Gần đây, nhiều đồng tiền đã trải qua các chu kỳ mở khóa quy mô lớn, chẳng hạn như HYPE, APT và ENA, đang phải đối mặt với việc phát hành token. Trên thực tế, không có gì bí ẩn về việc tự mở khóa, nói thẳng ra, đó là thời điểm để kiểm tra tính thanh khoản của thị trường.

Nhưng có một chi tiết mà nhiều người có xu hướng bỏ qua - chỉ nhìn vào số lượng token đã mở khóa là vô nghĩa, điều thực sự cần xem xét là "tỷ lệ giá trị mở khóa so với giá trị thị trường lưu hành".

Ví dụ, giá trị mở khóa của một đồng coin lên tới hàng trăm triệu đô la, nghe có vẻ đáng sợ, nhưng nếu lưu thông nhỏ và đơn giá cao thì áp lực thực sự không quá lớn. Ngược lại, mặc dù một số đồng tiền được mở khóa với số lượng đáng sợ, nhưng tổng giá trị thực sự không cao như vậy, có lẽ do đơn giá đã rẻ. Trong hai trường hợp này, rủi ro là hoàn toàn khác nhau.

Từ góc độ logic đầu tư, mở khóa thường xuyên thực sự là một kênh thoát tiền mặt cho các VC và các tổ chức ban đầu. Họ biến những con số trên sổ sách thành tiền thật có thể chi tiêu, điều này tạo ra áp lực bán liên tục trên thị trường thứ cấp.

Đối với các nhà giao dịch, đây vừa là cạm bẫy vừa là cơ hội. Giá thường giảm do lo lắng trước khi mở khóa và có thể phục hồi sau khi xu hướng giảm giá thực sự xuất hiện, tạo thành một nhịp điệu theo chu kỳ. Những người hiểu luật này cũng có thể tạo một số dải xung quanh ngày mở khóa.

Tuy nhiên, về lâu dài, mở khóa chỉ là một bài viết hời hợt. Cuối cùng, liệu nó có thể giữ được hay không phụ thuộc vào việc bản thân hệ sinh thái dự án có động lực phát triển thực sự hay không và liệu nó có thể tạo ra đủ nhu cầu thực tế để tiêu hóa nguồn cung mới liên tục hay không.

Nếu bạn chỉ dựa vào cảm xúc và khái niệm, không có sự hỗ trợ cơ bản, thì việc mở khóa sẽ trở thành một cuộc rút máu liên tục, từ từ kéo giá vào kênh đi xuống. Trong phân tích cuối cùng, điều quan trọng hơn là liệu tốc độ tăng trưởng giá trị của dự án có thể vượt qua tốc độ phát hành token hay không.