị trường tiền điện tử. Những người khác tin rằng đây là sự tham gia bắt buộc của giới tinh hoa tài chính truyền thống vào trò chơi mới - nếu bạn không tham gia, những người khác sẽ tham gia, và cuối cùng bạn sẽ bị gạt ra ngoài lề.

**Sự rạn nứt giữa thực tế và lý tưởng**

Nhưng một lần nữa, nó không đủ để có một sự đảo ngược thái độ. Khung pháp lý vẫn đang trong giai đoạn thăm dò và vị trí của tài sản tiền điện tử ở các quốc gia khác nhau vẫn đang thay đổi. Các nút thắt kỹ thuật (tốc độ giao dịch, tiêu thụ năng lượng) của các tài sản chính thống như Bitcoin và Ethereum vẫn chưa được giải quyết hoàn toàn. Mô hình lãi suất của tài chính truyền thống sẽ không sụp đổ chỉ vì một vài từ.

Cụm từ "quá trình chuyển đổi đã bắt đầu" nghe có vẻ hoành tráng, nhưng chính xác thì nó có nghĩa là gì? Điều đó có nghĩa là các quỹ đang dần tham gia vào thị trường tiền điện tử? Nó có nghĩa là chuyển đổi cơ sở hạ tầng tài chính? Hay nó đề cập đến việc đánh giá lại toàn bộ hệ thống giá trị?

Sự khác biệt trong các chi tiết này quyết định mức độ phản ứng của thị trường.

**Nhà đầu tư nên nghĩ gì**

Khi một trong những đối thủ lớn nhất bắt đầu đưa ra những tín hiệu như vậy, tâm lý thị trường chắc chắn sẽ hỗn loạn. Khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ nhìn thấy những tin tức như vậy, rất dễ có cảm giác "các sự kiện lớn sắp đến". Các nhà đầu tư tổ chức có thể đánh giá liệu sự thay đổi thái độ này có dẫn đến sự thay đổi thực sự trong dòng vốn hay không.

Điều gây tò mò nhất là liệu điều này có thay đổi logic hoạt động hiện có của thị trường tiền điện tử hay không. Bitcoin và Ethereum đã có hệ sinh thái và tính thanh khoản đáng kể, nhưng điều gì sẽ xảy ra với các tài sản như PEPE và JOE nếu vốn truyền thống đổ vào trên quy mô lớn? Đó là một bữa tiệc thanh khoản, sự gia tăng rủi ro tập trung hay một sự đánh giá lại cơ bản của hệ thống định giá?

Các dự án và nhà đầu tư gốc tiền điện tử cần suy nghĩ rõ ràng: ai là người hưởng lợi và ai có thể bị nghiền nát trong làn sóng "ôm ấp" này.

**Sự chân thành vẫn là chiến thuật**

Từ quan điểm hoàn toàn hợp lý, tuyên bố của Jamie Dimon có thể chứa hai thành phần cùng một lúc - thừa nhận thực tế thị trường và bố cục chiến lược tương lai của tổ chức của chính ông. Nếu một tổ chức muốn tiếp tục duy trì tầm ảnh hưởng và khả năng cạnh tranh của mình trong tương lai, thì không thể tiếp tục hoàn toàn đối mặt với hướng đi này.

Nhưng sự thừa nhận và sự tham gia sâu sắc là hai điều khác nhau. JPMorgan Chase sẽ tham gia vào không gian tiền điện tử như thế nào, loại sản phẩm và chiến lược mà nó sẽ sử dụng, những chi tiết này là cánh gió thời tiết thực sự.

Bạn nghĩ gì về câu nói này? Đó là một cái ôm chân thành, hay đó là một sự chuyển thể bắt buộc? Ranh giới giữa tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử sẽ được vẽ lại ở đâu? Không có câu trả lời đơn giản cho những câu hỏi này, nhưng hướng đi của câu trả lời sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến nhịp điệu của thị trường tiếp theo.