3% tổng cung Bitcoin toàn cầu, khoảng 600.000 BTC, đang âm thầm phân tán trong các ví kỹ thuật số trên khắp thế giới. Chủ sở hữu của các khoá riêng của những tài sản này vẫn là một bí ẩn, một cuộc chiến tài chính bí mật đang diễn ra xung quanh số tài sản khổng lồ này.

Nguồn gốc của "dự trữ bóng tối" này đến từ đâu? Theo dữ liệu công bố của nhà phân tích Serenity, có ba đường chính dẫn đến sự hình thành của chúng.

Đường thứ nhất: Chuyển đổi vàng thành tiền mặt. Trong giai đoạn từ 2018 đến 2020, một quốc gia đã xuất khẩu khoảng 2,7 tỷ USD vàng qua các giao dịch ngoại hối, sau đó chuyển đổi số vàng này thành Bitcoin trong giai đoạn giá thấp (trung bình khoảng 5.000 USD). Nếu số tài sản này được giữ đến nay, giá trị của chúng đã mở rộng lên khoảng 45-50 tỷ USD.

Đường thứ hai: Thanh toán dầu mỏ. Sau khi thử nghiệm "tiền dầu" thất bại, các nhà xuất khẩu dầu của quốc gia này đã được yêu cầu sử dụng Tether (USDT) để thanh toán, nhằm tránh các lệnh trừng phạt của Mỹ. Đến tháng 12 năm 2025, khoảng 80% doanh thu dầu mỏ được thu bằng USDT. Nhưng vấn đề là gì? Nhà phát hành USDT nắm quyền khoá các địa chỉ bị phong toả, rủi ro quá lớn. Giải pháp thông minh là gì? Ngay lập tức đổi stablecoin sang Bitcoin. Số tài sản tích luỹ từ 2023 đến 2025 này hiện có giá trị khá đáng kể.

Đường thứ ba hiện vẫn đang được theo dõi, nhưng có thể suy đoán rằng, ngoài dự trữ chính thức, còn có thể liên quan đến các nguồn thu nhập thầm lặng từ hoạt động khai thác mỏ.

Vấn đề then chốt là: 600.000 BTC này thực sự đang nằm trong tay ai? Khoá riêng ở đâu? Khi nào sẽ được đưa ra thị trường? Một khi bán tháo quy mô lớn xảy ra, sẽ gây ra những tác động gì đối với toàn bộ hệ sinh thái Bitcoin? Những câu hỏi này đang lan rộng trong giới tài chính toàn cầu.