Các tài sản gắn với đô la vượt mốc $270 tỷ đô la khi việc chấp nhận đa chuỗi tăng tốc

Ngành stablecoin đã vượt mốc $270 tỷ đô la, khẳng định vị thế của nó như một lớp hạ tầng quan trọng nhất của thị trường crypto. Các số liệu mới nhất từ defillama và Artemis Terminal cho thấy một hệ sinh thái trưởng thành với các kênh thanh khoản ngày càng sâu và phạm vi địa lý mở rộng.

Quy mô Thị trường đạt đỉnh mới trong bối cảnh mở rộng ổn định

Theo dữ liệu theo thời gian thực từ các terminal blockchain lớn, vốn hóa stablecoin đã vượt quá $270 tỷ đô la, tăng 1.14% tương đương 3.051 tỷ đô la hàng tuần. Quỹ đạo này theo đà tăng đều đặn trong suốt năm 2024 và 2025, với ngành này hiện đang tiến gần đến đỉnh của chu kỳ trước. Các số liệu theo dõi lượng cung lưu hành của các token gắn giá trị vào đô la trên tất cả các mạng chính.

Tether (USDT) duy trì vị trí dẫn đầu với 61.06% thị phần, còn nhiều dư địa cho các đối thủ cạnh tranh. USDC chiếm vị trí thứ hai, trong khi các lựa chọn thay thế chuyên biệt—bao gồm USDe của Ethena (0.17% thị phần), USDS của Sky, DAI của MakerDAO (0.13% thị phần), và BUIDL của BlackRock—chiếm các thị trường nhỏ hơn nhưng đang mở rộng. Thị phần của PayPal PYUSD (0.029%) thể hiện sự tham gia của các tổ chức vào thị trường này, mặc dù lượng lưu hành hiện tại còn hạn chế là 3.66 tỷ token.

Hệ thống dữ liệu của Artemis Terminal nhấn mạnh sự dẫn đầu của USDT vẫn duy trì xuyên suốt năm 2025, trong khi các số liệu về chữ số cuối cùng của USDC cho thấy đà tăng đều đặn trong năm nay, báo hiệu khả năng cạnh tranh có thể thay đổi.

Hoạt động trên chuỗi vẫn duy trì sức mạnh trên nhiều phương diện

Trong 30 ngày qua, sự tham gia của hệ sinh thái stablecoin đạt 42.8 triệu địa chỉ duy nhất, giảm 15.2% so với kỳ trước nhưng vẫn nằm trong phạm vi cao của các chuẩn mực năm năm. Sự tham gia này diễn ra trên một bối cảnh phân mảnh: Ethereum chiếm ưu thế về số dư tuyệt đối, Tron đứng thứ hai, trong khi BNB Chain, Solana, Base và Arbitrum mỗi mạng đều chiếm phần lớn trong tổng số chữ số của hệ thống.

Khối lượng giao dịch kể một câu chuyện hấp dẫn không kém. Các chuyển khoản stablecoin đã đạt 2.7 nghìn tỷ đô la mỗi tháng—giảm 11.19% so với tháng trước—nhưng trung bình luân phiên vẫn duy trì mức tỷ đô hoạt động, tương đương với khả năng xử lý thanh toán của Visa và vượt xa các hệ thống chuyển tiền truyền thống. Số lượng giao dịch trong kỳ gần nhất đạt 1.3 tỷ, giảm 23.55% so với các tuần trước nhưng vẫn phản ánh mức độ sử dụng cao trong các hoạt động thanh toán, thanh toán bù trừ và giao dịch.

Hệ sinh thái phân chia giữa các nhà tiên phong và các đối thủ mới

Theo dõi cung cấp ròng trong 5 năm cho thấy USDT dẫn đầu rõ ràng về tăng trưởng phát hành tuyệt đối, với USDC đứng thứ hai xa cách. Các công cụ mới hơn—USDe và USDS—đóng góp các phần nhỏ hơn nhưng quan trọng, trong khi DAI và BUIDL là các lựa chọn thay thế mới nổi cho các mục đích sử dụng chuyên biệt. Cấu trúc này nhấn mạnh cách các nhà tiên phong vẫn chiếm ưu thế trong hệ thống ghi nhận chữ số của terminal, ngay cả khi các cấu trúc mới hướng tới quản lý kho bạc trên chuỗi và các chiến lược delta-neutral.

Phân bổ địa lý đã mở rộng đáng kể. Hệ thống ghi nhận theo múi giờ của Artemis Terminal phân bổ lượng giao dịch lớn cho Bắc Mỹ và châu Á, trong khi phần của châu Âu đã mở rộng kể từ năm 2024. Châu Mỹ Latinh, Đông Nam Á và châu Phi ngày càng thể hiện rõ sự tham gia, cho thấy việc áp dụng đang lan tỏa qua cả kênh bán lẻ và tổ chức.

Tập trung vào đô la và thanh khoản xuyên biên giới

Hình ảnh cung cấp vượt trội về các peg đô la Mỹ, trong khi euro, bảng Anh và các đồng tiền fiat thay thế chiếm phần rất nhỏ. Sự tập trung này giữ vai trò then chốt trong cơ chế định giá crypto và các khung thế chấp trên các sàn giao dịch lớn và các giao thức cho vay toàn cầu.

Những gì các con số cho thấy

Mốc 270.303 tỷ đô la đại diện cho một hệ sinh thái phức tạp: lớn hơn về tuyệt đối, phân phối rộng khắp các chuỗi và địa lý, nhưng tập trung vào các nhà phát hành và các địa điểm giao dịch. Stablecoin hiện đóng vai trò là cầu nối chính kết nối các nền tảng giao dịch, hạ tầng ví và các tổ chức tài chính truyền thống. Khi việc áp dụng blockchain mở rộng, các tài sản gắn giá trị vào đô la vẫn là trung tâm hấp dẫn của ngành, với nhu cầu đến từ chuyển tiền, quá trình thanh toán và hoạt động giao dịch đầu cơ trên các thị trường tập trung và phi tập trung.