Năm 2025, thị trường vàng đã diễn ra một bữa tiệc tài sản trú ẩn an toàn kinh điển — mức tăng cả năm đạt 64.4%, lập kỷ lục cao nhất kể từ năm 1979. Xu hướng này đã thu hút dòng vốn chảy liên tục vào các quỹ ETF vàng, sự tham gia của nhà đầu tư chưa từng có tiền lệ.

Bước vào giai đoạn mới, logic tăng giảm của vàng trở nên phức tạp hơn. Sự kiện đột xuất giữa Mỹ và Venezuela nổ ra vào cuối tuần đã trực tiếp đẩy mạnh tâm lý trú ẩn an toàn. Trong phiên sáng, giá vàng tăng gần 1% theo phản ứng, có lúc vọt lên mức cao 4372 USD. Xung đột địa chính trị thường là chất xúc tác thúc đẩy vàng tăng giá, phản ứng nhanh của dòng vốn trú ẩn an toàn đủ để chứng minh thị trường coi trọng bất ổn.

Tuy nhiên, đồng USD cũng đang tăng giá, gần đây chạm mức cao hai tuần. Điều này tạo áp lực lên đà tăng của vàng, cuộc đấu tranh giữa phe mua và bán bắt đầu rõ nét.

Xét trên khung thời gian dài hơn, nền tảng tăng giá của vàng vẫn vững chắc. Mức tăng hàng năm trên 60% vừa mới kết thúc, dù là nhà đầu tư cá nhân hay tổ chức đều có tâm lý lạc quan, thậm chí có ý kiến đề xuất mục tiêu 5000 USD. Chu kỳ hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vẫn còn nhiều ẩn số, các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục tăng dự trữ vàng, tất cả những yếu tố này đều hỗ trợ giá vàng ở mức nền tảng.

Tuy nhiên, yếu tố quyết định chính của xu hướng hiện tại nằm ở hai tín hiệu then chốt: Thứ nhất, rủi ro địa chính trị quốc tế có tiếp tục leo thang hay sẽ dịu đi, điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến nhu cầu trú ẩn an toàn; Thứ hai, liệu đà đi lên của đồng USD có thể duy trì sức mạnh hay không, vì đồng USD tăng giá thường gây áp lực lên vàng tính theo USD. Cuộc đấu tranh giữa hai lực lượng này sẽ quyết định hướng đi tiếp theo của vàng.