Biến động lớn của thị trường tài chính năm 2025: Chuyển hướng chính sách, ứng dụng công nghệ và cơn bão hoàn hảo của định giá lại tài sản

2025 năm, thị trường tài chính toàn cầu đã trải qua một đợt thử thách chưa từng có. Khi chỉ số S&P 500 kết thúc năm thứ ba với mức tăng gần kỷ lục lịch sử, logic vận hành đằng sau thị trường lại phức tạp hơn nhiều so với các con số bề mặt. Từ những biến động chính sách đột ngột đến khả năng công nghệ, rồi đến biến động cực đoan của tài sản, năm này đã định hình lại nhận thức rủi ro của các nhà đầu tư.

Động lực chính sách: Từ cú sốc thuế quan đến nới lỏng chính sách

Đầu năm, Trump tuyên thệ nhậm chức nhiệm kỳ thứ hai, kèm theo đó là chuỗi các sắc lệnh hành chính khiến tâm lý thị trường biến động dữ dội. Đặc biệt, vào ngày “Ngày Giải phóng” tháng 4, việc bất ngờ công bố chính sách thuế quan toàn cầu đã gây ra đợt điều chỉnh mạnh nhất kể từ đại dịch — chỉ trong hai ngày giao dịch, chỉ số S&P 500 giảm gần 10%, mức rút lui lớn nhất gần 20%, suýt nữa kích hoạt thị trường gấu.

Phản ứng dữ dội của thị trường cuối cùng đã thúc đẩy điều chỉnh chính sách. Trump ngay lập tức tuyên bố tạm hoãn thuế quan 90 ngày, giảm mạnh thuế quan đối ứng xuống còn 10%, phát đi tín hiệu này đã kích hoạt đợt phục hồi mạnh mẽ nhất trong lịch sử tài chính — chỉ số Nasdaq Composite tăng 12%, S&P 500 tăng gần 10%, và chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones ghi nhận mức tăng điểm trong ngày lớn nhất từ trước đến nay. Chính Trump thừa nhận, phản ứng “quá mức” của thị trường đã trở thành yếu tố quan trọng trong việc điều chỉnh chính sách.

Cuối năm, việc điều chỉnh nhẹ thuế quan đối với Trung Quốc đã giúp ổn định kỳ vọng thị trường hơn nữa, tạo đà cho đợt phục hồi cuối năm của thị trường Mỹ. Đồng thời, sau một năm giữ nguyên lãi suất, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất vào tháng 9, giảm tổng cộng 75 điểm cơ bản trong năm, cung cấp thanh khoản cho các tài sản như cổ phiếu và trái phiếu.

Công nghệ khả năng: Xu hướng trí tuệ nhân tạo tiếp tục bùng nổ

Dù Trump đã công bố kế hoạch “Star Gate” trị giá 5000 tỷ USD ngay ngày nhậm chức, nhưng thực sự gây xôn xao thị trường là tham vọng AI của các ông lớn Silicon Valley. Google, Amazon, Metaverse, Microsoft cam kết đầu tư hơn 3000 tỷ USD trong năm để phát triển lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, trong khi các nhà đầu tư bên ngoài đã rót hơn 1500 tỷ USD vào các startup.

Nvidia, nhờ nhu cầu chip AI bùng nổ, đã trở thành công ty đầu tiên trong lịch sử có vốn hóa vượt 4 nghìn tỷ USD vào giữa năm, cuối năm vượt mốc 5 nghìn tỷ USD. CEO của Nvidia, Jensen Huang, đã trở thành nhân vật nổi bật toàn cầu, thậm chí còn gây tranh luận về “cổ phiếu gà rán”.

Tuy nhiên, cơn sốt đầu tư AI cũng tiềm ẩn những rủi ro. Thỏa thuận hợp tác trị giá hàng tỷ USD giữa Nvidia và OpenAI, dù đánh dấu bước ngoặt trong xây dựng hạ tầng AI, cũng khiến thị trường đặt câu hỏi về “vòng vay vòng” và tính bền vững của mô hình này. Doanh thu chưa hoàn thành đơn hàng của Oracle tăng vọt lên 455 tỷ USD, chủ yếu dựa vào hợp tác với OpenAI, khiến các lo ngại về mối quan hệ giữa hai bên ngày càng gia tăng.

