提前 làm bài tập kỹ lưỡng là điều rất quan trọng.

Dữ liệu CPI tháng 12 của Mỹ có ý nghĩa đặc biệt — đây là báo cáo thống kê giá tiêu dùng hàng tháng đầu tiên sau khi chính phủ ngừng hoạt động. Do thiếu dữ liệu tháng 10 vì ngừng hoạt động, dữ liệu tháng 11 có sai lệch kỹ thuật, vì vậy báo cáo tháng 12 này sẽ phản ánh xu hướng giá cả chính xác hơn. Thị trường dự kiến CPI tổng thể tăng 0.3% so với tháng trước, CPI lõi cũng tăng 0.3% so với tháng trước.

Tại sao điều này lại quan trọng như vậy? Trực tiếp liên quan đến xu hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào tháng 1.

**Tình huống dữ liệu cao hơn dự kiến**

Nếu CPI vượt quá 2.7%, áp lực lạm phát sẽ tiếp tục gây khó khăn cho Fed. Thị trường hiện dự đoán tỷ lệ lãi suất giữ nguyên vào tháng 1 đã lên tới 95%, số dự đoán cao hơn dự kiến sẽ càng củng cố kỳ vọng này hơn nữa, thậm chí đẩy lùi lịch trình giảm lãi suất sau này. Theo phản ứng của thị trường, đồng USD sẽ mạnh lên, lợi suất trái phiếu chính phủ tăng, cổ phiếu bị bán tháo. Theo khảo sát của JPMorgan, nếu CPI lõi tháng vượt quá 0.45%, chỉ số S&P 500 có thể giảm từ 1.25% đến 2.5%. Nguyên nhân rất đơn giản — chi phí chính sách thuế quan vẫn chưa hoàn toàn truyền vào giá tiêu dùng, trong vài tháng tới áp lực lạm phát có thể lại tăng lên.

**Tình huống dữ liệu thấp hơn dự kiến**

Ngược lại, nếu CPI dưới 2.7%, khả năng thị trường kỳ vọng giảm lãi suất sẽ mở ra. Lấy ví dụ tháng 11, CPI thấp hơn dự kiến, trực tiếp kéo kỳ vọng giảm lãi suất tháng 1 từ 26.6% xuống còn 28.8%. Dữ liệu thấp hơn dự kiến sẽ dẫn đến đồng USD yếu đi, lợi suất trái phiếu chính phủ giảm, thị trường chứng khoán phản ứng tích cực. Nếu số liệu tốt (CPI lõi tháng thấp hơn 0.30%), chỉ số S&P 500 có thể tăng từ 1.25% đến 1.75%. Nhưng cần nhớ rằng, dữ liệu tháng 11 do ngừng hoạt động có thể bị sai lệch, còn tháng 12 mới là thể hiện chính xác về giá cả.

Lần này, dữ liệu phát hành giống như một lá bài quan trọng — nó sẽ quyết định nhịp điệu của thị trường trong thời gian tới.