Thị trường tiền điện tử sẽ hoạt động ảm đạm vào năm 2025, với Bitcoin ghi nhận sự sụt giảm hàng năm đầu tiên sau khi giảm một nửa và hào quang "vàng kỹ thuật số" trước đây đã mờ nhạt. Ngược lại, thị trường chứng khoán truyền thống và vàng tăng mạnh. Nhìn về năm 2026, mô hình thị trường có thể mở ra một bước ngoặt - ba biến số cốt lõi của việc điều chỉnh chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, trò chơi tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và chu kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ sẽ định hình lại logic xu hướng của tài sản tiền điện tử. Đó là sự đảo chiều của thị trường gấu hay tiếp tục biến động? Câu trả lời nằm ở sự tương tác giữa chính sách và thanh khoản.

Fed chắc chắn là động lực thị trường mạnh nhất. Các tổ chức thường dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất từ 2 đến 3 lần trong năm nay, trong đó việc cắt giảm lãi suất đã trở thành sự đồng thuận của thị trường khi chủ tịch mới chủ trì cuộc họp lần đầu tiên vào tháng Sáu. Lãi suất dự kiến sẽ giảm từ phạm vi hiện tại là 3,50%-3,75% xuống 3%-3,25%. Quan trọng hơn, các tổ chức tài chính Hoa Kỳ đã nâng quy mô mua tài sản lên 525 tỷ đô la và tài khoản thanh khoản chính thức đã giải phóng 100 tỷ đô la quỹ, mô hình "giải phóng nước" kép này sẽ tiếp tục bơm tiền vào thị trường tiền điện tử. Đồng thời, luật pháp về khung pháp lý stablecoin đã và đang tiến triển suôn sẻ, đã đặt nền móng cho sự phát triển tuân thủ của ngành và tốt cho việc xây dựng sinh thái lâu dài.

Đối với mối đe dọa tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, thị trường thực sự đã tiêu hóa trước. Các nhà dự báo tin rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất một lần vào tháng 7 và tháng 12, và lãi suất cuối cùng có thể tăng lên 1,25%. Nhưng điều quan trọng là việc Fed cắt giảm lãi suất đồng thời sẽ thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản, điều này khiến các giao dịch chênh lệch lãi suất kém hấp dẫn hơn nhiều. Cùng với thực tế là làn sóng thanh khoản toàn cầu lỏng lẻo sẽ bù đắp một số hiệu ứng thắt chặt, sự sụt giảm lịch sử do việc tăng lãi suất của Nhật Bản gần như khó có thể lặp lại và những biến động ngắn hạn có nhiều khả năng là giai đoạn cơ hội cho việc bố trí thể chế.

Chương trình nghị sự chính trị của Mỹ cũng đáng được chú ý. Để giữ được ghế trong quốc hội trong cuộc bầu cử giữa kỳ, đảng cầm quyền chắc chắn sẽ đưa ra một loạt các biện pháp kích thích, bao gồm giảm lãi suất và ưu đãi thuế quan, khiến nửa đầu năm 2026 trở thành cửa sổ hoạt động vàng cho tài sản tiền điện tử. Tuy nhiên, khi cuộc bầu cử vào nửa cuối năm đến gần, sự không chắc chắn của bối cảnh chính trị sẽ gia tăng, gió pháp lý có thể thay đổi và thị trường sẽ tiêu hóa trước áp lực tiềm ẩn này.

Nhìn chung, chiến lược cho năm 2026 nên là: nắm bắt cổ tức do thanh khoản phát hành trong nửa đầu năm và tích cực triển khai; Nửa cuối năm, cần kiểm soát vị thế và dự phòng để đối phó với biến động. Việc Fed mua trái phiếu trị giá 525 tỷ USD hay việc tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, có tác động sâu sắc hơn đến thị trường? Đó có phải là lựa chọn khôn ngoan nhất để tận dụng tối đa khoảng thời gian cửa sổ trong nửa đầu năm? Câu trả lời cho những câu hỏi này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu suất thu nhập vào năm 2026.