Hàn Quốc Ủy ban Tài chính(FSC)Gần đây các chính sách mới có vẻ tích cực, nhưng xem xét kỹ lại vẫn còn nhiều vấn đề. Tiền có thực sự chảy vào thị trường không? Sau khi vào rồi sẽ đi đâu?

Khung chính sách thực ra khá nghiêm ngặt. Các tổ chức chỉ được phép sử dụng tối đa 5% vốn tự có để đầu tư vào tiền mã hóa mỗi năm. Bề ngoài thì 5% không nhiều, nhưng với quy mô vốn của các tập đoàn lớn của Hàn Quốc thì con số này tính ra hàng chục tỷ đô la Mỹ.

Phạm vi hạn chế cũng rất rõ ràng: chỉ được phân bổ các loại tiền có vốn hóa thị trường top 20, và phải niêm yết trên 5 sàn giao dịch lớn của Hàn Quốc. Danh sách trắng được điều chỉnh mỗi nửa năm, cơ quan quản lý kiểm soát rất chặt chẽ. Giao dịch thực sự sẽ bắt đầu vào cuối năm 2026, hiện tại chỉ là các thông tin chính sách, dòng vốn thực tế phải chờ gần một năm nữa.

Logic của bộ quy tắc này rất rõ ràng — muốn có dòng vốn từ các tổ chức lớn, nhưng không muốn họ gây rối. Vì vậy, các điều khoản hạn chế liên tiếp được đưa ra.

3500 tổ chức đủ điều kiện nghe có vẻ nhiều, nhưng thực sự có bao nhiêu trong số đó sẵn sàng tham gia đợt đầu tiên? Trong ngành dự đoán phổ biến, số lượng các tổ chức dám thử nghiệm ban đầu có thể không quá 500. Những tổ chức còn lại sẽ quan sát trước, chờ đợi người đi trước vượt sông. Trong môi trường văn hóa tập đoàn lớn của Hàn Quốc, những ai nổi bật thường sẽ bị đàn áp.

Ước lượng sơ bộ: giả sử 500 tổ chức này trung bình sử dụng 1% vốn tự có để đầu tư (biên độ tối đa là 5%), dựa trên tổng vốn hóa thị trường của các công ty niêm yết Hàn Quốc, có thể giải phóng khoảng 100-150 tỷ USD vốn mới.

Phần tiền này cuối cùng sẽ chảy vào đâu? Hầu như không còn nghi ngờ — BTC và ETH. Lý do rất đơn giản, chính sách chỉ giới hạn mua top 20 loại tiền, và phải giao dịch trên các sàn của Hàn Quốc. Trong điều kiện hạn chế này, Bitcoin và Ethereum chắc chắn là những lựa chọn an toàn, thanh khoản cao, dễ tiếp cận nhất.