## Đồng Franc Thụy Sỹ Trong Xu Hướng Tăng Giá: Tại Sao EUR/CHF Tiếp Tục Giảm Trong Năm 2024?

### Kịch Bản Kỹ Thuật Cho Thấy Dấu Hiệu Rõ Ràng

Chuyển động của đồng franc Thụy Sỹ đã thu hút sự chú ý của các nhà giao dịch kỹ thuật trong những tháng đầu năm 2024. Trái với kỳ vọng của nhiều người sau các nỗ lực điều chỉnh vào tháng 1 và 2, các biểu đồ cho thấy đồng tiền này duy trì xu hướng tăng giá rất nhất quán về dài hạn. Các phân tích về trung bình động cho thấy các đợt điều chỉnh gần đây phản ánh nhiều hơn việc chốt lời và tái phân bổ vốn hơn là một yếu tố yếu kém cấu trúc thực sự của đồng franc Thụy Sỹ.

Cặp EUR/CHF đang tiến gần đến ngưỡng quan trọng 1,10 euro cho mỗi franc Thụy Sỹ. Xem xét các yếu tố kinh tế cơ bản hiện tại và sự khác biệt trong chính sách tiền tệ, các chuyên gia ước tính rằng ngưỡng này sẽ bị vượt qua trước khi kết thúc năm.

### Các Con Số Nói Lên Tất Cả: Lạm Phát và Lãi Suất

Khoảng cách giữa Thụy Sỹ và Khu vực Euro ngày càng rõ ràng khi xem xét các chỉ số vĩ mô. Trong khi lạm phát ở khu vực euro duy trì quanh mức 3%, thì ở Thụy Sỹ chỉ khoảng 1%. Sự chênh lệch gấp ba lần về mức giá này là yếu tố quyết định trong hành vi của euro và franc Thụy Sỹ.

Lãi suất còn làm nổi bật sự khác biệt này hơn nữa. Ngân hàng Trung ương Thụy Sỹ duy trì lãi suất ở mức 1,75%, mức độ vừa phải cân bằng giữa ổn định tiền tệ và không hy sinh tăng trưởng kinh tế. Ngược lại, khu vực euro duy trì lãi suất từ 4% đến 4,50%, các con số cao phản ánh cuộc chiến chống lạm phát vẫn còn tồn tại. Sự chênh lệch lãi suất này tạo điều kiện thuận lợi đáng kể cho việc tích trữ franc Thụy Sỹ của các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận chênh lệch.

### Tại Sao Franc Thụy Sỹ Tăng Giá So Với Euro

Chuyển động của EUR/CHF không phải là ngẫu nhiên. Trong hai năm qua, đồng franc Thụy Sỹ đã trở lại mức chưa từng thấy kể từ năm 2015, phản ánh niềm tin cấu trúc vào đồng tiền này vượt ra ngoài các biến động tạm thời.

Thụy Sỹ có một hồ sơ kinh tế đặc biệt vững chắc: lạm phát kiểm soát, mức nợ manageable, hóa đơn năng lượng tương đối thấp, và quan trọng nhất, không có cam kết quân sự nào gây gánh nặng cho tài chính công của họ. Trong khi đó, khu vực euro đối mặt với những biến động địa chính trị dữ dội, chi tiêu quốc phòng tăng cao và các nền kinh tế như Đức đang trên bờ vực khó khăn chu kỳ.

### Các Kịch Bản Dự Báo Cho EUR/CHF

Các nhà phân tích đề xuất ba kịch bản có thể xảy ra cho hành vi của cặp euro-franc Thụy Sỹ trong năm 2024 và 2025:

**Kịch bản tích cực cho euro:** Giá trị của đồng franc Thụy Sỹ sẽ điều chỉnh về mức 1,05 trong năm 2024 và có thể giảm về 1,00 vào năm 2025 nếu khu vực euro đạt được ổn định chính trị và địa chính trị.

**Kịch bản trung lập:** Một bối cảnh cân bằng sẽ giữ EUR/CHF quanh mức 1,10 trong năm 2024 và 1,12 trong năm 2025, với cả hai đồng tiền đều tìm thấy sự cân bằng tương đối.

