Stablecoin Exodus Sâu hơn khi Thanh khoản Crypto Đối mặt với Áp lực Nghiêm trọng

Thị trường tiền điện tử đang đối mặt với áp lực thanh khoản lớn khi hệ sinh thái stablecoin co lại với tốc độ ngày càng tăng. Trong tuần qua, các nhà chơi lớn trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số đã chứng kiến các sổ lệnh mỏng hơn và điều kiện thị trường ngày càng mong manh, làm tăng tác động của cả những áp lực bán nhỏ.

Các con số kể câu chuyện đáng lo ngại

Kể từ giữa tháng 11, nguồn cung stablecoin đã giảm khoảng $840 triệu, phản ánh sự rút lui rộng hơn trong ngành. Tổng vốn hóa thị trường stablecoin hiện đứng ở mức $303.406 tỷ, giảm so với mức $304.246 tỷ ghi nhận chỉ vài ngày trước đó. Quỹ đạo giảm này cho thấy những lo ngại sâu sắc về niềm tin thị trường.

Sự phân tích đặc biệt rõ ràng khi xem xét từng stablecoin lớn. USDT của Tether đã trải qua dòng chảy ròng $224 triệu trong vòng 24 giờ qua, trong khi USDC của Circle chỉ ghi nhận dòng chảy vào nhỏ giọt $19 triệu nhưng vẫn giảm đáng kể 1,13 tỷ đô la trong vòng bảy ngày. Những câu chuyện cạnh tranh này cho thấy tâm lý hỗn hợp và sự phân bổ vốn có chọn lọc.

Các token sinh lợi chịu thiệt hại nặng nề nhất

Các thiết kế stablecoin thay thế nhằm tạo ra lợi nhuận đã bị tàn phá đặc biệt bởi điều kiện thị trường hiện tại. Các token như USDe của Ethena, csUSDL, srUSD và USD3 đều trải qua sự co lại đáng kể về vốn hóa thị trường, trong đó một số mất hơn 70% giá trị đỉnh cao. Sự sụp đổ này nhấn mạnh những rủi ro tiềm ẩn trong các cấu trúc lợi nhuận phức tạp trong giai đoạn thanh khoản khan hiếm.

Thị trường ngày càng dễ bị tổn thương trước các biến động giá

Sự hội tụ của nguồn cung stablecoin thu hẹp và hoạt động giao dịch trầm lặng đã tạo ra cấu trúc thị trường cực kỳ mỏng manh. Với ít người tham gia giao dịch hơn và thanh khoản tổng thể giảm, cơ chế khám phá giá trở nên kém hiệu quả hơn, và khả năng chịu đựng các đợt biến động đột ngột càng tăng. Ngay cả những đợt bán nhỏ cũng có thể kích hoạt phản ứng thị trường không cân xứng, tạo ra môi trường nguy hiểm cho các nhà giao dịch đang điều hướng trong những vùng nước không chắc chắn này.