Nỗi Lo Kéo Dài: Chỉ Số Sợ Hãi & Tham Lam Crypto Ở Mức Cực Đoan Dài Hơn Thời Kỳ FTX Sụp Đổ

Một hiện tượng bất thường đang diễn ra trên thị trường tiền mã hóa. Chỉ số Crypto Fear & Greed vừa ghi nhận 14 ngày liên tiếp ở mức “sợ hãi tột độ”, một khoảng thời gian dài hơn so với giai đoạn FTX sụp đổ vào tháng 11 năm 2022. Những gì khiến điều này trở nên đáng chú ý không phải là mức độ sợ hãi, mà là bối cảnh mà nó xuất hiện: Bitcoin hiện giao dịch quanh mức $92,130, cao gấp khoảng 5-6 lần so với thời kỳ khủng hoảng FTX.

Hiện Tượng Nghịch Lý: Giá Cao Nhưng Tâm Lý Thấp

Chỉ số được phát triển bởi Alternative.me dựa trên các yếu tố như biến động giá, khối lượng giao dịch, chỉ số thống trị thị trường và hoạt động mạng xã hội. Vào ngày 26 tháng 12, 2025, chỉ số này ghi nhận mức 20, nằm trong dải 0-24 được phân loại là “sợ hãi cực độ”.

Điểm khác biệt chính so với thời kỳ FTX: khi đó, Bitcoin lao dốc từ $20,000 xuống dưới $16,000 chỉ trong vài ngày, thanh khoản bốc hơi, tín dụng bị đóng băng. Bây giờ, mặc dù Bitcoin ở mức cao chưa từng thấy, nhưng tâm lý nhà đầu tư lại bị chi phối bởi lo lắng kéo dài. Đây không phải một cú sốc tức thời, mà là một áp lực âm ỉ, kéo dài.

Dòng Tiền Có Lựa Chọn, Không Phải Hoảng Loạn

Thị trường chung đang trầm lắng. Theo dõi của Coingecko cho thấy các token NFT giảm khoảng 7.4% trong 24 giờ, trong khi đó các dòng tiền đang chuyển dịch sang các nhóm token liên quan AI và SocialFi, ghi nhận mức tăng ở mức một chữ số thấp. Điều này cho thấy sự luân chuyển chiến lược hơn là sự hoảng loạn bán tháo.

Khối lượng giao dịch spot vẫn trầm lắng dù giá Bitcoin ở gần mức cao nhất mọi thời đại. Các ETF spot cho Bitcoin và các tài sản khác đã hấp thụ dòng tiền, nhưng không đủ để xoa dịu tâm lý căng thẳng của thị trường.

Áp Lực Vĩ Mô & Quy Định: Những Nhu Cầu Thực Sự

Nỗi lo lắng kéo dài này không hẳn không có cơ sở. Lãi suất tại Mỹ vẫn ở mức hạn chế so với những năm sau 2010. Các cơ quan quản lý tiếp tục tăng cường áp lực thực thi đối với các nền tảng tập trung và các nhà phát hành stablecoin. Một số sàn giao dịch vẫn chịu sự giám sát sau các thỏa thuận dàn xếp pháp lý lớn.

Thị trường phái sinh cũng phản ánh sự thận trọng tương tự. Funding trên các hợp đồng BTC perpetual đã thu hẹp quanh mức cân bằng hoặc hơi âm, lượng open interest giảm từ mức đỉnh cục bộ, cho thấy các nhà giao dịch đang giảm bớt đòn bẩy thay vì tăng vị thế long quá mức.

Thị Trường Trông Đắt Đỏ Nhưng Hành Động Như Sợ Sập

Kết quả là một bức tranh mâu thuẫn: Bitcoin ở mức cao trên biểu đồ dài hạn, nhưng hoạt động giao dịch lại cho thấy nhà đầu tư vẫn đang chờ đợi một cú điều chỉnh sâu hơn. Chỉ số Fear & Greed, theo các nhận định, khi ở mức “sợ hãi tột độ” có thể báo hiệu nhà đầu tư đang quá bi quan – và đó thường là dấu hiệu của những cơ hội mua vào. Tuy nhiên, khi sự sợ hãi kéo dài 14 ngày, nó phản ánh một cái gì đó sâu sắc hơn: một sự bất định về hướng đi tiếp theo của thị trường, trong bối cảnh giá đang ở mức cao nhưng dòng tiền vẫn lưỡng lự.