Kế hoạch mua trái phiếu trị giá 2000 tỷ USD của Trump: Một hình thức QE gián tiếp nhằm bơm thanh khoản vào thị trường tiền điện tử?

Trong áp lực chính trị trước cuộc bầu cử giữa kỳ, Tổng thống Mỹ Donald Trump gần đây đã công khai tuyên bố một kế hoạch mua trái phiếu thế chấp trị giá 2000 tỷ USD trên mạng xã hội. Ông chỉ đạo Fannie Mae và Freddie Mac, hai doanh nghiệp được chính phủ hỗ trợ, thực hiện kế hoạch này nhằm “thúc đẩy giảm lãi suất vay thế chấp, giảm khoản thanh toán hàng tháng và làm cho chi phí mua nhà trở nên phù hợp hơn”.

01 Trọng tâm chính sách: Hành động “Chịu trách nhiệm về khả năng chi trả nhà ở” dưới áp lực bầu cử

Đầu năm 2026, chi phí nhà ở cao tại Mỹ đã trở thành một vấn đề chính trị nhạy cảm. Trump và nhóm cố vấn của ông nhiều lần cảnh báo rằng vấn đề chi phí sinh hoạt có thể khiến Đảng Cộng hòa mất quyền kiểm soát Quốc hội trong cuộc bầu cử giữa kỳ.

Trong bối cảnh này, Trump đã công bố chính sách này qua mạng xã hội và rõ ràng đã chính trị hóa nó, gọi đây là “một trong nhiều biện pháp khôi phục khả năng chi trả nhà ở, trong khi chính phủ Biden đã gây ra sự tàn phá toàn diện”.

Giám đốc Cục Quản lý Tài chính Nhà ở Liên bang (FHFA) Mark Pelt xác nhận rằng Fannie Mae và Freddie Mac sẽ thực hiện chỉ thị này, mua chứng khoán hỗ trợ thế chấp (MBS) trị giá 2000 tỷ USD.

Một bối cảnh quan trọng của chính sách này là các quyết định trong nhiệm kỳ đầu của Trump. Khi đó, ông chọn không bán Fannie Mae và Freddie Mac, giúp hai tổ chức này tích lũy “2000 tỷ USD tiền mặt”, cung cấp nguồn vốn cho kế hoạch hiện tại.

02 Cơ chế thị trường: Làm thế nào để ảnh hưởng đến lãi suất và nền kinh tế tổng thể

Cơ chế chính của kế hoạch mua trái phiếu này là tăng cầu đối với chứng khoán hỗ trợ thế chấp (MBS), làm giảm phần bù rủi ro của chúng, từ đó giảm lãi suất cơ bản của vay thế chấp.

Nói đơn giản, khi các nhà mua lớn tham gia thị trường và mua số lượng lớn các trái phiếu này, giá trái phiếu tăng lên, lợi suất (lãi suất) tương ứng sẽ giảm.

Fannie Mae và Freddie Mac, là các doanh nghiệp hỗ trợ chính phủ, đóng vai trò then chốt trong thị trường vay thế chấp. Theo các thỏa thuận hiện tại của họ với Bộ Tài chính Mỹ, giới hạn đầu tư vào các khoản vay thế chấp của hai công ty này là 225 tỷ USD mỗi tổ chức.

Tính đến tháng 11 năm 2025, mỗi công ty nắm giữ khoảng 124 tỷ USD, có nghĩa là còn khoảng 100 tỷ USD khả năng mua thêm.

03 Phản ứng thị trường: Đấu tranh giữa hiệu quả chính sách và giới hạn

Sau khi thông tin được công bố, thị trường phản ứng nhanh chóng. Chứng khoán hỗ trợ thế chấp tăng giá so với trái phiếu chính phủ Mỹ, trong khi các cổ phiếu liên quan đến vay thế chấp như Rocket Cos. Inc. và LoanDepot, Inc. cũng tăng mạnh.

Về hiệu quả chính sách, các nhà phân tích có ý kiến khác nhau. Chủ tịch và CEO của Hội nghị Nhà ở Toàn quốc Mỹ, David Dworkin, cho rằng điều này sẽ “tạo áp lực giảm lãi suất vay thế chấp — ít nhất giảm 0.25 điểm phần trăm, thậm chí còn nhiều hơn”.

Công ty Citi Group cũng ước tính vào cuối năm ngoái rằng, nếu hai doanh nghiệp hỗ trợ chính phủ này tăng danh mục đầu tư thêm 250 tỷ USD, phần bù rủi ro trái phiếu có thể giảm khoảng 0.25 điểm phần trăm, truyền dẫn đến lãi suất vay thế chấp mà người tiêu dùng phải trả.

Tuy nhiên, các nhà phân tích hoài nghi chỉ ra rằng, chênh lệch lãi suất vay thế chấp đã co lại, không còn nhiều dư địa chính sách. Neil Dutta, Giám đốc Kinh tế của Renaissance Macro Research, nói rằng: “Phần lớn không gian dường như đã được sử dụng hết”.

Dữ liệu mới nhất của Freddie Mac cho thấy, tính đến tuần ngày 8 tháng 1, lãi suất trung bình vay thế chấp 30 năm là 6.16%, gần mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2024.

