Ngân hàng Trung ương Nhật Bản bắt đầu chu kỳ thắt chặt, và những tác động đầu tiên đối với thị trường tài chính toàn cầu mới chỉ bắt đầu. Kết quả rõ ràng nhất là chi phí vay vốn tăng lên, và phản ứng dây chuyền đang lan rộng đến các nền kinh tế khác nhau.

Trước tiên hãy xem phía doanh nghiệp. Trong thời kỳ lãi suất thấp trước đây, huy động vốn của doanh nghiệp giống như uống bữa trưa miễn phí — chi phí thấp đến khó tin. Nhiều công ty dựa vào nợ rẻ để mở rộng điên cuồng, mua lại nhiều lần, đầu tư tiền bạc. Giờ đây, Nhật Bản tăng lãi suất, lãi suất toàn cầu cũng tăng theo, chi phí vay mượn của doanh nghiệp tăng vọt. Đặc biệt là những doanh nghiệp đã mang gánh nặng nợ cao, áp lực đột nhiên tăng lên. Gánh nặng nợ tăng, áp lực trả nợ lớn hơn, các công ty có khả năng sinh lời yếu thậm chí có thể rơi vào tình trạng thiếu hụt vốn, rủi ro vỡ nợ tăng theo. Doanh nghiệp sẽ thận trọng hơn trong đầu tư, điều này cũng làm giảm tác động thúc đẩy tăng trưởng kinh tế toàn cầu.

Tình hình các thị trường mới nổi còn phức tạp hơn. Các thị trường này luôn thu hút vốn quốc tế bằng lợi nhuận cao, trong đó nhiều nguồn vốn rẻ đến từ Nhật Bản. Hiện tại, tình hình đã đảo ngược — lãi suất trong nước Nhật Bản tăng, vốn quốc tế bắt đầu chảy trở lại quê nhà. Các thị trường mới nổi đối mặt với áp lực rút vốn, để thu hút và giữ chân vốn, các quốc gia này buộc phải tăng lãi suất theo xu hướng. Kết quả là chi phí vay nội địa tăng vọt, động lực tăng trưởng kinh tế bị suy yếu. Tệ hơn nữa, dòng vốn chảy ra sẽ kéo theo đồng tiền nội địa giảm giá, giá hàng nhập khẩu tăng, áp lực lạm phát gia tăng, cuối cùng tạo thành một vòng luẩn quẩn — vốn rút chạy, đồng tiền giảm giá, giá cả tăng vọt, suy thoái kinh tế.

Những biến đổi này không thể xem nhẹ ảnh hưởng đối với thị trường tiền mã hóa. Việc thanh khoản toàn cầu thắt chặt có nghĩa là các tài sản rủi ro chịu áp lực, nhưng đồng thời cũng tạo ra những nhu cầu mới cho các nguồn vốn tìm kiếm phòng hộ và đa dạng hóa danh mục.