Wintermute Ventures đã âm thầm điều chỉnh nhịp độ đầu tư vào năm 2025. Theo phát biểu mới nhất của CEO Evgeny Gaevoy, tỷ lệ thành công các dự án mới của tổ chức trong năm nay đã giảm xuống còn 4%, con số này đã thu hút nhiều sự chú ý trong cộng đồng đầu tư tiền mã hóa.

Khác biệt rõ rệt so với chiến lược "đầu tư rộng rãi" của những năm trước, Wintermute năm nay tập trung vào ba tiêu chí lựa chọn: độ cứng cáp về công nghệ, khả năng thực thi của đội ngũ, và mức độ phù hợp của dự án với hệ sinh thái. Nói cách khác, để nhận được đầu tư từ tổ chức này, dự án cần phải đạt điểm cao ở cả ba mặt, nếu không sẽ rất khó thành công.

Tỷ lệ thành công 4% nghĩa là gì? Đơn giản, trong 100 bản đề xuất kinh doanh (BP), chỉ có 4 dự án vượt qua vòng sơ tuyển. Tỷ lệ này gần như tương đương với tiêu chuẩn tuyển sinh của các trường đại học hàng đầu, tạo ra áp lực không nhỏ đối với các đội nhóm khởi nghiệp đang tìm kiếm vốn. Trong giới, nhiều người nhận định rằng bước đi này đánh dấu một bước ngoặt — thị trường tiền mã hóa có thể đang chuyển từ đầu tư quy mô lớn sang giai đoạn lựa chọn kỹ lưỡng hơn.

Ở cấp độ tổ chức, sự điều chỉnh này phản ánh một số thực tế: thứ nhất, trong hai năm qua, tỷ lệ sống sót và lợi nhuận của các dự án đã không đồng đều, buộc các nhà đầu tư phải nâng cao tiêu chuẩn lựa chọn; thứ hai, sự hưng phấn của thị trường đã trở lại trạng thái lý trí, thời kỳ chạy theo xu hướng mù quáng đã qua; thứ ba, chi phí vốn tăng cao, các tổ chức cần đặt kỳ vọng cao hơn để cân bằng rủi ro.

Đối với các dự án khởi nghiệp, đây chắc chắn là một thử thách. Khó khăn trong huy động vốn ngày càng tăng, đòi hỏi các dự án phải dành nhiều thời gian hơn để hoàn thiện sản phẩm, tích lũy dữ liệu, chứng minh giá trị thương mại. Một số nhà sáng lập có thể cần đầu tư nhiều hơn vào các hoạt động pitching và gọi vốn. Tuy nhiên, từ một góc nhìn khác, tiêu chuẩn cao này cũng có thể thúc đẩy nhiều dự án "cứng cáp" hơn — những dự án thực sự có nền tảng công nghệ vững chắc, đội ngũ đáng tin cậy có thể nhận được nhiều sự chú ý hơn.

Điều đáng chú ý là, dù chiến lược của một tổ chức có ý nghĩa chỉ số, nhưng không thể đại diện cho toàn bộ xu hướng ngành. Tuy nhiên, khi các tổ chức đầu tư hàng đầu đều nâng cao tiêu chuẩn, tín hiệu này thực sự đáng để tất cả các bên trong hệ sinh thái chú ý và phản ứng. Đối với nhà đầu tư, điều này có thể đồng nghĩa với việc các dự án sau này được các tổ chức như Wintermute đầu tư đã có phần lọc bỏ bớt chi phí lựa chọn cho họ.

Thị trường đang tiến hóa, hệ sinh thái đang tối ưu hóa, và có thể đây chính là trạng thái mới của môi trường huy động vốn trong lĩnh vực tiền mã hóa năm 2025.