Vàng có duy trì đà tăng trên mức $4,345 không? Các dự đoán cắt giảm lãi suất và dòng chảy vào các tài sản trú ẩn an toàn đang được chú ý

XAU/USD tăng nhẹ lên mức 4.345 đô la trong phiên giao dịch châu Á đầu ngày thứ Sáu, tiếp tục đà ấn tượng vào năm 2026.

Vàng đã kết thúc năm 2025 với mức tăng 65% hàng năm ấn tượng—mức tăng mạnh nhất kể từ năm 1979. Đà tăng đặc biệt này được thúc đẩy bởi hai lực lượng chính: kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Mỹ trong thời gian tới và nhu cầu trú ẩn an toàn liên tục giữa bối cảnh căng thẳng quốc tế. Câu hỏi đặt ra là liệu kim loại vàng có thể duy trì đà tăng này trong năm mới hay không.

Yếu tố Cắt giảm lãi suất: Tại sao lãi suất thấp hơn lại hỗ trợ vàng

Việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 đã đưa lãi suất quỹ liên bang xuống mức 3.50%–3.75%, báo hiệu sự chuyển hướng của các nhà hoạch định chính sách sang chính sách nới lỏng tiền tệ. Ngoài quyết định tháng 12, biên bản cuộc họp FOMC tiết lộ rằng hầu hết các quan chức Fed xem xét việc cắt giảm lãi suất bổ sung là hợp lý nếu lạm phát tiếp tục giảm, mặc dù vẫn còn tranh luận về tốc độ và quy mô của các đợt cắt giảm trong tương lai.

Đối với các nhà đầu tư XAU/USD, triển vọng này là tích cực. Vì vàng không sinh lợi, lãi suất thấp hơn làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ kim loại này, từ đó làm tăng sức hấp dẫn so với các lựa chọn sinh lợi khác. Với thị trường ngày càng dự đoán nhiều đợt cắt giảm lãi suất của Fed trong suốt năm 2026, bối cảnh này có thể tiếp tục hỗ trợ các kim loại quý.

Bất ổn địa chính trị: Một chiến lược trú ẩn an toàn truyền thống

Ngoài chính sách tiền tệ, căng thẳng Israel-Iran và tranh chấp Mỹ-Venezuela vẫn tiếp tục tạo ra những trở ngại địa chính trị. Trong những giai đoạn như vậy, các nhà đầu tư thường chuyển hướng sang các tài sản được coi là nơi lưu trữ giá trị trong thời kỳ bất ổn. Vai trò lịch sử của vàng như một công cụ trú ẩn an toàn giúp nó có vị thế thuận lợi khi rủi ro toàn cầu gia tăng. Nhu cầu cấu trúc này đã trở thành một trụ cột chính hỗ trợ XAU/USD ở mức cao.

Thách thức từ yêu cầu ký quỹ

Tuy nhiên, không phải tất cả các yếu tố đều ủng hộ đà tăng tiếp theo. Gần đây, CME Group đã tăng yêu cầu ký quỹ đối với hợp đồng tương lai vàng và bạc, buộc các nhà giao dịch phải gửi thêm tài sản thế chấp cho các vị thế của họ. Mặc dù điều này không thay đổi các yếu tố cơ bản của vàng, nhưng nó làm tăng chi phí đầu cơ và có thể làm giảm các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy đẩy giá lên cao hơn. Một số nhà quan sát thị trường xem đây là giới hạn tiềm năng cho các khoản lợi nhuận ngắn hạn.

Tiếp theo cho vàng là gì?

Với dự kiến cắt giảm lãi suất, rủi ro địa chính trị còn tồn tại và áp lực kỹ thuật từ yêu cầu ký quỹ cao hơn, XAU/USD dường như đang bị mắc kẹt giữa các lực lượng đối lập. Các nhà giao dịch cân nhắc chốt lời hoặc mua vào mới sẽ quyết định xem vàng có thể phá vỡ mức kháng cự hiện tại hay không hoặc sẽ đi vào trạng thái tích lũy gần các mức này.