Các đồng tiền riêng tư đang bị xem xét: Zcash có thể duy trì đà tăng phi thường của mình không?

Sự tăng trưởng nhanh chóng của Zcash đã thu hút sự chú ý của thị trường, tuy nhiên các câu hỏi cơ bản về tính bền vững vẫn còn tồn tại. Token tập trung vào quyền riêng tư hiện đang giao dịch ở mức $432.97, phản ánh mức tăng 774.69% ấn tượng trong vòng một năm qua. Mặc dù hiệu suất ấn tượng này, các mô hình biến động gần đây cho thấy có thể cần thận trọng.

Đà phát triển của các tổ chức ngày càng rõ nét giữa bối cảnh thị trường hoài nghi

Sự gia tăng hoạt động của Zcash không qua khỏi mắt các nhà đầu tư tổ chức. Grayscale Investments đã nộp đơn xin phép SEC vào cuối tháng 11 để chuyển đổi quỹ Zcash hiện tại thành một ETF giao ngay—một bước đi thể hiện sự tự tin của các nhà tài chính truyền thống. Phát triển này phản ánh sự mở rộng của Grayscale vào Bitcoin, Ethereum, Dogecoin và các tài sản crypto khác trước đó.

Sự quan tâm của các tổ chức trùng khớp với sự chú ý rộng hơn của thị trường đối với các đồng tiền mã hóa tập trung vào quyền riêng tư. Các nền tảng token báo cáo khối lượng giao dịch tăng trong các dự án tập trung vào ẩn danh trong suốt tháng 11, phản ánh khả năng có sự luân chuyển chủ đề trong hệ sinh thái crypto.

Raoul Pal: Thực tế hay chỉ là sự luân chuyển?

Tuy nhiên, không phải ai cũng chia sẻ cảm giác lạc quan. Raoul Pal, nhà sáng lập của Real Vision và nhà phân tích vĩ mô được kính trọng, đã đưa ra một góc nhìn cảnh báo trong một cuộc phỏng vấn gần đây. Đánh giá của ông cho thấy xu hướng giá hiện tại có thể là sự luân chuyển ngành chứ không phải là một xu hướng tăng bền vững cho riêng Zcash.

Luận điểm chính của Pal tập trung vào cấu trúc thị trường: hành động giá mạnh mẽ không đủ để xác nhận một xu hướng dài hạn. Sự xác nhận thực sự cần có sự tham gia rộng rãi của thị trường và đà duy trì, chứ không chỉ là hiệu suất vượt trội nhất thời. Ông chỉ ra hành vi giá gần đây như bằng chứng hỗ trợ giả thuyết luân chuyển ngành thay vì một sự thay đổi cấu trúc.

Theo khung phân tích của Pal, Zcash cần ổn định giá và hình thành nền móng trước khi có bước tiến đáng kể tiếp theo. Nếu không xác lập được mức đáy rõ ràng, ông cảnh báo đà tăng có thể đảo chiều nhanh chóng, khiến những người tham gia muộn bị bất ngờ. Ông nhấn mạnh sự kiên nhẫn, gợi ý rằng các điểm vào tốt hơn có thể xuất hiện trong các đợt điều chỉnh của thị trường thay vì chạy theo đà hiện tại.

Cảnh báo 30 ngày: Rủi ro đảo chiều đà tăng

Các động thái giá gần đây đặt ra những lo ngại hợp lý về tính bền vững. Trong khi Zcash đã tăng 665% kể từ ngày 1 tháng 1, token này đã giảm 0.32% trong 30 ngày qua—một tốc độ giảm rõ rệt so với các đỉnh trước đó. Vốn hóa thị trường 7.14 tỷ đô la thể hiện sự tăng trưởng đáng kể so với mức dưới $1 tỷ đô la vào tháng 8, tuy nhiên đợt giảm gần đây cho thấy đà tăng có thể đang yếu dần.

Chất xúc tác cho đợt tăng mạnh vào tháng 10—một đợt tăng 30% mỗi ngày—bắt nguồn từ những phát biểu của doanh nhân crypto Arthur Hayes, người gợi ý rằng Zcash có thể đạt mức giá 10.000 đô la về lý thuyết. Trong khi các mục tiêu giá như vậy kích thích trí tưởng tượng, chúng cũng làm nổi bật tính đầu cơ thúc đẩy các khoản lợi nhuận gần đây.

Tái lập thị trường: Con đường phía trước

Các đồng tiền tập trung vào quyền riêng tư đã nhận được sự chú ý trở lại khi các nhà tham gia thị trường đánh giá lại các tài sản tập trung vào ẩn danh. Tuy nhiên, xu hướng chủ đề này dễ bị tổn thương nếu tâm lý thay đổi. Thách thức của Zcash là chứng minh liệu mức định giá hiện tại phản ánh những cải thiện cơ bản hay chỉ là bong bóng đầu cơ tạm thời.

Phương pháp tiếp cận thận trọng của Raoul Pal—chờ đợi cấu trúc giá rõ ràng hơn trước khi mở rộng vị thế—đóng vai trò như một lực cân bằng đối với các giao dịch dựa trên cảm xúc. Quan điểm của ông thừa nhận tính hợp lệ của đợt tăng giá nhưng đặt câu hỏi về tính bền vững ở mức hiện tại. Đối với những nhà tham gia muốn vào, khung phân tích của ông gợi ý việc xác lập niềm tin trong giai đoạn giá yếu thay vì chạy theo đà có khả năng mang lại rủi ro cao hơn lợi nhuận.