04 Liên hệ thị trường tiền mã hóa: Khi chính sách tài chính truyền thống gặp gỡ tài sản số

Chính sách của Trump thường có tác động trực tiếp đến thị trường tiền mã hóa. Mối liên hệ này trở nên rõ ràng hơn trong giai đoạn 2025-2026.

Chuyển giao thanh khoản vĩ mô: Một số nhà phân tích gọi hành động của Trump là “QE cá nhân” (nới lỏng định lượng), vì cơ chế này tương tự như kế hoạch mua trái phiếu của Cục Dự trữ Liên bang sau khủng hoảng tài chính.

Nếu kế hoạch này thực sự cung cấp lượng thanh khoản lớn cho thị trường, một phần vốn có thể gián tiếp chảy vào thị trường tiền mã hóa để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn.

Dự đoán chính sách thay đổi: Thị trường tiền mã hóa nhạy bén theo dõi hướng đi chính sách của chính phủ Trump. Có ý kiến cho rằng, Trump có thể trong năm 2026 sẽ “đưa thị trường tiền mã hóa vào hệ thống tài chính ‘quá lớn để sụp đổ’”.

Nếu tiền mã hóa đạt được vị thế tương tự các tổ chức tài chính truyền thống, sẽ thay đổi hoàn toàn vị trí và lý luận định giá của thị trường này.

Mô hình liên hệ lịch sử: Các phát ngôn và tuyên bố chính sách của Trump đã nhiều lần ảnh hưởng trực tiếp đến giá thị trường tiền mã hóa. Ví dụ, khi ông đề xuất đánh thuế nhập khẩu một số mặt hàng, giá Bitcoin từng biến động rõ rệt.

Tính nhạy cảm này phản ánh chức năng của thị trường tiền mã hóa như một chỉ số về tâm lý rủi ro vĩ mô.

05 Góc nhìn đầu tư: Quan sát thị trường tiền mã hóa trên nền tảng Gate

Các nhà giao dịch chuyên nghiệp trên nền tảng Gate đã bắt đầu đánh giá tác động tiềm năng của chính sách này đối với thị trường tiền mã hóa. Dưới đây là các loại tài sản mã hóa có thể bị ảnh hưởng:

Lưu ý: Tính đến ngày 9 tháng 1, dữ liệu giá của các token trên nền tảng Gate liên tục được cập nhật, nhà đầu tư nên theo dõi giá thực để có thông tin mới nhất. Đặc tính nhạy cảm cao của thị trường tiền mã hóa với các biến động chính trị thường khiến các thông báo chính sách gây ra biến động ngắn hạn, nhưng tác động dài hạn cần đánh giá dựa trên các yếu tố kinh tế vĩ mô rộng hơn.

06 Bối cảnh chính trị: Chiến thuật chính sách trong chu kỳ bầu cử

Kế hoạch mua trái phiếu này không phải là hành động đơn lẻ, mà là một phần trong chiến lược chính sách nhà ở của chính phủ Trump. Ngay trước khi công bố kế hoạch mua trái phiếu, Trump đã công bố kế hoạch cấm các nhà đầu tư tổ chức mua nhà riêng biệt.

Giám đốc FHFA Mark Pelt rõ ràng cho biết, hai chính sách này phối hợp nhằm giải quyết vấn đề khả năng chi trả nhà ở. Trump cũng cho biết ông dự định trình bày chi tiết hơn về các đề xuất khả năng chi trả nhà ở tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới tổ chức ở Davos, Thụy Sĩ vào cuối tháng này.

Chính sách này cũng ảnh hưởng đến kế hoạch tương lai của Fannie Mae và Freddie Mac. Giám đốc điều hành Jaret Seiberg của TD Cowen cho rằng, kế hoạch mua trái phiếu có thể khiến kế hoạch IPO của hai tổ chức này bị hoãn lại.

Pelt tiết lộ rằng Trump sẽ quyết định trong vòng một hoặc hai tháng tới xem có thúc đẩy IPO của họ hay không.

Triển vọng tương lai

Thị trường chứng khoán hỗ trợ thế chấp (MBS) đã phản ứng với chính sách này, phần bù rủi ro trái phiếu bắt đầu co lại, có thể làm giảm thêm 0.25 điểm phần trăm lãi suất vay thế chấp 30 năm. Biến động giá trên thị trường tiền mã hóa phản ánh mức độ nhạy cảm cao đối với chính sách của chính phủ Trump, chỉ một bài đăng trên mạng xã hội cũng có thể gây ra sự phân bổ lại hàng chục tỷ USD vốn.

Chương trình “QE gián tiếp” do Nhà Trắng dẫn dắt không chỉ liên quan đến thị trường nhà ở Mỹ, mà còn có thể gây ra phản ứng dây chuyền trong hệ thống tài chính toàn cầu. Khi giới hạn của thị trường tài chính truyền thống ngày càng mờ nhạt, các tài sản số đang dần tiến vào trung tâm sân khấu, bất kể quá trình này bắt nguồn từ tính toán chính trị hay đổi mới tài chính, đặc tính tài chính của tài sản số đang được định nghĩa lại.