XRP ETF nhu cầu mạnh mẽ nhưng đà giảm vẫn tiếp tục? Dữ liệu on-chain tiết lộ sự thật

XRP hiện tại ETF tài sản đã vượt mốc 11,4 tỷ USD, liên tục ghi nhận dòng chảy ròng tích cực kể từ khi ra mắt, chưa từng xuất hiện dòng chảy ròng ngày âm. Theo logic thị trường bình thường, dòng vốn liên tục như vậy ở quy mô này sẽ giúp ổn định giá hoặc thậm chí thúc đẩy phản hồi tăng giá. Tuy nhiên, thực tế lại hoàn toàn trái ngược — XRP lại tạo ra các đỉnh thấp hơn và đáy thấp hơn, dữ liệu on-chain mới nhất giải thích cho nghịch lý này.

Áp lực cung liên tục kìm hãm phản hồi tăng giá

Phân tích của CryptoQuant chỉ ra rằng, dòng lớn chảy vào các địa chỉ trên sàn tập trung chủ yếu ở các vị trí nắm giữ từ 100K-1M và trên 1M. Đây không phải hành vi của nhà đầu tư nhỏ lẻ, mà là cá mập và các tổ chức có giá trị ròng cao đang chuẩn bị cho việc giải phóng thanh khoản tiềm năng.

Đáng chú ý, hoạt động on-chain của các cá mập này có mối liên hệ rõ ràng với xu hướng giá:

• Mỗi khi dòng lớn đổ vào tăng đột biến, XRP lại tạo đỉnh thấp hơn
• Tiếp theo đó là đáy thấp hơn
• Mô hình này lặp đi lặp lại, phơi bày vấn đề cốt lõi của thị trường: nguồn cung lớn liên tục áp lực lên giá

Không phải là một cú bán tháo đột ngột, mà là dòng cung ổn định nhỏ giọt khiến thị trường không thể tiêu thụ hết. Trong bối cảnh thiếu thêm lượng mua spot mới, thị trường khó lòng hấp thụ lượng rút ròng này.

Sự phân kỳ giữa nhiệt độ ETF và giá thực tế

Dữ liệu về hoạt động của ETF hiện tại rất ấn tượng: tổng tài sản đã vượt 11,4 tỷ USD, dòng chảy hàng ngày ổn định, kể cả trong giai đoạn điều chỉnh thị trường cũng không có gì bất thường. Nhưng dữ liệu “đẹp đẽ” này không thể ngăn đà giảm của giá — ẩn sau đó là điều gì?

Giải thích hợp lý nhất xuất phát từ chuỗi logic sau: các cá mập đã bắt đầu tích trữ trước khi ETF được phê duyệt, kỳ vọng rằng sự kiện phê duyệt sẽ kích hoạt các nhà đầu tư nhỏ lẻ theo đuổi. Khi sự kiện này thực sự xảy ra, họ bắt đầu bán lại “câu chuyện” này cho các nhà mua lẻ. Điều này tạo ra một gánh nặng cung kéo dài, trong khi các tổ chức mua ETF không đủ sức hoàn toàn chống đỡ.

Mỗi lần XRP cố gắng vượt qua mức $1.95 đều bị áp lực bán từ các sàn của cá mập mới, tạo thành mô hình “bán cao mua thấp” lặp đi lặp lại.

Các điểm hỗ trợ và cảnh báo rủi ro

Dựa trên cường độ dòng chảy on-chain và cấu trúc giá, các mức quan trọng cần chú ý là:

• $1.82-$1.87 → Mức hỗ trợ đầu tiên
• $1.50-$1.66 → Nếu dòng chảy tiếp tục, điểm hỗ trợ sâu hơn sẽ được kiểm nghiệm

XRP từng tạm thời ổn định quanh mức $1.82 vào đầu tháng 12, nhưng sau đó là làn sóng dòng chảy của cá mập đã đẩy giá xuống thấp hơn. Trừ khi dữ liệu on-chain cho thấy dòng lớn đổ vào giảm rõ rệt, khả năng phục hồi liên tục là hạn chế.

Hiện tại, giá XRP đã hồi phục lên mức $2.10, rõ ràng đã cải thiện so với các mức hỗ trợ trước đó. Tuy nhiên, xét về độ tập trung của các địa chỉ nắm giữ (Top100 chiếm 67.67%), thị trường vẫn cần thêm các nhà tham gia phân tán mới để phá vỡ chu kỳ cung do cá mập chi phối.

Nhu cầu tổ chức thực sự, nhưng thị trường cần chuyển đổi

Dòng chảy ròng tích cực liên tục của ETF thực sự chứng minh sự quan tâm của các tổ chức, trong khi các ngày rút ròng cho thấy dòng tiền chưa rút khỏi thị trường. Nhưng chỉ dựa vào nhu cầu ETF thì chưa đủ để đảo ngược một thị trường liên tục bị cá mập tăng cung kiểm soát.

Để thoát khỏi tình cảnh hiện tại, cần:

• Dòng chảy vào sàn của cá mập giảm rõ rệt
• Dữ liệu on-chain cho thấy chuyển từ phân phối sang tích trữ
• Các nhà mua spot mới tạo ra lực cầu mạnh hơn

Chưa đạt được các điều kiện này, dù ETF thể hiện ấn tượng, XRP vẫn đối mặt với rủi ro giảm giá.

Tổng kết

Dòng vốn ETF liên tục đổ vào, nhưng nguồn cung từ cá mập vẫn là rào cản chính cho đà tăng giá. Muốn hình thành phản hồi tích cực bền vững, cần nhiều hơn là tín hiệu từ tổ chức, mà còn là sự chuyển biến thực chất trong dòng chảy on-chain.