Đà tăng của Bitcoin giảm tốc vào năm 2025: Những chỉ số thị trường tiết lộ điều gì ngoài sự lạc quan chính trị

Khi Donald Trump bắt đầu nhiệm kỳ tổng thống thứ hai vào tháng 1, nhiều người kỳ vọng Bitcoin sẽ tái hiện đà tăng mạnh mẽ sau chiến thắng năm 2016 của ông. Thật vậy, đồng tiền mã hóa đã đạt mức cao kỷ lục mới, nhưng lễ ăn mừng lại không kéo dài lâu. Thị trường ngày hôm nay kể một câu chuyện hoàn toàn khác—được đặc trưng bởi giao dịch đi ngang, sự hứng khởi giảm sút, và các trở ngại cấu trúc mà các sự kiện vĩ mô không thể vượt qua.

Tại sao 2025 Không phải 2016: Một Sự Không Phù Hợp Cấu Trúc

So sánh giữa môi trường sau năm 2016 và sau cuộc bầu cử năm 2024 cho thấy lý do tại sao sự trở lại của Trump chưa kích hoạt được cơn sốt đầu cơ như trước.

Năm 2016, thị trường tiền mã hóa hoạt động trong một chế độ thuận lợi: lạm phát thấp, lãi suất tối thiểu, và thanh khoản dồi dào tìm kiếm lợi nhuận. Quan trọng hơn, vốn hóa thị trường của crypto khi đó khá nhỏ, cho phép vốn đầu cơ tập trung tác động một cách hiệu quả. Dòng vốn chảy vào trực tiếp thúc đẩy đà tăng giá.

Nhanh chóng đến năm 2025, bối cảnh đã đảo ngược. Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất cao, thắt chặt điều kiện tài chính trên tất cả các loại tài sản. Trong khi đó, sự tăng trưởng theo cấp số nhân của Bitcoin có nghĩa là thị trường giờ đây cần nhiều vốn hơn rất nhiều để tạo ra lợi nhuận phần trăm tương đương. Sự chấp nhận của các tổ chức đã mở rộng sự tham gia, nhưng sự đa dạng hóa này cũng làm giảm ảnh hưởng của bất kỳ chất xúc tác chính trị nào. Trên thực tế, các thông báo chính sách ít tác động đến thị trường hơn khi thanh khoản vẫn còn hạn chế.

Dữ liệu SOPR Báo Hiệu Ngày Càng Thận Trọng của Nhà Đầu Tư

Chỉ số SOPR của Bitcoin—cụ thể là tỷ lệ Giữ dài hạn so với Giữ ngắn hạn (LTH-SOPR)—cung cấp một cái nhìn quan trọng về tâm lý thị trường hiện tại.

Tỷ lệ này phân biệt xem các nhà nắm giữ lâu dài có chốt lời nhiều hơn so với người mua gần đây hay không, cung cấp cái nhìn về việc các biến động giá phản ánh niềm tin hay chỉ là đầu cơ. Điều kiện hiện tại cho thấy các nhà nắm giữ dài hạn thực hiện lợi nhuận vừa phải trong khi các nhà giao dịch ngắn hạn đang lỗ. Trong quá khứ, mô hình này thường báo hiệu các giai đoạn cân bằng cung cầu kéo dài—thường mang tính giảm giá.

Quan trọng, phân tích SOPR mang theo một tia hy vọng có điều kiện: miễn là các nhà nắm giữ dài hạn vẫn là những người tích trữ ròng và hấp thụ sự đầu hàng của các nhà bán lẻ ngắn hạn, rủi ro giảm giá có thể được giữ ổn định. Tuy nhiên, mức đáy này đi kèm với một điều kiện—các đột phá tăng giá dường như cũng bị hạn chế cho đến khi các điều kiện cấu trúc thay đổi.

Con Đường Tương Lai: Bitcoin Cần Gì

Để Bitcoin thoát khỏi trạng thái trì trệ hiện tại, hai yếu tố cần phải phù hợp: dòng vốn ETF Bitcoin duy trì liên tục và các tín hiệu tích trữ rõ ràng từ các nhà nắm giữ dài hạn. Nếu không có cả hai, đồng tiền mã hóa này có thể sẽ tiếp tục đi xuống hoặc bị giữ chặt trong giai đoạn hợp nhất hiện tại.

Ở mức giá hiện tại khoảng $90.56K—cho thấy mức tăng nhẹ 0.45% trong ngày qua và 1.04% trong tuần—Bitcoin dường như bị mắc kẹt giữa sự từ bỏ và hy vọng. Thị trường không chờ đợi các tiêu đề, mà là các chỉ số dòng chảy sâu hơn thường báo hiệu các chuyển động hướng thực sự.