Thị trường ngoại hối có thể đang ngủ quên trước những rủi ro nghiêm trọng. Theo phân tích gần đây, các nhà giao dịch tiền tệ G-10 có khả năng đang định giá sai những gì các nhà phân tích gọi là "rủi ro đuôi"—những sự kiện chim bồ câu đen gây sốc nhưng khiến mọi người bất ngờ. Vấn đề là: khi độ biến động của thị trường giảm xuống mức thấp lịch sử, chi phí phòng hộ cũng giảm mạnh. Nghe có vẻ tuyệt vời trên giấy tờ, nhưng nó tạo ra một ảo tưởng nguy hiểm về sự an toàn. Các nhà giao dịch và tổ chức trở nên thoải mái, hạ thấp cảnh giác, và đột nhiên mọi người đều dễ bị tổn thương trước cùng một cú sốc khi nó xảy ra. Căng thẳng địa chính trị cũng không hề giảm bớt. Từ chiến tranh thương mại đến các cuộc đối đầu chính trị, bối cảnh vĩ mô vẫn còn phân mảnh và khó dự đoán. Giá hiện tại trong thị trường tiền tệ dường như chưa phản ánh đầy đủ các kịch bản tiêu cực này. Sự mất kết nối giữa cảm nhận về sự ổn định và rủi ro thực tế là kiểu thiết lập thường dẫn đến các đợt tăng đột biến của độ biến động. Đáng để ý nếu bạn đang quản lý rủi ro trên các thị trường.