Bitcoin trong năm 2026 không còn là một cuộc phản ứng đơn giản ở cuối thị trường gấu nữa.

Từ góc độ kỹ thuật, thực sự đã xuất hiện một số tín hiệu phục hồi gần đây, có thể lạc quan một chút trong ngắn hạn. Nhưng nếu mở rộng góc nhìn, từ cấu trúc, các điều kiện để hỗ trợ một cuộc bò thực sự kéo dài vẫn chưa đủ. Dữ liệu lịch sử cho chúng ta biết rằng, khi giá xuyên thủng đường trung bình năm, những gì theo sau thường sẽ bước vào khoảng khó chịu hơn. Cộng thêm quỹ gia tăng đang suy yếu, tốc độ inflow đang chậm lại, chu kỳ này giống như sắp bước vào một giai đoạn kiểm tra khả năng lựa chọn mã và kỷ luật giao dịch.

**Những con cá voi siêu khổng lồ đang âm thầm giảm sở hữu**

Dữ liệu chain mang lại những tín hiệu rất thú vị. Những người nắm giữ dài hạn đang phân bổ chip theo nhịp điệu. Sau khi Bitcoin spot ETF ra mắt vào đầu năm 2024, những con cá voi siêu khổng lồ này quả thực đã tăng cường mua vào khi giá rơi xuống vào đầu năm. Nhưng kể từ tháng 10 năm 2024, thái độ đột nhiên thay đổi -- từ "tăng vị thế" sang "giảm vị thế".

Cộng lại, nhóm này đã bán ra khoảng 61 tỷ đô la quy mô bitcoin. Trong 30 ngày gần đây, họ vẫn tiếp tục bán ròng. Nghe có vẻ như đang chốt lời, nhưng nhìn kỹ lại thực sự không giống -- áp lực bán này về cơ bản được những con cá voi quy mô trung bình tiếp nhận, vì vậy thị trường thể hiện dưới dạng rung lắc lặp đi lặp lại ở vị trí cao, chứ không phải kiểu sụp đổ đột ngột.

So với lần đạt đỉnh vào mùa xuân 2021, lúc đó là bán tháo vô phân biệt. Lần giảm vị thế này kỹ lưỡng hơn rất nhiều, chính là động tác tiêu chuẩn của vốn riêng đang trưởng thành ở cuối chu kỳ -- như vậy, nó cũng gợi ý rằng bitcoin ít nhất đã bước vào khoảng đỉnh chu kỳ rồi.

Quỹ gia tăng rõ ràng yếu, giá cũng tiếp cận hỗ trợ chính. Ở thời điểm này, lựa chọn chính xác và thực hiện kế hoạch giao dịch một cách nghiêm ngặt có thể quan trọng hơn là tăng vị thế một cách mù quáng.