Fed sẵn sàng mở rộng bảng cân đối kế toán khi thanh khoản thị trường thắt chặt

Nhà phân tích kinh tế vĩ mô Lyn Alden đã cảnh báo về những áp lực mới nổi đối với khả năng của Cục Dự trữ Liên bang trong việc duy trì các điều kiện tiền tệ hiện tại. Theo phân tích của Alden, căng thẳng gia tăng trên thị trường repo kết hợp với việc phát hành trái phiếu Kho bạc tăng vọt có khả năng buộc ngân hàng trung ương phải dần dần mở rộng bảng cân đối kế toán—đồng nghĩa với việc quay trở lại các biện pháp nới lỏng định lượng để ổn định hệ thống tài chính.

Trong khi tăng trưởng GDP tiêu đề có vẻ bền vững về mặt bề nổi, Lyn Alden và các nhà quan sát thị trường khác đã nhận thấy những dòng chảy đáng lo ngại phía dưới các số liệu thống kê. Chi tiêu vốn của các tập đoàn vẫn còn ở mức thấp, và chi tiêu tiêu dùng trong hầu hết các ngành công nghiệp cho thấy dấu hiệu yếu đi thay vì theo đà mở rộng như thường thấy để duy trì đà tăng trưởng kinh tế dài hạn.

Tâm lý thị trường phản ánh sự không chắc chắn

Chỉ số sợ hãi và tham lam đã đưa ra các tín hiệu hỗn hợp trong những tuần gần đây, dao động giữa các vị thế tránh rủi ro và chấp nhận rủi ro. Trong các giai đoạn khi khẩu vị rủi ro tăng lên, các loại tiền điện tử thay thế đã thu hút sự chú ý của nhà đầu tư, cho thấy sự luân chuyển vốn về các tài sản có độ biến động cao hơn. Ngược lại, sự điều chỉnh gần đây của Bitcoin đã liên quan đến hoạt động giảm đòn bẩy trong các thị trường phái sinh, khi các nhà giao dịch giảm các vị thế mở.

Các tài sản trú ẩn an toàn tăng giá trị

Phức hợp kim loại quý đã thể hiện sức mạnh đáng kể, với vàng vượt qua ngưỡng $4,000 mỗi ounce. Sự bứt phá này chủ yếu được thúc đẩy bởi các ngân hàng trung ương và các quốc gia chủ quyền đang tái cấu trúc thành phần dự trữ của họ khỏi các khoản nắm giữ fiat truyền thống, phản ánh xu hướng đa dạng hóa rộng hơn trong số các nhà phân bổ tài sản tổ chức nhằm phòng ngừa rủi ro tiền tệ và lạm phát.

Sự hội tụ của các yếu tố này—mở rộng bảng cân đối của Fed, các khó khăn kinh tế, và các động thái chạy đến nơi trú ẩn an toàn—gợi ý rằng thị trường có thể đang bước vào một giai đoạn chuyển tiếp, nơi cả các biện pháp phòng ngừa truyền thống và các tài sản thay thế chọn lọc đều trở nên có ý nghĩa hơn.