Gần đây, đợt biến động này đã khiến nhiều người hoang mang. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đúng kỳ hạn vào tháng 12, đưa lãi suất quỹ liên bang xuống còn 3.50%-3.75%, nhưng Bitcoin không tăng giá mà ngược lại tạm thời phá vỡ mức 90.000 USD xuống dưới. Điều đáng buồn hơn là hướng dẫn dự báo đột nhiên chuyển sang hawkish — có thể chỉ còn một lần cắt giảm lãi suất vào năm 2026, thị trường ngay lập tức phản ứng dữ dội.

Đây là ví dụ điển hình của "mua kỳ vọng, bán thực tế". Nhưng lần này không chỉ đơn thuần là trò chơi tâm lý. Fed cũng tuyên bố kết thúc chính sách thắt chặt định lượng (quantitative tightening), chuyển sang bơm khoảng 40 tỷ USD mỗi tháng để thực hiện kế hoạch "quản lý dự trữ" (reserve management purchase). Nghe có vẻ như kết thúc giảm bảng cân đối, thực ra là đổi tên của nới lỏng định lượng (quantitative easing) — thanh khoản vẫn liên tục đổ vào thị trường, chỉ là không còn rõ ràng nữa.

Vấn đề là, từ đỉnh điểm tháng 10 đến nay, giá trị thị trường của thị trường tiền mã hóa đã bốc hơi hơn 1.45 nghìn tỷ USD. Bạn có thể hỏi: Fed không phải đang bơm tiền sao? Tại sao còn giảm mạnh như vậy? Câu trả lời là, việc chỉ theo dõi lãi suất đã không còn đủ nữa. Khung chính sách đã thay đổi, cấu trúc vi mô của thị trường cũng đã thay đổi, những nhà đầu tư dựa trên logic cắt giảm lãi suất đơn giản đều gặp rắc rối.

Vậy bây giờ nên phân bổ như thế nào? Gợi ý sử dụng chiến lược "cốt lõi - vệ tinh". Vị thế cốt lõi (khoảng 60-70%) giữ vững Bitcoin và Ethereum — hai hồ chứa thanh khoản lớn nhất, là "bảo hiểm tâm lý" của các tổ chức. Bitcoin vẫn nên chiếm phần lớn, Ethereum như một phần cốt lõi phụ...