Tính độc lập của Ngân hàng Trung ương đang gặp nguy hiểm, tại sao giới doanh nhân Mỹ lại chọn im lặng tập thể

Cục Dự trữ Liên bang đang đối mặt với những tác động chính trị chưa từng có tiền lệ đối với tính độc lập của mình. Chính quyền Trump đã mở cuộc điều tra hình sự đối với Chủ tịch Fed Powell, ban đầu là về vấn đề chi phí sửa chữa, nhưng về bản chất là để gây sức ép buộc Fed hạ lãi suất. Điều đáng kinh ngạc hơn nữa là giới doanh nghiệp Mỹ gần như đồng loạt im lặng, sự im lặng này ẩn chứa một cuộc khủng hoảng thị trường sâu sắc hơn cả việc đối đầu trực diện.

Hiện tượng nghịch lý của sự im lặng trong giới doanh nghiệp

Về bề ngoài, phản ứng của giới doanh nghiệp Mỹ trước mối đe dọa đối với tính độc lập của Fed có vẻ thờ ơ. Tuy nhiên, khảo sát riêng của Viện Nghiên cứu Lãnh đạo CEO tại Đại học Yale đã tiết lộ những khác biệt thực sự trong thái độ:

Sự khác biệt lớn này cho thấy điều gì? Các lãnh đạo doanh nghiệp không thực sự thờ ơ, mà đang bị sợ hãi chi phối.

Ba động cơ đằng sau sự im lặng

Mối đe dọa trả đũa chính trị thực tế

Các giám đốc điều hành doanh nghiệp lớn thường lo ngại rằng việc công khai phản đối sẽ bị trả đũa chính trị. Trong bối cảnh chính quyền Trump thể hiện phong cách cứng rắn, đây không phải là lo ngại vô căn cứ. Các doanh nghiệp phụ thuộc vào hợp đồng chính phủ, phê duyệt quản lý, ưu đãi thuế, việc đối đầu công khai với tổng thống là quá đắt đỏ.

Lợi ích ngầm của lãi suất thấp

Sự im lặng của giới doanh nghiệp cũng phản ánh sự phụ thuộc vào môi trường lãi suất thấp. Chi phí vay thấp hơn có lợi cho mở rộng quy mô, mua lại cổ phiếu, sáp nhập, khiến một số giám đốc không hoàn toàn phản đối yêu cầu hạ lãi suất của Trump, mà chỉ ngần ngại phát biểu công khai.

Đặt cược Trump sẽ “lùi bước”

Một số doanh nhân đặt cược rằng cuối cùng Trump sẽ rút lui khỏi các hành động quyết liệt. Tâm lý đầu cơ này khiến họ chọn quan sát thay vì hành động, hy vọng vấn đề sẽ tự giải quyết.

Thị trường đã phản ứng

Dù giới doanh nghiệp im lặng, thị trường đã thể hiện qua tâm lý phòng thủ. Theo các thông tin mới nhất:

• Thị trường cổ phiếu, trái phiếu, ngoại hối đồng loạt giảm mạnh
• Vàng lần đầu tiên tăng lên mức 4600 USD
• Bitcoin giảm xuống mức 9万美元, rồi phục hồi lên 9.1万美元
• Các tài sản trú ẩn truyền thống như vàng và franc Thụy Sĩ dẫn đầu đà tăng

Những phản ứng này cho thấy, các nhà đầu tư đã chuyển mối lo ngại về tính độc lập của Fed thành hành động thực tế. Dù mức tăng 1% của Bitcoin có vẻ ổn định, nhưng chính điều này cho thấy các nhà giao dịch đã đưa vấn đề này vào quản lý rủi ro hàng ngày, chứ không xem đó là một cú sốc bất ngờ.

Khủng hoảng hệ thống sâu hơn nữa

Suy giảm tính độc lập của ngân hàng trung ương

Điều này không chỉ là vấn đề của Mỹ. Thị trường toàn cầu đang ngày càng ít cảnh giác trước sự can thiệp chính trị vào ngân hàng trung ương, một số giới doanh nghiệp và giới Wall Street còn bắt đầu đồng tình với các dự đoán trực giác của Trump về Fed. Điều này có nghĩa là tính độc lập của ngân hàng trung ương, từng được xem là nền tảng của các nền kinh tế hiện đại, đang bị xói mòn.

Chính trị hóa chính sách tiền tệ

Chuyện của Powell đánh dấu một bước ngoặt. Chính sách tiền tệ của Mỹ đang bước vào một giai đoạn mới mang tính chính trị rõ rệt hơn, điều này sẽ định hình lại logic hoạt động của thị trường tài chính toàn cầu. Khi các quyết định của ngân hàng trung ương không còn dựa trên các yếu tố kinh tế cơ bản, mà chịu ảnh hưởng từ áp lực chính trị, niềm tin của thị trường sẽ bị lung lay.

Tín hiệu từ các ứng viên kế nhiệm

Trump dự định trong tháng 1 sẽ phỏng vấn các ứng viên như Giám đốc Đầu tư của BlackRock, Rick Rieder, người từng kêu gọi Fed hạ lãi suất xuống còn 3%. Chính ứng viên này đã gửi đi một tín hiệu rõ ràng: Chủ tịch Fed mới có thể sẽ nghe theo lệnh của Nhà Trắng nhiều hơn.

Tóm lại

Khủng hoảng tính độc lập của Fed không nằm ở chính cuộc điều tra hình sự đó, mà phản ánh những biến đổi sâu sắc trong hệ sinh thái chính trị kinh tế Mỹ. Sự im lặng của giới doanh nghiệp còn đáng sợ hơn cả việc công khai phê phán, vì nó đồng nghĩa với việc các nhà tham gia thị trường đã từ bỏ nỗ lực giữ gìn nguyên tắc của hệ thống, chuyển sang các chiến lược đối phó cá nhân.

Thái độ này sẽ dẫn đến hậu quả lâu dài: giảm thiểu tính độc lập của ngân hàng trung ương sẽ làm chính sách tiền tệ trở nên ngắn hạn hơn, biến động giá tài sản có thể gia tăng, sự mong manh của niềm tin nhà đầu tư sẽ lộ rõ. Đối với thị trường tiền mã hóa, đây vừa là rủi ro (tăng bất ổn chính sách), vừa là cơ hội (tăng nhu cầu trú ẩn an toàn). Điều quan trọng là nhận thức rằng, chúng ta đang chứng kiến một bước chuyển của thời đại, và phản ứng phòng thủ của thị trường chỉ mới bắt đầu của quá trình này.