Gần đây, đợt biến động này khá thú vị. Thị trường tiền mã hóa tiếp tục trì trệ, nhóm người của Phố Wall bắt đầu không còn bình tĩnh nữa, họ lần lượt lấy kính hiển vi ra phân tích toàn diện tình hình.

Đội ngũ phân tích của JPMorgan đã tung ra một báo cáo mới, quan điểm cốt lõi là gì? Làn sóng rút vốn khỏi quỹ ETF giao dịch Bitcoin (ETF) giao ngay đang chậm lại rõ rệt. Nói cách khác, có thể đợt bán tháo do ETF thúc đẩy này đã gần đi đến hồi kết.

Người đứng đầu báo cáo này là nhóm của nhà phân tích Nikolaos Panigirtzoglou. Họ đã tổng hợp một sự đảo chiều thú vị — vào tháng 1 năm ngoái, khi ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ mới ra mắt, vốn đổ vào ào ạt, đó thực sự là cơn sốt. Nhưng sau đó, dòng vốn liên tục rút ra. Tuy nhiên, điểm mấu chốt là, xu hướng rút vốn này đang dần yếu đi. Nhóm nhận định, nếu xu hướng này tiếp tục, thì đợt rút vốn quy mô lớn do chuyển đổi từ Grayscale GBTC thành ETF gây ra, về cơ bản đã bị thị trường hấp thụ hết.

Một so sánh thú vị đã xuất hiện. Các nhà phân tích so sánh tình hình hiện tại với đợt thị trường giảm giá sau khi sàn FTX sụp đổ vào nửa cuối năm 2022. Sự khác biệt là gì? Thời điểm đó là khủng hoảng cấu trúc ngành, nên quá trình tạo đáy rất dài. Còn đợt điều chỉnh hiện tại chủ yếu xuất phát từ việc phân bổ lại vốn trong sản phẩm ETF, nên ngắn hơn và có đặc điểm chu kỳ rõ ràng hơn. Dù vậy, tâm lý nhà đầu tư vẫn cần thời gian để hoàn toàn phục hồi, còn phải đối mặt với nhiều bất định.

Ngoài dòng tiền, báo cáo còn xem xét các yếu tố cơ bản của mạng lưới Bitcoin. Mặc dù giá đang chịu áp lực, nhưng sức mạnh tính toán (Hashrate) của mạng Bitcoin vẫn duy trì ở mức cao nhất trong lịch sử. Trong tình hình này, thị trường sẽ đi về đâu, các bên đều đang theo dõi chặt chẽ.