Thái độ của tổ chức đảo chiều: Tín hiệu đằng sau dòng chảy vốn mạnh nhất trong 3 tháng của ETF Bitcoin

Đầu năm 2026, thị trường ETF Bitcoin đón nhận một điểm uốn cua quan trọng. Ngày 5 tháng 1, các quỹ Bitcoin hiện spot của Mỹ ghi nhận dòng tiền ròng hàng ngày khoảng 695 triệu đô la, tạo nên lượng tiền quay trở lại mạnh nhất trong ba tháng qua. Đây không chỉ là một con số, mà còn phản ánh sự thay đổi cấu trúc trong thái độ cấp phát tài sản tiền điện tử của các nhà đầu tư tổ chức — từ cấp phát thử nghiệm sang cấp phát dài hạn.

Hình ảnh cụ thể của dòng tiền quay trở lại

IBIT của BlackRock trở thành người chiến thắng lớn nhất trong ngày, thu hút 371,9 triệu đô la tiền vốn; FBTC của Fidelity xếp ngay sau, dòng tiền ròng 191,2 triệu đô la. Đồng thời, các công ty phát hành khác như Bitwise, ARK, Invesco, Franklin Templeton, Valkyrie, VanEck đều ghi nhận dòng tiền vào ở các mức độ khác nhau.

Dòng tiền rộng rãi này không phải là hành vi ngắn hạn của một sản phẩm đơn lẻ, mà là sự hồi phục tổng thể của toàn bộ thị trường ETF. Điều đáng chú ý hơn là GBTC của Grayscale đã đạt được zero outflow trong ngày — với một sản phẩm đã tích lũy gấp rút trên 25 tỉ đô la kể từ khi chuyển đổi, điều này có ý nghĩa rằng áp lực bán đã giảm đáng kể, cấu trúc thị trường đang thay đổi.

Ba tín hiệu của sự thay đổi cấu trúc thị trường

Logic cấp phát tổ chức chuyển từ giao dịch ngắn hạn sang nắm giữ dài hạn

Giá Bitcoin liên tục được giữ trên 90.000 đô la, hoạt động giao dịch tăng song song. Xu hướng này gần giống với việc cân cân lại tài sản đầu năm, chứ không phải đuổi theo cảm xúc. Theo thông tin mới nhất, các khách hàng của BlackRock cũng mua thêm khoảng 31.737 Ethereum có giá trên 100 triệu đô la, với dòng tiền vào ETF Ethereum hiện spot hàng ngày đạt 168 triệu đô la. Các nhà đầu tư tổ chức đang bố trí đồng thời BTC và ETH cùng các tài sản tiền điện tử cốt lõi khác, điều này cho thấy logic cấp phát của họ tending dài hạn.

Tăng trưởng theo cấp số nhân quy mô thị trường ETF

Tổng khối lượng giao dịch tích lũy của các ETF tiền điện tử hiện spot của Mỹ đã vượt qua 2 nghìn tỉ đô la, chỉ mất 8 tháng so với khi vượt qua 1 nghìn tỉ vào tháng 5 năm 2025, thời gian giảm một nửa. Tăng trưởng gia tốc này tự nó đại diện cho sự bước nhảy trong trưởng thành thị trường — từ sản phẩm mới nổi sang công cụ cấp phát tài sản chính thống.

Nâng cấp định vị của các tổ chức như BlackRock đối với tài sản tiền điện tử

BlackRock vừa công bố triển vọng đầu tư rõ ràng rằng, tiền điện tử đang chuyển từ tài sản giao dịch sang cơ sở hạ tầng tài chính, bao gồm thanh toán, hỗ trợ thanh khoản, tokenization tài sản và các chức năng cốt lõi khác. Stablecoin được xem là cầu nối chính kết nối tài chính truyền thống với thanh khoản on-chain. Định vị nâng cấp này có ý nghĩa rằng, các tổ chức không còn xem tài sản tiền điện tử như công cụ suy đoán, mà như một phần cần thiết của cấp phát tài sản.

Tại sao bây giờ

BlackRock chỉ ra rằng, sự mở rộng nhanh chóng của các ETF tiền điện tử đã đại diện cho sự phê chuẩn chính thức ở cấp tổ chức, không phải cấp phát thử nghiệm. Dưới sự thúc đẩy chung của trí tuệ nhân tạo, nhu cầu năng lượng và thay đổi độ tập trung vốn, chu kỳ thị trường truyền thống đang yếu đi, tài sản kỹ thuật số vì logic hoạt động độc lập, đang trở thành phần quan trọng trong danh mục đầu tư tổ chức.

Nói cách khác, phía sau dòng tiền quay trở lại này là sự đánh giá lại môi trường vĩ mô của các nhà đầu tư tổ chức — họ không còn hỏi “tài sản tiền điện tử có đáng để cấp phát không”, mà hỏi “nên cấp phát bao nhiêu”.

Cần chú ý điều gì

Từ dữ liệu thị trường, thị trường ETF Bitcoin đang tiến tới trưởng thành. Nhưng trưởng thành này cũng có ý nghĩa rằng, quyền định giá thị trường đang thay đổi từ do nhà đầu tư bán lẻ điều khiển sang do tổ chức điều khiển. Mặc dù dòng tiền 700 triệu đô la hàng ngày đạt mức cao trong ba tháng, nhưng để xác định liệu đây có phải là khởi đầu của một giai đoạn tăng lên liên tục hay không, vẫn cần quan sát xem dòng tiền trong những tuần tới có thể duy trì cường độ này không.

Đồng thời, zero outflow của GBTC của Grayscale có thể chỉ là tín hiệu ngắn hạn. Nhìn dài hạn, các nhà đầu tư tổ chức sẽ có xu hướng chọn các sản phẩm có phí thấp hơn, thanh khoản tốt hơn, áp lực cạnh tranh đối với Grayscale vẫn tồn tại.

Tóm tắt

Dòng tiền vào 695 triệu đô la hàng ngày vào ngày 5 tháng 1 đánh dấu bước ngoặt của thị trường ETF Bitcoin từ thời kỳ hạ nhiệt sang thời kỳ phục hồi. Đây không chỉ là sự phục hồi con số tiền, mà là sự thay đổi cấu trúc trong thái độ cấp phát tài sản tiền điện tử của các nhà đầu tư tổ chức — từ thử nghiệm sang dài hạn, từ định vị sản phẩm giao dịch sang cơ sở hạ tầng.

Sự tiếp tục tăng cường của các tổ chức như BlackRock, cùng với tăng trưởng theo cấp số nhân quy mô thị trường ETF, đều chỉ vào cùng một hướng: tài sản tiền điện tử đang trở thành lựa chọn tiêu chuẩn trong cấp phát tài sản tổ chức truyền thống, không phải thí nghiệm biên. Quá trình này có thể sẽ lặp đi lặp lại, nhưng hướng lớn đã được xác định.

Đối với các nhà đầu tư, chìa khóa là hiểu được bản chất của thay đổi này — không phải giá có thể tăng cao bao nhiêu, mà là cấu trúc quyền lực và cấu trúc tiền của thị trường đang trải qua điều chỉnh sâu sắc.