轮 vàng tăng giá này trông có vẻ dữ dội, nhưng động lực đằng sau không phải là thao túng cảm xúc. Người thúc đẩy thực sự là thị trường bắt đầu nhìn nhận đúng về 「Phần bù rủi ro hệ thống」.

Xét về mặt kỹ thuật, giá vàng đã vượt qua vùng kháng cự trước đó một cách hiệu quả, cấu trúc xu hướng đã hoàn thành đà tăng. Thật lòng mà nói, ngay từ mùa hè năm 2023 khi giá vàng gần 2000 USD, tín hiệu động lượng đã xuất hiện — chỉ là mọi người giả vờ không nhìn thấy.

Nhưng bây giờ thì khác rồi. Điểm chuyển biến quan trọng nằm ở việc các 「Biến số phi kinh tế」 ở cấp độ vĩ mô bắt đầu lộ diện. Đặc biệt sau khi Bộ Tư pháp Mỹ gửi trát hầu tòa cho Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell, toàn bộ khung dự đoán của thị trường đã được sắp xếp lại.

Vấn đề gây đau lòng nhất cũng đã xuất hiện: Liệu 「Tính độc lập hoàn toàn của hệ thống」 mà Fed đã mặc nhiên thừa nhận từ lâu còn giữ nguyên giá trị không?

Một khi giả thuyết này bị phá vỡ, phản ứng dây chuyền sẽ lan rộng đến toàn bộ logic định giá tài sản tài chính. Vàng từ một tài sản trú ẩn đã biến thành một cuộc đặt cược trực tiếp vào uy tín của hệ thống.