**Kịch bản tiêu cực cho euro:** Nếu bất ổn khu vực euro kéo dài, đồng franc Thụy Sỹ có thể đạt mức 1,18 trong năm 2024 và lên đến 1,22 trong năm 2025. Kịch bản này phản ánh sự sụp đổ niềm tin vào đồng tiền chung châu Âu.

Điều có vẻ gần như chắc chắn là đồng franc Thụy Sỹ sẽ không giảm xuống dưới ngưỡng parity (1,00). Ngay cả trong kịch bản tích cực nhất cho euro, đồng tiền Thụy Sỹ vẫn giữ vững vị thế.

### Lịch Sử Đồng Franc Như Một Tài Sản Bảo Vệ

Trong lịch sử, đồng franc Thụy Sỹ đã hoạt động như một nơi trú ẩn trong thời kỳ bất ổn tài chính và địa chính trị. Vai trò này đã được kích hoạt trở lại vào năm 2024, với hàng nghìn nhà đầu tư châu Âu tìm cách bảo vệ khoản tiết kiệm của họ trong một đồng tiền ổn định hơn euro trong bối cảnh khủng hoảng năng lượng và căng thẳng an ninh ảnh hưởng đến châu lục từ năm 2022 đến 2023.

Giờ đây, khi lạm phát trong khu vực euro bắt đầu giảm bớt, có thể thấy dòng vốn chảy trở lại từ các vị thế trong đồng franc Thụy Sỹ sang các tài sản denominated bằng euro. Tuy nhiên, chuyển động này diễn ra chậm, không phải là quy mô lớn, cho thấy niềm tin vào đồng tiền Thụy Sỹ vẫn tồn tại như một cấu trúc dài hạn.

### So Sánh Với Các Đồng Tiền An Toàn Khác

Khi so sánh hiệu suất của đồng franc Thụy Sỹ với các đồng tiền lớn khác của phương Tây, kết quả rõ ràng ủng hộ đồng tiền này hơn. Đô la Mỹ đối mặt với những bất ổn riêng, yên Nhật gặp khó khăn đáng kể, và euro đang chiến đấu với các trở ngại chính trị và kinh tế.

Tuy nhiên, trong tầm nhìn châu Á, các đối thủ cạnh tranh ngày càng tăng xuất hiện: đô la Singapore ngày càng thu hút như một tài sản trú ẩn thay thế, trong khi nhân dân tệ Trung Quốc đang định vị như một đồng tiền tham chiếu toàn cầu mới. Điều này cho thấy mặc dù đồng franc Thụy Sỹ vẫn giữ được sức hấp dẫn, việc đa dạng hóa danh mục đầu tư quốc tế theo địa lý ngày càng trở nên khuyến nghị hơn.

### Quyết Định Đầu Tư: EUR/CHF Trong Góc Nhìn

Đối với nhà đầu tư trung bình, câu hỏi then chốt là có nên đặt cược vào việc đồng franc Thụy Sỹ tăng giá so với euro hay không. Các yếu tố cơ bản hiện tại cho thấy khó hình dung một kịch bản trung hạn nơi euro lấy lại đà đáng kể.

Các số liệu về lạm phát khu vực euro vẫn gấp ba lần của Thụy Sỹ. Mức nợ của các quốc gia châu Âu đã tăng lên, trong khi Thụy Sỹ duy trì tỷ lệ thận trọng. Chi tiêu quốc phòng của châu Âu dành cho quốc phòng là một gánh nặng tài chính mà Thụy Sỹ đơn giản không phải đối mặt.

Mặc dù khu vực euro đã thể hiện sự phục hồi nhất định sau các cú sốc năm 2022-2023, bất ổn khu vực vẫn còn tồn tại. Trong bối cảnh này, đồng franc Thụy Sỹ trở thành một trong những lựa chọn đầu tư vững chắc nhất để bảo vệ vốn trước những bất ổn của euro và đô la trong những năm tới.

Thông điệp rõ ràng: đồng franc Thụy Sỹ, với xu hướng tăng giá duy trì và các yếu tố kinh tế vượt trội, sẽ tiếp tục là đồng tiền tham chiếu cho những ai tìm kiếm sự ổn định trong một môi trường biến động.