HYPE rơi vào áp lực kép: Giải phóng 3,28 tỷ USD kết hợp xu hướng giảm kỹ thuật

Hyperliquid (HYPE) phải đối mặt với nhiều áp lực vào đêm trước nút mở khóa quan trọng của ngày mai. Khoảng 12,46 triệu HYPE sẽ được mở khóa vào ngày 6 tháng 1, trị giá 328 triệu đô la theo giá hiện tại, chiếm 3,61% nguồn cung lưu hành. Trong khi đó, giá HYPE đã giảm hơn 50% kể từ mức cao nhất mọi thời đại là gần 59 USD vào tháng 9/2025 và hiện đang bị mắc kẹt trong một kênh giảm rõ ràng với đà phục hồi ngắn hạn hạn chế. Thị trường đang đánh giá lại tác động thực tế của các sự kiện mở khóa.

Mở khóa căng thẳng và tâm lý thị trường

Tác động nguồn cung lớn như thế nào?

Theo tin tức mới nhất, 12,46 triệu HYPE được mở khóa lần này chiếm 3,61% nguồn cung lưu hành hiện tại. Về mặt tuyệt đối, nguồn cung mới này là đáng kể. Tuy nhiên, từ một góc độ khác, HYPE đã giải phóng khoảng 38% tổng nguồn cung, cho thấy dự án đã bước vào giai đoạn phát hành token tương đối trưởng thành và tác động nguồn cung do một lần mở khóa mang lại là tương đối có thể kiểm soát được.

Hơn nữa, thị trường đã hoàn toàn dự đoán được việc mở khóa này. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy rằng việc mở khóa token được mong đợi rõ ràng thường hoàn thành một vòng điều chỉnh trước sự kiện và áp lực bán thực sự có thể đã được tiêu hóa trước. Đánh giá về biến động của HYPE trong phạm vi 24,03 đô la đến 27,18 đô la trong tuần qua, có vẻ như thị trường đã thiết lập giá cho sự kiện mở khóa.

Tín hiệu được tiết lộ bởi hoạt động giao dịch

Dữ liệu cho thấy hoạt động giao dịch của HYPE đã tăng lên đáng kể. Khối lượng giao dịch giao ngay trong 24 giờ tăng 52% lên khoảng 236 triệu đô la, trong khi khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai tăng 28% lên 1,21 tỷ đô la và lãi suất mở tăng nhẹ lên 1,43 tỷ đô la. Sự kết hợp này thường có nghĩa là thị trường đang mở các vị thế mới hơn là thanh lý hàng loạt.

Nói cách khác, các nhà giao dịch cư xử giống như “chờ xem” vào đêm trước khi mở khóa hơn là “đặt cược rõ ràng vào sự đảo ngược xu hướng”. Điều này phản ánh thái độ của thị trường đối với việc mở khóa rủi ro tương đối bình tĩnh và sự hoảng loạn chưa nóng lên đáng kể.

Phòng ngừa rủi ro cơ chế giảm phát

Quy mô của sự tàn phá vượt quá sức tưởng tượng

Áp lực cung cấp mà HYPE phải đối mặt không phải là một chiều. Doanh thu giao thức tiếp tục được sử dụng để mua lại và đốt HYPE, một cơ chế giảm phát phòng ngừa một số nguồn cung mới. Chỉ tính riêng vào cuối tháng 12, khoảng 37,5 triệu token đã bị đốt cùng một lúc, trị giá hơn 900 triệu đô la. Điều này có nghĩa là số lượng token được đốt trong một lần đã gấp 3 lần số lượng được mở khóa vào ngày mai.

Quan trọng hơn, quá trình phá hủy này vẫn đang tiếp diễn. Quy mô mua lại hàng ngày không thay đổi, cho thấy doanh thu của thỏa thuận tiếp tục ổn định. Về lâu dài, cơ chế giảm phát này đã hình thành một hỗ trợ đáng kể cho phía cung của HYPE.

Bức tranh thực tế về cung và cầu

Nếu bạn so sánh 12,46 triệu đồng tiền được mở khóa với quy mô phá hủy hàng ngày, bạn có thể thấy rằng mức độ lo lắng của thị trường có thể được đánh giá quá cao. Mặc dù mở khóa làm tăng nguồn cung nhưng đốt cũng làm giảm nguồn cung và cả hai tạo thành một sự cân bằng nhất định.

Hỗ trợ chính về mặt kỹ thuật

Các mô hình và xu hướng hiện tại

Từ góc độ kỹ thuật, HYPE vẫn đang duy trì xu hướng giảm của các mức cao thấp hơn và mức thấp hơn, và giá đang chạy dưới các đường trung bình động trung và dài hạn. Việc thu hẹp Bollinger Bands cho thấy thị trường lớn đang đến gần và chỉ báo RSI đã tăng trở lại khoảng 50, cho thấy đà giảm đã suy yếu nhưng vẫn chưa đảo ngược. Điều này cho thấy mặc dù đà giảm đang giảm nhưng tín hiệu đảo chiều chưa đủ mạnh.

Phân tích mức giá chính

Trong ngắn hạn, phạm vi 24 đến 25 đô la là dải hỗ trợ cần tập trung và vị trí này cũng là giới hạn dưới của sự biến động của tuần qua. Nếu giá phá vỡ dưới mức hỗ trợ này sau khi mở khóa, nó có thể gây ra nhiều áp lực bán hơn. Ngược lại, nếu hỗ trợ được giữ vững, một cuộc biểu tình lên vùng kháng cự 29-30 đô la là bài kiểm tra căng thẳng thực sự.

Tổng kết

Mặc dù sự kiện mở khóa của HYPE đã mang lại áp lực nguồn cung, nhưng thị trường đã hoàn toàn dự đoán được điều đó và hoạt động giao dịch phản ánh sự chờ đợi chứ không phải hoảng loạn. Không thể bỏ qua hiệu ứng phòng ngừa rủi ro của cơ chế giảm phát và quy mô đốt hàng ngày vượt xa việc mở khóa duy nhất. Về mặt kỹ thuật, mặc dù xu hướng giảm chưa đảo ngược, nhưng đà giảm đã giảm đi. Việc mở khóa vào ngày mai có nhiều khả năng là một “sự kiện nhất định” hơn là một thiên nga đen và trọng tâm thực sự của thị trường nên là liệu đường hỗ trợ 24-25 đô la có thể được giữ hay không và liệu nó có thể vượt qua vùng đối áp 29-30 đô la một lần nữa hay không.