Vào thời khắc chuyển giao năm 2026, thị trường tiền mã hóa đã trải qua một đợt điều chỉnh dữ dội. Bitcoin từ mức đỉnh 126.000 USD đã nhanh chóng giảm xuống còn 87.000 USD, trong đợt biến động này có 164.000 tài khoản bị thanh lý, tổng số tiền thanh lý lên tới 121 triệu USD. Trong đó, 106.000 vị thế của các nhà giao dịch đã hoàn toàn bị xóa sổ, thiệt hại trung bình chỉ ở mức vài nghìn đồng — đây không phải là các cá mập tổ chức, mà là các nhà giao dịch bình thường, họ dùng thưởng cuối năm, thậm chí là tiền vay mua nhà để tham gia giao dịch ký quỹ.

Dữ liệu tiết lộ một hiện tượng: 85% các tài khoản bị thanh lý có quy mô vị thế dưới 1 BTC. Những nhà giao dịch này phần lớn tin vào luận điểm "đòn bẩy 5x có thể nhân đôi lợi nhuận", nhưng lại bỏ qua một thực tế — các nhà đầu tư tổ chức đã âm thầm điều chỉnh vị thế từ lâu. Các quỹ lớn như Grayscale đã có những biến động rõ rệt trong danh mục, một số ngân hàng đầu tư hàng đầu cũng đã hạ mức dự báo gần đây. Đồng thời, tỷ lệ giao dịch phái sinh tăng vọt lên 72%, trong khi độ sâu của thị trường giao ngay còn thiếu hụt, chính sự mất cân bằng cấu trúc này đã gieo mầm rủi ro.

Từ đỉnh giá đến khi thanh lý xảy ra, hiệu ứng domino rõ ràng. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã trải qua quá trình bổ sung vị thế → tăng vị thế → cuối cùng bị thanh lý trong quá trình giảm giá. Khi thị trường xuất hiện tín hiệu phục hồi, khối lượng giao dịch lại bị cắt giảm một nửa — không ai dám bắt đáy, thị trường rơi vào trạng thái im lặng kỳ lạ.

Quay trở lại một vấn đề cốt lõi: đòn bẩy cao về bản chất chính là biểu hiện của rủi ro cao, lợi nhuận cao thường chỉ là ảo tưởng về xác suất. Khi đợt biến động tiếp theo đến, tài khoản của bạn còn có thể chịu đựng được bao nhiêu biến động? Có thể đợt điều chỉnh này chính là cách thị trường dùng cách trực tiếp nhất để đưa ra câu trả lời.