## Bitcoin đối mặt với "phân cực cực độ" vào năm 2026: tín hiệu từ thị trường quyền chọn rõ ràng đến mức nào?

Nghe phân tích của nhóm nghiên cứu Galaxy Digital: Năm tới có thể là năm khó dự đoán nhất đối với Bitcoin. Hiện tại BTC dao động quanh mức $90.49K, nhưng theo logic định giá của thị trường quyền chọn, các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho hai tương lai hoàn toàn trái ngược nhau.

### Thị trường quyền chọn đang kể câu chuyện gì

Thực tế của giao dịch phái sinh thường thú vị hơn cả xu hướng giá. Giám đốc nghiên cứu Galaxy Digital Alex Thorn chỉ ra rằng, thị trường quyền chọn đang phản ánh một kỳ vọng cực kỳ phân cực — các nhà đầu tư tổ chức đánh giá xác suất Bitcoin trung hạn năm 2026 có thể chuyển đổi thành $70,000 hoặc thậm chí tăng vọt lên $130,000 gần như bằng nhau.

Đến cuối năm, sự khác biệt này trở nên rõ ràng hơn. Các nhà giao dịch đưa ra tỷ lệ cược tương tự cho việc Bitcoin giảm xuống $50,000 hoặc tăng lên $250,000. Điều này không phải thể hiện quan điểm tăng hay giảm, mà là: **"Chúng tôi thực sự không biết chuyện gì sẽ xảy ra."**

Khoảng giá rộng như vậy và nhu cầu phòng hộ có thể nói lên điều gì? Các tổ chức đang phòng thủ trước biến động dữ dội, chứ không đặt cược vào một hướng rõ ràng nào.

### Biến động đang "lão hóa": Bitcoin đang biến thành một thứ khác

Điều đáng chú ý hơn là những thay đổi âm thầm trong cấu trúc nền tảng. Chỉ số biến động dài hạn cho thấy, biên độ giá của Bitcoin đang hội tụ — mặc dù thị trường vẫn còn nhiều biến số.

Điều này phản ánh điều gì? Galaxy Research chỉ ra rằng, việc sử dụng chiến lược phủ định quyền chọn và các công cụ tạo lợi nhuận rộng rãi đang kiềm chế biến động cực đoan thông qua hoạt động phòng hộ cấp tổ chức. Nói cách khác, Bitcoin đang chuyển từ một "sản phẩm giao dịch rủi ro cao" thành một "tài sản vĩ mô" theo mô hình hành vi.

Cũng có thể nhận thấy qua đường cong "điểm mù biến động" của thị trường quyền chọn: bảo vệ giảm giá hiện đắt hơn so với mở vị thế mua. Mô hình định giá này phổ biến trong các tài sản vĩ mô đã trưởng thành (như cổ phiếu hoặc hàng hóa), nhưng khá hiếm trong các tài sản tiền điện tử tăng trưởng cao. Bitcoin đang bước vào "thời kỳ trưởng thành".

### Tại sao năm 2026 có thể rất "nhàm chán", lại là điều tốt

Alex Thorn cho rằng, ngay cả khi năm 2026 là năm dao động trong phạm vi, thiếu xu hướng rõ ràng, điều đó cũng không làm giảm đi lý luận dài hạn của Bitcoin. Điều quan trọng hơn là những lực lượng vô hình.

Quan sát của Galaxy là: Một nền tảng phân bổ tài sản chính thống có thể sẽ đưa Bitcoin vào danh mục đầu tư tiêu chuẩn. Điều này có vẻ bình thường, nhưng thực ra mang ý nghĩa lớn — **một khi Bitcoin trở thành "vị trí giữ mặc định" chứ không phải "lựa chọn chủ động", dòng vốn sẽ liên tục chảy vào và không còn liên quan đến chu kỳ thị trường**.

Điều này giải thích tại sao Galaxy Digital vẫn lạc quan về triển vọng dài hạn, mặc dù ngắn hạn còn nhiều khó khăn. Công ty dự đoán rằng, dưới tác động tổng hợp của việc mở rộng tiếp cận tổ chức, khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ, và nhu cầu thay thế tiền pháp định, Bitcoin có thể chinh phục mốc $250,000 vào cuối năm 2027.

### Thực tế hiện tại: dao động vẫn chưa kết thúc

Quay trở lại hiện tại. Bitcoin đứng vững quanh mức $90.49K, nhưng Thorn thừa nhận rằng, thị trường tiền điện tử vẫn còn trong tâm lý gấu, động lực tăng giá liên tục chưa hình thành. Miễn là Bitcoin chưa ổn định vượt qua mức $105,000, rủi ro giảm vẫn còn đó.

Các yếu tố như bất định vĩ mô, rủi ro chính trị, và động lực thị trường không đồng bộ khiến năm 2026 trở thành một năm "quá hỗn loạn để dự đoán theo cách truyền thống". Nhưng chính sự hỗn loạn này đang thúc đẩy quá trình Bitcoin chuyển đổi từ một tài sản đầu cơ sang một tài sản chiến lược.