Tỷ giá USD đổi TWD vượt mốc tâm lý 30 đồng! Phân tích sâu về xu hướng tỷ giá năm 2025

Đồng Đô La Đài Loan ghi nhận mức tăng trong ngày lớn nhất 40 năm, biến động ngắn hạn vượt xa mong đợi

Tháng 5 đầu năm nay, thị trường USD/đồng Đài tệ đã diễn ra một đợt biến động cực đoan hiếm có. Chỉ trong một ngày, tỷ giá đã biến động dữ dội vượt qua các kỷ lục trong nhiều thập kỷ — ngày 2 tháng 5, tỷ giá USD/đồng Đài tệ tăng 5% trong ngày, lập kỷ lục tăng lớn nhất trong 40 năm, kết thúc ở mức 31.064, đạt mức cao nhất trong 15 tháng. Ngay sau đó, ngày 5 tháng 5, đồng Đài tệ tiếp tục tăng 4.92%, vượt qua ngưỡng tâm lý 30 trong phiên, cao nhất đạt 29.59.

Sự biến động của tỷ giá này được xem là một sự kiện thị trường mang tính lịch sử — chỉ trong hai ngày giao dịch, đồng Đài tệ đã tăng gần 10%, không chỉ làm mới nhiều kỷ lục lịch sử mà còn kích hoạt khối lượng giao dịch ngoại hối lớn thứ ba trong lịch sử. So sánh, trong cùng kỳ, các đồng tiền chính của châu Á thể hiện khá nhẹ nhàng: đô Singapore tăng 1.41%, yên Nhật tăng 1.5%, won Hàn Quốc tăng 3.8%. Mức tăng đột biến của đồng Đài tệ trong khu vực là một hiện tượng độc đáo, thực sự khiến thị trường kinh ngạc.

Điều đáng chú ý là, từ đầu năm đến ngày 2 tháng 4, trước khi Tổng thống Mỹ Donald Trump công bố chính sách thuế quan đối xứng, đồng Đài tệ lại đang trong trạng thái mất giá khoảng 1%. Chỉ trong vòng chưa đầy một tháng, kỳ vọng của thị trường đã có sự chuyển biến đầy kịch tính.

Cấu trúc kinh tế Đài Loan quyết định độ nhạy cảm của tỷ giá, Ngân hàng Trung ương rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan

Là một nền kinh tế hướng xuất khẩu điển hình, Đài Loan có tỷ lệ đầu tư ròng ra nước ngoài chiếm tới 165% GDP, khiến cho nền kinh tế Đài Loan đặc biệt nhạy cảm với biến động tỷ giá. Khi đồng Đài tệ tăng giá mạnh như vậy, chính phủ lập tức rơi vào thế khó cân bằng.

Lãnh đạo chính phủ Đài Loan nhanh chóng phát biểu trấn an thị trường — Tổng thống Thái Anh Văn đưa ra năm điểm tuyên bố, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Yang Jinlong tổ chức họp báo làm rõ rằng Ngân hàng không can thiệp vào thị trường ngoại hối. Tuy nhiên, cách giải thích này lại càng làm dấy lên nhiều nghi vấn hơn trong thị trường.

Vấn đề then chốt là chính sách “công bằng và có đi có lại” của chính quyền Trump đã rõ ràng đưa “can thiệp tỷ giá” vào danh sách kiểm tra. Trong bối cảnh đó, các biện pháp can thiệp truyền thống của Ngân hàng Trung ương bị hạn chế chưa từng có — vừa phải ngăn chặn đồng Đài tệ quá mức tăng giá ảnh hưởng đến xuất khẩu, vừa phải tránh bị Mỹ cáo buộc thao túng tỷ giá. Tình cảnh tiến thoái lưỡng nan này chính là nguyên nhân sâu xa dẫn đến biến động dữ dội của đồng Đài tệ.

Ba yếu tố cộng hưởng, giải mã những thủ phạm đằng sau đợt tăng giá mạnh của Đài tệ

Lớp 1: Hiệu ứng kỳ vọng do chính sách thuế của Trump thắp lửa

Chính quyền Trump tuyên bố hoãn thực thi thuế quan đối xứng 90 ngày, thị trường ngay lập tức hình thành hai kỳ vọng mạnh mẽ: Thứ nhất, toàn cầu sẽ xuất hiện làn sóng mua sắm tập trung, Đài Loan với vai trò trung tâm chuỗi cung ứng toàn cầu có thể hưởng lợi trong ngắn hạn; Thứ hai, IMF bất ngờ nâng dự báo tăng trưởng kinh tế Đài Loan, cộng thêm hiệu suất tốt của thị trường chứng khoán Đài Loan. Những tin tích cực này đã khiến dòng vốn ngoại đổ mạnh vào, trở thành động lực thúc đẩy đồng Đài tệ tăng giá mạnh mẽ đầu tiên.

