Trong quá trình sử dụng giao thức vay để cấu hình tài sản thế chấp, nhiều người nghĩ rằng họ đang "phân tán rủi ro", nhưng thực tế lại rơi vào một cái bẫy vô hình — rủi ro liên quan đến mức độ liên kết của tài sản thế chấp.

Lấy BNB và slisBNB làm ví dụ, nhìn qua có vẻ là hai tài sản khác nhau, nhưng thực tế đều là sản phẩm của hệ sinh thái BNB. Bạn đặt chúng cùng vào kho vay, trông có vẻ đã phân tán, nhưng về bản chất là rủi ro cộng dồn. Một khi hệ sinh thái BNB điều chỉnh, giá trị của hai loại tài sản thế chấp sẽ cùng nhau giảm mạnh, rủi ro thanh lý lại tập trung hơn.

Ở cấp độ giao thức, thực sự có cơ chế giới hạn nợ (Debt Ceiling) để kiểm soát rủi ro toàn hệ thống, nhưng điều này không thể bảo vệ các tài khoản cá nhân. Là người dùng, bạn cần đặt ra cho mình một "giới hạn nợ cá nhân". Cách thông minh hơn là xây dựng danh mục tài sản có mức độ liên kết thấp — ví dụ như kết hợp BTCB với USD1, như vậy mới có thể thực sự làm mượt biến động của tài sản thế chấp.

Hãy ghi nhớ một câu: Đừng nghĩ rằng đổi tên là đổi tài sản. Chỉ khi tài sản có mức độ liên kết đủ thấp, phân tán mới có ý nghĩa. Nếu không, bạn vẫn đang nắm giữ cùng một rủi ro.

Lưu ý: Nội dung này là chia sẻ nghiên cứu cá nhân, chỉ mang tính tham khảo, không cấu thành bất kỳ khuyến nghị đầu tư nào.