Điều gì có thể thay đổi kỳ vọng cắt giảm lãi suất của thị trường trong tuần này

Các nhà tham gia thị trường đang theo dõi chặt chẽ lịch kinh tế tuần này như một điểm chuyển tiếp tiềm năng cho chính sách tiền tệ của Mỹ. Theo Charu Chanana, Chiến lược gia Đầu tư trưởng tại Saxo Bank, các số liệu về việc làm và lạm phát sẽ được công bố liên tiếp—tạo điều kiện cho việc định giá lại lãi suất nhanh chóng.

Bối cảnh khá rõ ràng: Cục Dự trữ Liên bang gần đây đã bắt đầu chu kỳ cắt giảm, với kỳ vọng chỉ còn một lần cắt giảm nữa trong năm 2026. Tuy nhiên, thị trường rộng lớn hơn đang định giá ít nhất hai lần giảm trong năm tới, báo hiệu sự khác biệt rõ rệt giữa hướng dẫn chính thức và tâm lý nhà đầu tư.

Nơi có thể xuất hiện sự biến động thực sự:

Nếu dữ liệu mới bất ngờ theo hướng mềm hoặc phù hợp với dự báo, câu chuyện về hạ cánh mềm vẫn còn nguyên vẹn. Tuy nhiên, kịch bản này có thể không đủ để kích hoạt một đợt tăng rủi ro mạnh mẽ trong cổ phiếu. Điểm nhấn thực sự nằm ở nơi khác.

Một số liệu lạm phát cao hơn dự kiến hoặc báo cáo việc làm mạnh hơn sẽ kích hoạt một kết quả khác: lợi suất trái phiếu sẽ tăng, và các cổ phiếu tăng trưởng—đặc biệt là những cổ phiếu có độ dài thời gian mở rộng—sẽ đối mặt với áp lực bán ngay lập tức. Đây là rủi ro theo chiều hawkish mà các nhà giao dịch đang tích cực phòng hộ trong tuần này.

Thị trường về cơ bản đang chuẩn bị cho một trong hai khả năng: xác nhận nhẹ nhàng về khả năng phục hồi của nền kinh tế hoặc một phép thử thực tế về giả định cắt giảm lãi suất. Dữ liệu trong vài ngày tới sẽ quyết định câu chuyện nào sẽ chiếm ưu thế.