Trong tuần đầu tiên của năm 2026, trước khi thị trường nới lỏng, các tổ chức lớn đã bắt đầu thường xuyên điều chỉnh các thông số rủi ro, rõ ràng muốn dội gáo nước lạnh vào thị trường nóng. Vàng và bạc đã đi trên tàu lượn siêu tốc từ đầu năm, với những biến động giá khiến ngay cả các nhà giao dịch cao cấp cũng hơi bối rối.

Bảng lương phi nông nghiệp sắp được công bố, dữ liệu nặng ký đầu tiên sau kỳ nghỉ Tết Dương lịch của Mỹ. Trọng tâm của thị trường từ lâu đã tập trung vào điều này - dữ liệu này trực tiếp xác định định hướng chính sách tiếp theo của Fed và cũng ảnh hưởng đến hướng đi của giá tài sản toàn cầu.

Màn trình diễn của vàng và bạc năm ngoái thực sự rất khốc liệt. Bạn có thể thấy con số này: chỉ số đô la Mỹ giảm mạnh hơn 9% trong năm, tạo ra mức giảm hàng năm lớn nhất trong gần 8 năm. Trong bối cảnh này, tài sản trú ẩn an toàn đang tăng lên một cách tự nhiên. Tình hình địa chính trị toàn cầu tiếp tục nóng lên, "thùng thuốc nổ" ở nhiều nơi thường xuyên bùng cháy, điều này đã trực tiếp đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn đối với kim loại quý tăng lên. Cuối cùng, cả vàng và bạc đều kết thúc với mức tăng hàng năm mạnh nhất kể từ năm 1979, có thể được gọi là một thị trường lịch sử.

Nhưng vào năm 2026, tâm trạng thay đổi đột ngột. Vào ngày giao dịch đầy đủ đầu tiên của Tết Nguyên đán, thị trường tài chính đã gây ra một cú sốc dữ dội. Giá vàng và bạc giảm khỏi vách đá, vàng giao ngay từng giảm xuống dưới mốc số nguyên và sự sụt giảm của bạc thậm chí còn gây sốc hơn. Đây không chỉ là một đợt thoái lui kỹ thuật đơn giản mà còn là sự đảo ngược hoàn toàn kỳ vọng của thị trường - từ sự lạc quan vào đêm giao thừa đến sự hoảng loạn tột độ.

Tại sao dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp lại quan trọng như vậy? Bởi vì nó phản ánh bức tranh chân thực nhất về thị trường lao động Hoa Kỳ. Dữ liệu việc làm mạnh mẽ sẽ mang lại cho Fed lý do để tăng lãi suất, do đó sẽ đẩy đồng đô la lên và đè nặng lên giá vàng; Ngược lại, dữ liệu yếu có thể khiến Fed tiếp tục nới lỏng, mang lại lợi ích cho các tài sản ngoài Mỹ như kim loại quý và Bitcoin.

Dữ liệu này đặc biệt đáng chú ý vì đây là dữ liệu đầy đủ đầu tiên từ chính phủ Hoa Kỳ kể từ khi kết thúc việc đóng cửa kỷ lục. Thị trường dự kiến sẽ được định giá lại bởi dữ liệu này và việc giết thanh khoản được ẩn giấu trong sự không chắc chắn này. Việc CME Group liên tục tăng yêu cầu ký quỹ dường như là để "hạ nhiệt", nhưng thực tế nó cho thấy thị trường đã biến động như thế nào.

Trong ngắn hạn, cú sốc trước và sau bảng lương phi nông nghiệp sẽ tiếp tục. Nhưng logic cơ bản dài hạn vẫn không thay đổi: bối cảnh thanh khoản toàn cầu đang được định hình lại và sự sụt giảm của đồng đô la rất khó đảo ngược, điều này tốt về mặt cấu trúc cho các tài sản thay thế, bao gồm cả Bitcoin. Điều quan trọng là tìm nhịp điệu trong sự biến động và không bị đe dọa bởi sự sụt giảm đột ngột.