## Bitcoin và những rung lắc từ quyết định lãi suất Nhật Bản

Tuần này, thị trường tiền mã hóa sẽ chứng kiến những biến động quan trọng khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chuẩn bị kết thúc cuộc họp chính sách hai ngày vào thứ Sáu, với dự báo sẽ tăng lãi suất lần thứ hai trong năm. Sự kiện này không chỉ ảnh hưởng đến kinh tế Nhật Bản mà còn tạo ra hiệu ứng doppler lan tỏa khắp toàn bộ hệ thống tài chính toàn cầu, đặc biệt là đối với các tài sản rủi ro như tiền mã hóa.

Bitcoin hiện đang giao dịch ở mức 90,810 USD với mức tăng 0.06% trong 24 giờ qua, theo dữ liệu CoinGecko. Giá này vẫn còn cách xa đỉnh cao lịch sử 126,080 USD mà đồng tiền này đạt được vào tháng 10 năm ngoài, đồng nghĩa với việc BTC đã giảm gần 28% so với mức này. Sự sụt giảm này phản ánh những áp lực liên tục từ môi trường kinh tế vĩ mô, nơi các ngân hàng trung ương đang từng bước siết chặt chính sách tiền tệ sau những năm tháng nới lỏng cực kỳ.

## Từ bỏ chính sách siêu nới lỏng — Sự chuyển biến toàn cầu

Hành động của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong nỗ lực bình thường hóa chính sách tiền tệ. Mặc dù mức lãi suất mới vẫn sẽ ở mức thấp theo tiêu chuẩn quốc tế, nhưng nó gửi đi một tín hiệu rõ ràng rằng kỷ nguyên tiền tệ vô hạn đã hết. Dự báo cho thấy chi phí vay sẽ tiếp tục tăng cho đến năm 2026 bất chấp những khó khăn chính trị và kinh tế mà nền kinh tế lớn thứ tư thế giới đang phải đối mặt.

Sự thay đổi này có tác động trực tiếp đến dòng vốn toàn cầu. Khi các quốc gia siết chặt chính sách tiền tệ, thanh khoản toàn cầu sẽ bị co hẹp, tạo áp lực lên các tài sản rủi cao, trong đó có Bitcoin. Hiệu ứng doppler này — sự lan tỏa của các quyết định chính sách từ một quốc gia qua toàn bộ thị trường toàn cầu — là một trong những mối quan tâm hàng đầu của các nhà giao dịch tiền mã hóa vào thời điểm này.

## Giao dịch vay đồng yên — Một cơ chế bôi trơn cho các tài sản rủi ro

Một yếu tố then chốt mà thị trường đang theo dõi là kết thúc của các giao dịch vay đồng yên (yen carry trade). Những giao dịch này được thực hiện bằng cách vay đồng yên với lãi suất gần như bằng 0, sau đó đầu tư vào các tài sản bằng đô la Mỹ hoặc tiền mã hóa có mức lãi suất cao hơn nhiều. Các nhà giao dịch kiếm lợi nhuận từ chênh lệch lãi suất giữa hai quốc gia.

Một số nhà phân tích chỉ ra rằng, khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất, cơ chế này sẽ bị phá vỡ. Tỷ giá đồng yên sẽ trở lại bình thường, đồng thời các giao dịch vay đã bôi trơn thị trường tiền mã hóa toàn cầu trong nhiều năm sẽ bị đóng cửa. Hiện tượng này sẽ khiến thanh khoản chuyển từ dồi dào sang cạn kiệt, gây ra áp lực bán tháo rộng lớn.

Theo các chuyên gia, trong khi sự biến động này có thể tạo ra một số cơ hội vay vốn độc đáo giữa các tài sản chính, những cơ hội này "rất hiếm khi xuất hiện khi các yếu tố cơ bản thay đổi". Tác động rộng lớn hơn sẽ là kiềm chế hành vi đầu cơ. Khi thanh khoản khan hiếm, tính khan hiếm của Bitcoin sẽ làm lu mờ bản chất ảo của các loại tiền mã hóa khác.

## Một bức tranh vĩ mô phức tạp — Những lực lượng đối lập

Tuy nhiên, tình hình toàn cầu không chỉ dừng lại ở sự tăng lãi suất của Nhật Bản. Các nhà phân tích chỉ ra rằng môi trường vĩ mô toàn cầu đối với tiền mã hóa rất phức tạp và đầy những mâu thuẫn:

- Nhật Bản tăng lãi suất (bất lợi cho tiền mã hóa)
- Mỹ lại giảm lãi suất (có lợi cho tiền mã hóa)
- Federal Reserve mua trái phiếu chính phủ (hỗ trợ thị trường)
- Châu Âu chững lại, rơi vào trạng thái trì trệ (tiêu cực)

Những lực lượng đối lập này có khả năng sẽ triệt tiêu lẫn nhau trong dài hạn. Vì vậy, các yếu tố kinh tế vĩ mô sẽ không phải là động lực chính cho lợi nhuận dài hạn của tiền mã hóa vào năm 2026.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn, những yếu tố này dự kiến sẽ làm tăng biến động thị trường đáng kể, khi các nhà đầu tư dao động giữa sự phấn khích về việc Fed giảm lãi suất và hoảng loạn khi các vị thế vay vốn đồng yên bị đóng cửa.

## Dự báo thị trường — Sự thận trọng của các nhà đầu tư

Các thị trường dự báo cho thấy một xác suất 66% rằng Bitcoin sẽ kiểm tra lại mốc 100,000 USD, mặc dù con số này đã giảm so với tuần trước khi nó ở mức 72%. Điều này cho thấy, mặc dù triển vọng có thể lạc quan, các nhà đầu tư vẫn duy trì sự thận trọng trước những rủi ro kinh tế vĩ mô.

Đối với đợt tăng lãi suất dự kiến vào thứ Sáu, một số chuyên gia cho rằng "thị trường đã dự đoán trước điều này, vì vậy yếu tố này đã được phản ánh vào giá". Tuy nhiên, họ cũng cảnh báo rằng "việc lãi suất tại Nhật Bản đạt mức cao nhất trong 30 năm vẫn là một tiêu đề đáng lo ngại". Trong môi trường thị trường hiện tại, phản ứng của nhà đầu tư với tin tức này có thể gây áp lực giảm giá trong ngắn hạn.

## Rủi ro từ thanh khoản thấp

Ngoài ra, do thanh khoản thấp trước kỳ nghỉ lễ cuối năm, Bitcoin và toàn bộ thị trường tiền mã hóa vẫn sẽ ở trạng thái dễ bị tổn thương. Thị trường có thể tiếp tục duy trì mức biến động cao, khuếch đại mọi biến động và có thể kích hoạt các sự kiện thanh lý quy mô lớn.

Sự thay đổi trong dòng vốn toàn cầu khiến định hướng lãi suất tương lai của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, cũng như khả năng tháo gỡ các giao dịch vay đồng yên, trở thành tâm điểm chú ý của các nhà giao dịch tiền mã hóa. Hiệu ứng doppler của những quyết định chính sách này sẽ tiếp tục lan tỏa khắp thị trường trong những tuần tới.