Lớp 2: Phóng thích tập trung các rủi ro cấu trúc

Theo báo cáo mới nhất của UBS, mức tăng 5% trong ngày 2 tháng 5 đã vượt quá phạm vi có thể giải thích bằng các chỉ số kinh tế truyền thống. Báo cáo chỉ ra một vấn đề cấu trúc quan trọng: ngành bảo hiểm nhân thọ Đài Loan nắm giữ tới 1.7 nghìn tỷ USD tài sản nước ngoài (chủ yếu là trái phiếu Mỹ), nhưng lâu nay thiếu các biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá đủ mạnh.

Trong quá khứ, Ngân hàng Trung ương Đài Loan luôn có thể kiểm soát tốt việc đồng Đài tệ tăng giá mạnh, nhưng trong bối cảnh quốc tế hiện nay, ngân hàng rơi vào tình cảnh tiến thoái lưỡng nan như đã đề cập. Điều này khiến các doanh nghiệp bảo hiểm bắt đầu thực hiện các hoạt động phòng ngừa rủi ro “hoảng loạn”, các giao dịch phòng ngừa rủi ro tỷ giá quy mô lớn của doanh nghiệp và các hoạt động chênh lệch lãi suất qua vay nợ đồng Đài tệ tập trung đã gây ra đợt biến động tỷ giá này. UBS cảnh báo, nếu quy mô phòng ngừa rủi ro ngoại hối trở lại mức xu hướng, có thể gây ra áp lực bán ra USD khoảng 1000 tỷ USD, tương đương 14% GDP Đài Loan.

Lớp 3: Phản ứng kỹ thuật do quá bán

Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, các đợt tăng giá lớn trong ngày thường bắt nguồn từ các vị thế đối nghịch cực đoan trong thị trường. Khi các vị thế này tập trung đóng vị thế, sẽ tạo thành một vòng xoáy tăng giá tự củng cố.

Không gian tăng giá của USD/đồng Đài tệ trong tương lai hạn chế, 28 là mức hỗ trợ cứng

Mô hình định giá chỉ ra khả năng tăng đã gần tới giới hạn

Tham khảo quan trọng để đánh giá tính hợp lý của tỷ giá là chỉ số tỷ giá thực hiệu quả (REER) do Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) biên soạn. Tính đến cuối tháng 3, dữ liệu cho thấy:

• Chỉ số USD Index khoảng 113, đang ở mức cao rõ rệt
• Chỉ số Đài tệ duy trì quanh 96, ở mức hợp lý thấp
• Ngược lại, chỉ số yên Nhật chỉ 73, chỉ số won Hàn Quốc là 89, thể hiện rõ ràng hiện tượng định giá thấp của các đồng tiền xuất khẩu chính của châu Á

Mô hình định giá của UBS cho thấy, đồng Đài tệ đã chuyển từ mức thấp hợp lý sang mức hợp lý cao hơn 2.7 độ lệch chuẩn. Nói cách khác, theo mô hình định giá, khả năng tăng giá của đồng Đài tệ đã gần như cạn kiệt.

Hiệu suất các đồng tiền khu vực cơ bản đồng bộ

Nếu kéo dài quan sát từ chu kỳ biến động bất thường gần một tháng đến đến nay, sẽ thấy mức tăng của đồng Đài tệ tương đương với các đồng tiền khu vực:

• Đài tệ tăng 8.74%
• Yên Nhật tăng 8.47%
• Won Hàn tăng 7.17%

Xét theo góc nhìn dài hạn, xu hướng của đồng Đài tệ vẫn đồng bộ với xu hướng chung của các đồng tiền châu Á, đợt tăng nhanh gần đây chỉ là phần trong chu kỳ tăng giá của các đồng tiền khu vực này.

28 là mức đáy theo nhận thức chung của thị trường

Phần lớn các chuyên gia trong ngành cho rằng khả năng đồng Đài tệ tăng lên 28/USD là rất thấp. Thị trường nhìn nhận rằng, khi chỉ số trọng số thương mại của đồng Đài tệ tăng thêm 3% (gần mức giới hạn chịu đựng của Ngân hàng Trung ương), chính thức có thể sẽ tăng cường can thiệp để làm dịu biến động tỷ giá. Dù kỳ vọng tăng giá mạnh nhất trong 5 năm qua qua các công cụ phái sinh ngoại hối vẫn còn tồn tại, nhưng chưa phá vỡ nhận thức chung của giới trong việc giữ vững ngưỡng 28.

