Từ khi Bitcoin lập đỉnh 69.000 USD vào năm 2021 cho đến nay, đã tròn bốn năm trôi qua. Trong khoảng thời gian này, dù BTC có tăng giá nhưng ETH vẫn chưa chạm đến đỉnh cao của năm đó — hiện tượng này phản ánh một số khó khăn sâu xa trong toàn bộ cộng đồng đầu tư tiền mã hóa.

Các chuyên gia trong ngành chỉ ra rằng, Trung Quốc, Mỹ và Hàn Quốc là ba thị trường cốt lõi của ngành công nghiệp tiền mã hóa, và thị trường chứng khoán của họ trong những năm gần đây đều trong giai đoạn tăng trưởng. Dòng vốn lớn chảy vào các tài sản truyền thống rõ ràng hơn: ưu tiên phân bổ vào cổ phiếu truyền thống, thậm chí cả kim loại quý (vàng, bạc, đất hiếm, v.v.) cũng nhận được nhiều sự chú ý. Chu kỳ tăng lãi suất đã đẩy lùi sức hấp dẫn của các tài sản rủi ro. Quan trọng hơn, mức độ ảnh hưởng của công nghệ blockchain đến thế giới thực chưa đạt kỳ vọng, khiến nhiều nhà đầu tư rơi vào trạng thái chờ đợi.

Chuyển đổi từ cảm xúc sang giá trị trong thị trường đã trở thành xu hướng. Các đồng Meme truyền thống dựa hoàn toàn vào câu chuyện cảm xúc, nhưng logic này dần mất hiệu quả. Nhà đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi: dòng vốn của chu kỳ tiếp theo sẽ chảy vào đâu?

Quan sát các dự án sinh thái, ta có thể nhận thấy một số đặc điểm chung: Thứ nhất là "ảnh hưởng đến thế giới thực" có dữ liệu cụ thể hỗ trợ — không chỉ là lời hứa trên giấy, mà còn là các hoạt động từ thiện thực tế của nhiều quốc gia, sự gia tăng người dùng thực tế, những bằng chứng off-chain có thể xác minh được. Thứ hai là tính tự nhất quán của mô hình kinh tế — xây dựng vòng tuần hoàn nội tại "dòng tiền → chi tiêu từ thiện → giá trị xã hội → tăng cường thương hiệu" thông qua cơ chế thuế và mạng lưới tình nguyện viên, chứ không dựa vào các chiêu trò thổi phồng bên ngoài để duy trì nhiệt huyết. Thứ ba là tính liên tục trong xây dựng — kiên trì phát triển và duy trì cộng đồng trong những năm thị trường im ắng nhất của ngành, thể hiện tinh thần thực sự của các nhà xây dựng (builder). Cuối cùng là tính thân thiện với quy định — cách vận hành minh bạch, công khai kết hợp với các dự án từ thiện hợp pháp, tự nhiên phù hợp với xu hướng khuyến khích tạo ra giá trị xã hội của các cơ quan quản lý.

Những đặc điểm này có thể chính là các yếu tố then chốt trong chu kỳ mới, giúp thị trường đánh giá lại giá trị của các dự án.