Tối qua sau khi dữ liệu Non-Farm nhỏ được công bố, phản ứng của thị trường khá thú vị. Dù dữ liệu không đạt kỳ vọng, nhưng theo mắt nhìn của những người hiểu biết, điều này lại giống như một chiếc kim chỉ nam — thị trường đã hoảng loạn đủ rồi, những gì cần bình tĩnh đã sớm bình tĩnh.

Để hiểu hiện tượng này, trước tiên cần làm rõ logic quyết định của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Việc hạ lãi suất chưa bao giờ dựa vào một hoặc hai dữ liệu mà có thứ tự ưu tiên rõ ràng. Xếp theo mức độ quan trọng: Non-Farm lớn > CPI > PCE > Non-Farm nhỏ. Nói cách khác, dữ liệu Non-Farm nhỏ tối qua chỉ là món khai vị, điều thực sự quyết định hướng đi tiếp theo là dữ liệu Non-Farm lớn vào thứ Sáu.

Vậy tại sao dữ liệu không đạt kỳ vọng lại có thể ổn định tâm lý thị trường? Chìa khóa nằm ở chỗ, lần này "kém kỳ vọng" thực ra là phù hợp với dự kiến. Xem lại dữ liệu việc làm trong nửa năm gần đây có thể thấy, thị trường lao động Mỹ tổng thể đang thể hiện xu hướng yếu đi, kết quả Non-Farm nhỏ lần này chỉ là tiếp tục nhịp đi đã có, không phải là tình huống đột xuất.

Quan trọng hơn, cấu trúc thị trường tiền mã hóa hiện tại đã thay đổi từ lâu. Tỷ lệ vốn của các tổ chức liên tục tăng, các nhà tham gia thị trường ngày càng chú trọng vào xu hướng dài hạn, thay vì bị dao động bởi một dữ liệu đơn lẻ kéo theo. Sự trưởng thành về cảm xúc này giúp thị trường có thể tiêu hóa dữ liệu một cách ổn định, tránh những dao động vô nghĩa như trước đây.

Từ góc độ này, miễn là xu hướng giảm chưa bị phá vỡ, chu kỳ hạ lãi suất vẫn còn vững chắc. Điều này đối với những nhà tham gia dài hạn vào các tài sản tiền mã hóa chắc chắn là một tín hiệu tích cực.