Diễn biến tỷ giá lịch sử USD/đồng Đài tệ 30 năm

Biến động trong 10 năm qua khá nhẹ nhàng

Trong giai đoạn từ tháng 10 năm 2014 đến tháng 10 năm 2024, tỷ giá USD/đồng Đài tệ dao động trong khoảng 27 đến 34, biên độ 23%. So với các đồng tiền khác trên toàn cầu, đây đã là mức dao động khá nhỏ. Ngược lại, đồng yên Nhật, được xem là đồng tiền trú ẩn an toàn, trong cùng kỳ có biên độ dao động tới 50% (từ 99 đến 161), gấp đôi mức dao động của đồng Đài tệ.

Xu hướng tỷ giá chủ yếu do chu kỳ của đồng USD chi phối

Vì đồng Đài tệ có mức lãi suất biến động nhỏ, nên tỷ giá chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi chu kỳ chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

• 2015 đến giữa 2018: Khủng hoảng chứng khoán Trung Quốc, khủng hoảng nợ châu Âu bùng phát, Mỹ chậm lại tốc độ thắt chặt định lượng và tiếp tục thực hiện nới lỏng định lượng, khiến đồng Đài tệ mạnh lên
• Sau 2018: Mỹ bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất, dự kiến duy trì lãi suất cao và thu hẹp bảng cân đối tài sản
• 2020: Đại dịch bùng phát, Fed mở rộng bảng cân đối từ 4.5 nghìn tỷ USD lên 9 nghìn tỷ USD, lãi suất về 0, USD mất giá mạnh, đồng Đài tệ lên tới 27
• Sau 2022: Lạm phát Mỹ vượt kiểm soát, Fed bắt đầu tăng lãi suất nhanh, USD mạnh trở lại, đồng Đài tệ dao động quanh 32
• Sau tháng 9 năm 2024: Fed kết thúc chu kỳ tăng lãi suất cao, bắt đầu giảm lãi suất, tỷ giá trở về mức 32

Nhận thức chung của thị trường về điểm cân bằng 10 năm

Tổng hợp các đặc điểm biến động trong 10 năm qua, thị trường hình thành một “thước đo trong lòng mọi người” — 30. Mọi nhà đầu tư đều cho rằng, USD dưới 30 sẽ là mức mua vào, trên 32 sẽ là mức bán ra. Đối với các khoản đầu tư dài hạn, hai mức giá này có thể làm các mốc tham chiếu quan trọng.

Chiến lược thực chiến nắm bắt cơ hội tăng giá của đồng Đài tệ

Dành cho nhà đầu tư có kinh nghiệm

Có thể trực tiếp giao dịch ngắn hạn USD/đồng Đài tệ hoặc các cặp tiền liên quan trên thị trường ngoại hối, bắt kịp các biến động trong vài ngày hoặc thậm chí trong ngày. Nếu đã nắm giữ tài sản USD, có thể dùng hợp đồng kỳ hạn hoặc các sản phẩm phái sinh để phòng ngừa, khóa lợi nhuận từ việc đồng Đài tệ tăng giá.

Dành cho người mới bắt đầu giao dịch

Trước tiên, cần ghi nhớ bắt đầu từ quy mô nhỏ để thử nghiệm, tránh đổ nhiều tiền một lúc. Một lần mất kiểm soát tâm lý có thể chấm dứt sự nghiệp giao dịch. Khuyên dùng đòn bẩy thấp khi bắt đầu luyện tập giao dịch USD/đồng Đài tệ, nhất định phải đặt mức cắt lỗ để bảo vệ bản thân. Nhiều nền tảng giao dịch cung cấp tài khoản mô phỏng là công cụ luyện tập tuyệt vời, giúp thử nghiệm chiến lược giao dịch.

Nguyên tắc quản lý rủi ro dài hạn

Nền kinh tế Đài Loan ổn định, xuất khẩu bán dẫn sôi động, đồng Đài tệ có thể dao động trong khoảng 30 đến 30.5 trong dài hạn. Nhưng đầu tư dài hạn cần ghi nhớ nguyên tắc quan trọng: kiểm soát tỷ trọng ngoại hối trong tổng tài sản ở mức 5%-10%, phần còn lại phân bổ đa dạng vào các tài sản toàn cầu khác, để kiểm soát rủi ro chung hiệu quả.

Liên tục theo dõi các biến số then chốt

Cần luôn chú ý đến các động thái mới nhất của Ngân hàng Trung ương Đài Loan và tiến trình đàm phán thương mại Mỹ-Đài, vì những yếu tố này sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến xu hướng USD/đồng Đài tệ. Nên kết hợp đầu tư vào thị trường chứng khoán Đài Loan hoặc trái phiếu để cân bằng danh mục, giúp giảm thiểu rủi ro tổng thể dù tỷ giá có biến động lớn.