USDe của Ethena đối mặt với sự co lại đáng kể về vốn hóa thị trường sau biến động tháng 10

Stablecoin tổng hợp USDe của Ethena đã trải qua một đợt điều chỉnh mạnh mẽ trong những tháng gần đây, với vốn hóa thị trường giảm xuống còn khoảng 6,3 tỷ USD tính đến tháng 1 năm 2026, theo dữ liệu mới nhất. Điều này thể hiện một sự chuyển biến rõ rệt so với giá trị trước khi sụp đổ, báo hiệu các khoản rút tiền lớn trên toàn giao thức.

Chỉ số nổi bật nhất là khoảng 8,3 tỷ USD dòng chảy vốn ròng ra khỏi thị trường kể từ đợt giảm tháng 10. Để có cái nhìn rõ hơn, vốn hóa của USDe đã đứng gần 14,7 tỷ USD vào ngày 9 tháng 10, trước khi ‘sụp đổ 1011’ gây ra một làn sóng rút lui hàng loạt, làm thay đổi căn bản vị thế thị trường của tài sản này.

Trong vòng chỉ hai tháng, stablecoin tổng hợp đã mất khoảng một nửa giá trị tổng cộng của nó—một đợt giảm mạnh phản ánh cả những lo ngại của thị trường về cơ chế nền tảng và áp lực rộng lớn hơn đối với hệ sinh thái stablecoin tiền điện tử. Sự co lại này nhấn mạnh cách mà niềm tin có thể nhanh chóng bị xói mòn ngay cả trong các công cụ tài chính được token hóa hứa hẹn sự ổn định.

Việc rút lui này đặt ra những câu hỏi quan trọng về khả năng của Ethena trong việc duy trì sự ổn định của peg và niềm tin của nhà đầu tư vào mô hình delta-neutral của họ. Với quy mô thu hẹp vốn hóa thị trường như vậy, giao thức phải đối mặt với sự xem xét lại về khả năng tồn tại lâu dài và vị trí cạnh tranh so với các stablecoin thay thế đã được thiết lập.