Gần đây nhất, câu hỏi được hỏi nhiều nhất chính là: "BTC khi nào vượt 10 vạn USD?" Thật lòng mà nói, tôi không có nhiều kỳ vọng đặc biệt vào mốc số này. Điều quyết định liệu thị trường sẽ tiếp tục đà tăng hay rơi vào trạng thái đi ngang thực sự là hệ thống tiết kiệm hưu trí của Mỹ — 401k — sắp sửa tham gia quy mô lớn. Số tiền này mới là động lực thực sự thay đổi cục diện thị trường, quan trọng hơn nhiều so với bất kỳ ngưỡng tâm lý nào.

Nói về 401k trước đã — đây là kế hoạch tiết kiệm hưu trí của Mỹ, tổng quy mô đạt 12,5 nghìn tỷ USD, gần như gấp nhiều lần giá trị thị trường toàn bộ tiền điện tử. Trong quá khứ, chính phủ Biden đã đặt ra hạn chế đối với đầu tư vào tiền điện tử, nhưng hiện tại những hạn chế này đã được gỡ bỏ, tương đương mở ra cánh cửa cho số vốn khổng lồ này tiến vào thị trường tiền điện tử. Có thể có người nói rằng dòng tiền vào thị trường cần thời gian, điều đó đúng, nhưng thị trường luôn luôn là nơi đầu tiên đẩy mạnh kỳ vọng rồi mới chờ đợi sự thực thi. Nhớ năm 2024, ETF được phê duyệt không? Thực tế, thị trường đã bắt đầu tăng trưởng từ nửa năm trước đó. Lần này, kỳ vọng về 401k cũng đủ để hỗ trợ BTC vượt qua mốc 10 vạn USD.

Nhìn vào bộ dữ liệu này là rõ: từ năm 2025 trở đi, nhà đầu tư nhỏ lẻ đã ròng bán ra tổng cộng 24,7 nghìn BTC, trong khi các tổ chức đã mua vào toàn bộ. Hiện tại, tỷ lệ nắm giữ của các tổ chức đã đạt 24%, quyền lực chi phối thị trường đã chuyển từ nhà đầu tư nhỏ lẻ sang các tổ chức. Tình hình nhà đầu tư nhỏ lẻ theo đuổi mua đuổi bán đã trở thành quá khứ, quy tắc chơi hiện tại là các tổ chức từ từ tích trữ, giá cả tăng đều đặn, đi ngang thay vì điều chỉnh giảm — khi nhà đầu tư nhỏ lẻ nhận ra, thì lượng cổ phần ở mức thấp đã không còn nữa.

Mức kháng cự 98.500 USD hiện tại thực sự có áp lực, nhưng đó chỉ là các tổ chức đang thực hiện cuối cùng việc làm sạch thị trường. Cột mốc vượt đỉnh thực sự chính là sự thúc đẩy từ kỳ vọng dòng tiền vào 401k này đang âm thầm diễn ra phía sau.