Các quỹ tổ chức lớn đang âm thầm tích trữ tiền mặt khi thị trường cổ phiếu đạt mức cao kỷ lục—một tín hiệu đáng chú ý. Khi những đồng tiền thông minh nhất bắt đầu rút lui khỏi các định giá quá cao, thường có nghĩa là có điều gì đó đang thay đổi bên dưới bề mặt. Kế hoạch hành động là quản lý rủi ro theo kiểu cổ điển: tích trữ tiền mặt khi thị trường còn nóng, duy trì sự linh hoạt khi chu kỳ chuyển đổi. Hiện tại, chúng ta đang thấy các nhà đầu tư tổ chức trở nên phòng thủ hơn. Họ không hoảng loạn hay hoàn toàn rút khỏi cổ phiếu, nhưng cũng không theo đuổi mọi đợt tăng giá. Thay vào đó, họ giảm bớt mức độ rủi ro và tích trữ tiền mặt—một động thái chiến thuật phản ánh mối quan tâm thực sự về các định giá hiện tại. Dù là lo ngại về lạm phát, căng thẳng địa chính trị, hay đơn giản là thực tế rằng cổ phiếu đã có một chu kỳ tăng trưởng ấn tượng, thông điệp vẫn như cũ: sự tự mãn giết chết. Những người đã trải qua các đợt điều chỉnh thị trường trước đó hiểu rõ giá trị của việc có sẵn vốn khi cơ hội xuất hiện với mức giá thấp hơn. Bài học rút ra? Khi các quỹ vốn lớn bắt đầu rút lui trong các thị trường tăng trưởng, đó không phải là bi quan—mà là sự thận trọng.