Vào đầu năm 2026, Ethereum (ETH) một lần nữa đứng ở mức 3.000 đô la và thậm chí có thời điểm tăng vọt lên 3.185 đô la. Điều gì đằng sau làn sóng thị trường này? Điểm khởi đầu của một đợt tăng mới, hay đó là một cái bẫy để thu hút long? Chúng ta phải nhìn nó một cách rõ ràng từ ba khía cạnh.

**Tín hiệu xả nước của Fed đã thúc đẩy định giá tài sản tăng**

Cuối năm ngoái, có tin đồn Fed có thể cắt giảm lãi suất ba lần vào năm 2026. Đồng đô la dự kiến sẽ suy yếu và các quỹ toàn cầu đang bắt đầu tìm lối thoát, tự nhiên chảy vào các tài sản có rủi ro cao, phần thưởng cao. Chỉ cần nhìn vào lịch sử để hiểu - sau khi Fed không lãi suất + QE được đưa ra vào năm 2020, Bitcoin đã tăng hơn 400% trong quý IV. Giờ đây, thị trường kỳ vọng thêm 25-50 điểm cơ bản nữa trong quý đầu tiên và nếu dữ liệu lạm phát nhẹ và đồng đô la tiếp tục mất giá, tuyến phòng thủ 3.000 đô la của ETH có cơ hội giữ vững.

Nhưng có một rủi ro ở đây: mua kỳ vọng và bán sự thật. Một khi việc cắt giảm lãi suất không đạt kỳ vọng, hoặc lạm phát phục hồi và hợp đồng thanh khoản, ETH có thể phải rút lui.

**Hệ sinh thái ETH đang âm thầm thực hành**

Làn sóng tăng giá này không phải là sự cường điệu thuần túy. Số lượng ETH cam kết đã vượt quá 30 triệu, chiếm một phần tư tổng nguồn cung lưu hành và lợi nhuận hàng năm đã ổn định ở mức 4,5%, hình thành chu kỳ thu nhập khóa ổn định và lưu thông thị trường đã bị khóa rất nhiều.

Đường đua Layer2 cũng đang nóng lên và sự trưởng thành của kế hoạch mở rộng đã dẫn đến sự gia tăng hoạt động sinh thái, đây là những nguyên tắc cơ bản thực sự hỗ trợ giá.