Tài sản mã hóa: Từ đỉnh lịch sử đến điều chỉnh mạnh

Bitcoin tiếp tục đà tăng mạnh của năm 2024, trước ngày Trump nhậm chức đã lập đỉnh lịch sử 109,000 USD. Đến giữa năm, vượt qua mốc 125,000 USD, lập kỷ lục mới. Nhưng đà tăng này không duy trì được lâu — đặc biệt trong đợt chấn động thị trường tiền mã hóa tháng 10, Bitcoin giảm hơn 12% trong vài phút, khiến hàng tỷ USD đòn bẩy bị buộc phải thanh lý. Cuối năm, Bitcoin cuối cùng đã giảm xuống dưới 100.000 USD và không thể lấy lại.

Tính đến đầu năm 2026, giá Bitcoin dao động quanh mức 90.65K, còn cách đỉnh lịch sử 126.08K khá xa. Biến động này phản ánh rõ đặc tính biến động cao của thị trường tiền mã hóa, gây thiệt hại nặng nề cho các quỹ quản lý tài sản theo chiến lược tích cực.

Ngược lại, kim loại quý lại thể hiện ấn tượng rõ rệt. Vàng tăng hơn 50% trong năm, đạt thành tích tốt nhất kể từ 1979, lần đầu vượt 4000 USD/ounce vào tháng 10. Giá bạc cũng tăng gấp đôi. Xu hướng này phản ánh lo ngại ngày càng tăng của nhà đầu tư về rủi ro địa chính trị và kỳ vọng về mất giá của tiền tệ pháp định.

M&A: Tái cấu trúc ngành truyền thông

Hollywood chứng kiến cuộc chiến tranh mua bán dữ dội nhất trong nhiều thập kỷ. Việc Netflix mua lại Warner Bros. Discovery với giá 827 tỷ USD đã kích hoạt phản ứng mạnh mẽ từ Paramount — Paramount đề xuất mức giá cao hơn 1080 tỷ USD bằng tiền mặt, kèm theo cam kết cá nhân trị giá 404 tỷ USD từ CEO Oracle, Larry Ellison. Cuộc chơi vốn này cuối cùng sẽ định hình lại toàn bộ ngành truyền thông toàn cầu.

Thay đổi nhân sự: Khởi động chuyển giao quyền lực

Warren Buffett tại Đại hội cổ đông thường niên lần thứ 60 của Berkshire Hathaway tuyên bố năm 2025 sẽ là năm cuối cùng ông điều hành công ty, Greg Abel sẽ đảm nhiệm vị trí CEO. Nhà đầu tư huyền thoại này sẽ kết thúc hơn 70 năm chèo lái.

Tương tự, CEO của Walmart, Dương Minh Luân, cũng tuyên bố nghỉ hưu, kết thúc 12 năm điều hành vào tháng 2 năm 2026. Intel bổ nhiệm Chen Liwu làm CEO mới, mở ra một năm chuyển đổi đầy sôi động — giá cổ phiếu tăng gần 80% trong năm, chính phủ Mỹ trở thành cổ đông nhỏ của công ty, cuối năm mua vào cổ phiếu trị giá 8.9 tỷ USD với giá trung bình 20.47 USD/cổ phiếu.

Triển vọng thị trường: Định hình lại trong cơn sóng dữ

Dù dự báo thị trường đầu năm 2025 khá lạc quan, nhưng hai đợt điều chỉnh lớn giữa năm đã cảnh báo nhà đầu tư. Tính biến động chính sách, nghi vấn về tính bền vững của đầu tư AI, biến động cực đoan của thị trường tiền mã hóa, cùng với rủi ro địa chính trị gia tăng, đều làm tăng độ không chắc chắn cho xu hướng thị trường năm 2026.

Cuối năm, tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ tăng lên 4.6%, cao nhất kể từ tháng 11/2021, cho thấy thị trường lao động với đặc điểm “ít tuyển dụng, ít sa thải” đã rơi vào trạng thái yếu nhất kể từ sau đại dịch. Dấu hiệu này mở ra khả năng điều chỉnh chính sách tiếp theo của Fed.

Trong tương lai, sự trở lại của đầu tư AI một cách hợp lý, cơ hội dài hạn trong tài sản mã hóa, và việc chính sách dần rõ ràng hơn sẽ là ba hướng trọng tâm mà các nhà đầu tư chú ý.